A tão aguardada “super quarta” chegou com a decisão do FED* mantendo a taxa básica inalterada (intervalo entre 5,25% – 5,50% ao ano) e o COPOM* reduzindo a taxa básica brasileira em -0,50 pontos para 10,75% ao ano. O vencimento Set-24 em NY trabalhou praticamente estável nos 3 primeiros pregoes e o reflexo da decisão acima ocorreu nos 2 pregões seguintes. O Set-24 negociou na máxima da semana @ +186,40 centavos de dólar por libra-peso na quinta-feira e @ +186,30 centavos de dólar por libra-peso na sexta-feira (ajudado por uma leve valorização do R$ que chegou a ter 2 momentos de stress – negociando @ +5,05 R$/US$ na terça-feira e @ +4,95 R$/US$ na quinta-feira. O R$ encerrou a semana @ +4,9980 R$/US$). O Setembro-24 ainda conseguiu encerrar a semana com uma leve alta de +220 pontos @ +183,55 centavos de dólar por libra-peso.
Londres continuou firme e forte com o contrato Março-24 expirando na última sexta-feira. Após atingir o valor máximo negociado no ano @ +3.547 US$/tonelada encerrou @ +3.465 US$/tonelada. O mercado continua apostando numa oferta ainda restrita para o café tipo robusta com o “mercado invertido” agora até o próximo vencimento Setembro-25! O vencimento Maio-24 encerrou @ +3.358 US$/tonelada e o vencimento Set-25 @ +2.868 US$/tonelada! “Apenas” uma diferença de -490 US$/tonelada ou -14,59%! Os próximos 6 vencimentos continuam negociando acima dos +3.000 US$/tonelada – aproximadamente 179,96 US$/saca ou +935,80 R$/saca!
Segundo noticias vindas do Vietnam, o mercado interno continua muito firme com negócios “spot” sendo negociados com prêmios acima dos +600 US$/tonelada. Isso equivale ao mercado “spot” estar negociando ao redor dos +3.958 US$/tonelada – aproximadamente +237,43 US$/saca ou +1.187,16 R$/saca!
E o produtor brasileiro continua “vendendo barato”! Com um desconto para o café vietnamita em aproximadamente -280 R$/saca ou -57,43 US$/saca!
De acordo com os dados da Cecafé* o Brasil deverá exportar agora no mês de Março-24 entre +4,00 / +4,20 milhões de sacas. Deste volume aproximadamente +600/+700 mil sacas do café tipo robusta!
Desta forma, o “mercado” (tradings / destinos) continua arbitrando esse spread “comprando” o café robusta barato brasileiro para abastecer necessidades pontuais nos nossos “concorrentes” produtores (Vietnam e Indonésia) e colocando esse “prêmio” no bolso! Considerando uma exportação brasileira em +700 mil sacas agora no mês de Março-24 com um deságio de -57,43 US$/saca, então “alguém” esta colocando no bolso aproximadamente +39,90 milhões de dólares! Depois o produtor brasileiro reclama… Considerando então que durante a safra 23/24 o Brasil deverá exportar aproximadamente +6,00 milhões de sacas do café tipo robusta e com um “deságio” de “apenas” -30 US$/saca na média, então esse “alguém” colocou no bolso aproximadamente +180.000.000 US$ (cento e oitenta milhões de dólares)!
A grande noticia da semana foi a publicação da OIC* referente as estimativas da safra 23/24.
Acesso completo do relatório no link:
A OIC* estimou a safra 23/24 em +178 milhões de sacas e o consumo global em +177 milhões de sacas.
Para atingir +178,00 milhões de sacas o meu quadro da “Oferta x Demanda” precisou sofrer um novo ajuste em +4,02 milhões de sacas! Agora, fica difícil tentar alocar essa quantidade adicional pois já estou trabalhando com a produção brasileira em +65 milhões de sacas, Vietnam em +29,30 milhões de sacas, Colômbia com +10,00 milhões de sacas, Indonésia com +9,50 milhões de sacas, México-Honduras-Nicarágua respectivamente com +3,97 / +5,04 / +3,43 milhões de sacas, e Uganda-Índia-Outros respectivamente com +6,56 / +5,80 / +26,98 milhões de sacas (conforme pode tabela abaixo 1).
O “mercado” considera a safra brasileira 23/24 entre +63/+70 milhões de sacas e a do Vietnam entre +26,50 / +28,00 milhões de sacas…
Se os números da OIC* estiverem mesmo corretos, então com esse “ajuste” o índice “estoque x consumo” volta a ficar “tranquilo / aceitável”, acima dos +16%!
Para a próxima safra 24/25, considerando um novo aumento na produção global para +185 milhões de sacas (o que também não acredito) e um consumo mundial aumentando 2% ao ano – para +180,54 milhões de sacas – então o índice “estoque x consumo” vai ficar ainda mais “tranquilo / aceitável” acima dos +18,00%, com um “estoque de passagem” da safra 24/25 para a safra 25/26 acima dos +33 milhões de sacas (tabela 2).
Ora, se o “mercado” estiver “comprando” esses números, então por que Londres não para de subir, continua acima dos +3.000 US$/tonelada e NY não “realiza” para os +150/+140 centavos de dólar por libra-peso?
Tabela-1
Tabela-2
As principais regiões produtoras brasileiras receberam chuvas fortes, vendavais durante o final de semana. Muitas regiões foram afetadas e tivemos informações que “muito grão caiu no chão”. O tamanho do prejuízo ainda é incerto mas deveremos ter algum reflexo nos mercados já na segunda-feira.
No curto prazo o Set-24 continua com suporte importante @ +181,40 centavos de dólar por libra-peso (média-móvel dos +100 dias) e resistências @ +183,70 / +190,50 centavos de dólar por libra-peso.
Continuo com a visão que “NY ainda não andou” e que o spread entre o café tipo arábica para o café tipo robusta precisa voltar a “abrir” para pelo menos +250/+300 R$.
Como sempre, PROTEJA-SE!! O mercado será sempre “soberano”!
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Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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