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Mercado de Café – Comentário Semanal – 05 – 09 de maio de 2025.
A PREVISÃO DA CONAB ESTARÁ CORRETA DESSA VEZ?
A semana foi “de lado”, com o volume médio diário sendo um dos menores do ano – com aproximadamente 20.000 lotes/dia. O vencimento julho-25 encerrou @ 387,75 centavos de dólar por libra-peso contra o fechamento da semana anterior @ 385,40 centavos de dólar por libra-peso. Essa “alta” de 235 pontos (0,60%) foi ofuscada pela valorização do R$ frente ao US$ (encerrou a semana valorizando 1,56% @ 5,65 R$/US$). O mercado interno continuou negociando entre 2.550-2.750 R$/saca café tipo 6 e cereja descascado e 1.950-2.100 R$/saca para o café arábica tipo rio e o robusta em 1.550-1.650 R$/saca
O julho-25 negociou na máxima da semana @ 394,00 centavos de dólar por libra-peso (na terça-feira) porém em seguida voltou a negociar na mínima da semana @ 382,20 centavos de dólar por libra-peso após a divulgação do segundo levantamento da Conab*.
Segundo a Conab* o Brasil poderá produzir agora 55,70 milhões de sacas x levantamento anterior em 51,80 milhões de sacas. Da mesma forma a consultoria Safras e Mercados aumentou sua estimativa para 65,51 milhões de sacas x estimativa anterior em 62,45 milhões de sacas…
O “mercado” segue trabalhando com uma safra brasileira 25/26 entre 12-20% acima da estimativa atual da Conab* – entre 62-66 milhões de sacas.
Conforme mencionado nos comentários anteriores a safra brasileira 24/25 novamente superou, em muito, a estimativa da Conab*. A safra 24/25 foi estimada em 54,80 milhões de sacas mas deve ter ficado entre 60-63 milhões de sacas. Caso contrário o estoque de passagem da safra 23/24 para a safra 24/25 foi superior a 20 milhões de sacas!
A realidade hoje, e o quem vêm sido divulgado e compartilhado por muitos produtores, é que os armazéns no interior estão “vazios”, com os funcionários já realizando operações de manutenção e limpeza, e “jogando futebol” dentro dos armazéns vazios enquanto a próxima safra não chega…
A colheita no café robusta segue firme e forte. Infelizmente, também como já mencionado aqui, os produtores do café tipo robusta continuam vendendo seu café com um deságio para o café tipo rio ao redor dos -17%!
A indústria e os exportadores estão “deitando em rolando” nesse momento originando café com um excelente desconto. Mesmo com a safra do café robusta estimada entre 24-28 milhões de sacas creio que em breve, quando a realidade da safra do café arábica aparecer, o café robusta de boa qualidade vai voltar a ser negociado acima do café tipo rio.
Segundo relatos de vários produtores que já começaram a colheita do café arábica o rendimento está péssimo. Antes era necessário 7-9 medidas para fazer 1 saca de café de 60 kgs e, por enquanto, está sendo necessário entre 11-13 medidas para fazer 1 saca de café de 60 kgs. Os grãos estão miúdos, mais leves, e a quebra no rendimento quando confirmada deverá gerar uma grande “surpresa” no mercado” – dando muita sustentação aos preços.
Segundo o Gustavo Rennó “a situação atual está de assustar com pelo menos 30% da safa atual em muitas regiões no chão” (segue o link abaixo do seu depoimento):
https://www.instagram.com/reel/DJcwPe1P-Ck/?igsh=MTZ3bWdvajB5ZmZodg%3D%3D
Vamos confiar nos analistas com as “previsões realizadas no ar-condicionado” ou nos agrônomos que estão todos os dias no campo, rodando as lavouras, presenciando “in locco” a situação real das lavouras?
O USDA* também divulgou a previsão para a safra em Uganda e Honduras. As projeções foram as seguintes:
– Uganda: 6,88 milhões de sacas x 6,70 milhões de sacas previsão anterior
– Honduras: 5,80 milhões de sacas x 5,52 milhões de sacas previsão anterior
Por enquanto um aumento “significativo” em apenas 460.000 sacas.
O que fará “preço” no nosso mercado? Aumentos em países com representatividade “mínima” no mercado global ou uma quebra significativa no Brasil, Vietnam e/ou Colômbia?
Por falar em Colômbia, nessa semana também foi divulgado que a produção no mês de abril-25 veio 5% abaixo do esperado. A safra da Colômbia será de qual tamanho? 15,00 – 15,50 milhões de sacas?
Mesmo se o Brasil produzir 64 milhões de sacas, Colômbia 15 milhões de sacas e Vietnam 28,40 milhões de sacas, creio que o mundo, novamente, terá um novo déficit entre “produção x consumo” entre -9,00 a -17 milhões de sacas”.
Se a Conab* estiver correta, então o déficit global entre “produção x consumo” será acima dos -15 milhões de sacas. E o índice “estoque x consumo” continuará em níveis críticos, novamente abaixo dos 3%.
Ou seja, estoque mundial insuficiente para atender 1 mês do consumo mundial (considerando que o mundo irá consumir 184 milhões de sacas, então o mundo consome 15