Mercado de Café – Comentário Semanal 10 – 14 agosto de 2.026
A COLHEITA AINDA NÃO ACABOU E JÁ ESTAMOS OLHANDO PRA PRÓXIMA SAFRA 27/28!
O vencimento set-26 voltou a surpreender e, após negociar na máxima da semana @ 348,80 centavos de dólar por libra-peso, encerrou @ 338,10 centavos de dólar por libra-peso (fechamento anterior / mínima / máxima / nova mínima / fechamento atual respectivamente 335,55 / 326,75 / 348,80 / 329,00 / 338,10 centavos de dólar por libra-peso).
Já o próximo vencimento dez-26 (após ter negociado na máxima da semana @ 327,55 centavos de dólar por libra-peso) encerrou @ 315,90 centavos de dólar por libra-peso. Com base no fechamento da semana anterior o dez-26 caiu -625 pontos (fechamento anterior / mínima / máxima / nova mínima / fechamento atual respectivamente @ 322,15 / 309,10 / 327,55 / 308,95 / 315,90 centavos de dólar por libra-peso).
Londres set-26 não resistiu e encerrou a semana caindo -6% @ 3.621 US$/ton. Todos os vencimentos nov-26 em diante encerraram abaixo dos 3.600 US4/tonelada! Ponto de atenção IMPORTANTE pois os vencimentos em Londres encerraram abaixo do suporte da média-móvel dos 200 dias – sinalizando o mercado voltando a tendência de baixa! Próximos suportes apenas ao redor dos 3.200/3.000 US$/tonelada!
3.200/3.000 US$/tonelada e um diferencial de compra/venda em -400 US$/tonelada liquidará novamente café conilon abaixo dos 900 R$/saca! Produtor: atenção e PROTEJA-SE! Daqui 2,50 meses começa a colheita da próxima safra no Vietnam (expectativa ao redor dos 32 milhões de sacas). Por enquanto as chuvas estão boas e não temos nenhuma notícia de lá indicando nenhum eventual problema. Então, por enquanto, não vejo motivo para ficar altista.
O R$ voltou a desvalorizar e, após negociar na mínima da semana na sexta-feira @ 5.2488 R$/US$ encerrou @ 5.2209 R$/US$. Com a proximidade das eleições e com o mercado apostando na reeleição do atual presidente vamos ter muita volatilidade no câmbio. Se tivermos a reeleição alguns analistas já estão sinalizando que o R$ poderá desvalorizar ainda mais e ir buscar os 6-6.50 R$/US$ (pois se mantida a política fiscal do governo atual e os juros no patamar dos 13-14% ao ano o país poderá entrar em colapso com suas contas públicas). Por enquanto a curva futura do R$/US$ já indica R$/US$ para set-28 liquidando já acima dos 6,00 R$/US$!
A safra brasileira atual do café arábica deve estar encerrando a semana com 80-85% já colhida e a safra do conilon já encerrou. Ainda não sabemos o tamanho da safra do conilon. Tivemos problemas apontados por muitos produtores e ainda estamos trabalhando com uma safra entre 19-24 milhões de sacas. No caso do arábica, por enquanto, as notícias continuam positivas em muitas regiões e negativas em outras. Mas o consenso é para uma safra no arábica entre 43-47 milhões de sacas.
Se formos considerar os extremos então a safra brasileira 26/27 ficará entre 62-71 milhões de sacas! Considerando a expectativa da Conab* em 66,70 milhões de sacas então creio que, nesse ano, por enquanto a projeção da Conab* poderá ter sido a mais assertiva.
Determinar o tamanho da safra brasileira 26/27 é essencial para definir os próximos passos do mercado.
Se vier em apenas 62 milhões de sacas então, com base nos dados do USDA*, o estoque de passagem mundial irá cair de 26,30 milhões de sacas para apenas 16,40 milhões de sacas! Esse dado poderá ser explosivo para os preços pois indicará um índice “estoque x consumo mundial” caindo dos 14,60% para apenas 9,14% - basicamente 1 mês do consumo mundial estimado hoje em 14.91 milhões de sacas/mês!
Por outro lado, se a safra brasileira 26/27 confirmar acima os 70 milhões de sacas e a próxima florada do arábica vier dentro do esperado, então, apertem os cintos e se segurem – pois a próxima safra 27/28 deverá vir novamente acima dos 70 milhões de sacas – podendo ultrapassar 75 milhões de sacas!
A florada da próxima safra do café conilon, por enquanto, tem sido reportada como “boa” e indicando uma boa safra para 27/28. As novas áreas de expansão já estarão produzindo com uma boa carga. Confirmando essa “boa florada” então a próxima safra brasileira do café conilon deverá/poderá ser recorde – acima dos 25/27 milhões de sacas! E quem sabe até 2.030 o Brasil já estará ultrapassando o Vietnam e se tornando o maior produtor de café do mundo!
O Brasil iniciou a safra 26/27 exportando apenas 3.03 milhões de sacas no mês de julho-26 x 3.06 milhões de sacas no mês de junho-26 e 10% acima do mês de julho-25 (quando exportou 2,75 milhões de sacas). Para o mês de agosto, por enquanto, com os dados disponíveis da Cecafé*, a exportação está projetando novamente uma exportação em apenas 3,00 milhões de sacas x 3,17 milhões de sacas em agosto-25.
Esse baixo volume na exportação continua refletindo os atrasos das vendas / envio do novo café para os armazéns e porto em função das chuvas durante o mês de julho. Creio que a partir do mês de set-26 as exportações deverão acelerar e o Brasil voltará a exportar acima dos 4.00 milhões de sacas/mês.
Se isso não ocorrer então teremos 3 possíveis conclusões: a) o mundo não está dependente do café brasileiro e está comprando café de outras origens – e o estoque de passagem nos destinos não era tão baixo quanto o estimado; b) o consumo mundial está errado e <= 179 milhões de sacas (base USDA*); c) a safra brasileira quebrou e/ou o produtor não tem café na qualidade vendida para entregar e/ou o produtor está capitalizado e não vai vender seu café nos preços atuais.
Se for alternativa (C) então o mercado comprador deverá reduzir o diferencial praticado atualmente contra a bolsa de NY (-70/-60 pontos para -40/-30/flat) e contra a bolsa de Londres (-400 US$/tonelada para flat/+100/+200 US$/tonelada) para o produtor entregar / vender seu produto acima dos 1.700-2.000 R$/sacas no café arábica e acima dos 1.200 R$/saca para o café conilon.
No curto prazo minha visão segue a mesma. Não tivemos nenhuma mudança nos fundamentos. A colheita da safra brasileira 26/27 está terminando.
Dentro de 2,50 meses já teremos concorrência das outras origens (Vietnam / Indonésia), então não vejo risco de desabastecimento durante os próximos 6-12 meses – salvo se algum evento climático severo atingir ainda a safra do Vietnam e Indonésia. E o El Ninõ confirmar trazendo chuvas e seca fora do período ideal no Brasil prejudicando a próxima safra 27/28.
Caso contrário continuo com minha visão que o mercado, no curto prazo, deverá corrigir buscando novamente os 280/260 centavos de dólar por libra-peso no vencimento dez-26.
No curto prazo o próximo vencimento dez-26 encontra resistência nos 346 centavos de dólar por libra-peso e suportes @ 310, 292, 285 e 272 centavos de dólar por libra-peso.
E em Londres o nov-26 encontra resistências @ 3.670 / 3.760 / 4.050 US$/tonelada e suportes@ 3.600 / 3.450 / 3.100 US$/tonelada!
Produtor: faça suas contas e proteja-se!
Acompanhe o mercado e, se o movimento de alta continuar aproveite para continuar “surfando a onda” e vendendo em escala de alta! Notar que todos os vencimentos em NY a partir do maio-27 já negociando abaixo dos 300 c/lb!
Produtor: estamos à disposição para conversar e apresentar nosso trabalho de consultoria dedicado e exclusivo para assessorá-lo nas suas operações comerciais e de hedge! Tendo interesse entre em contato conosco!
Quer saber mais? Mande um e-mail para priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
* Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 35 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
Call* = opção de compra
Put* = opção de venda
Compra Call-Spread* = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto
Venda Call-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto
Compra Put-Spread* = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo
Venda Put-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo
CFTC* = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities
IBGE* = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Cecafé* = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
SECEX* = Secretaria comércio exterior
CNC* = Conselho Nacional do Café
USDA* = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
FNC* = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
FAS* = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA
OIC* = Organização Internacional do Café
GCA* = Green Coffee Association
ABIC* = Associação Brasileira da Indústria de Café
Sincal* = Associação dos Produtores do Brasil
NDF* = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
PIB* = Produto Interno Bruto
FED* = Banco Central Americano
NOAA* = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
EUROSTAT* = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
OPEP* = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
FOMO* = é caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”. O investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia
COOXUPÉ* = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
Coccamig* = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
COPOM* = Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central responsável pelo estabelecimento das diretrizes da taxa de juros
BASIS* = disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity, calculada pela diferença entre o preço físico e o preço futuro
Bandas de Bollinger* = indicador de volatilidade utilizado para identificar níveis de sobrecompra ou sobrevenda no mercado
PMI* = Purchasing Manager’s Index – indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais com gerentes de compras
Vicofa* = Associação do Café e Cacau do Vietnam
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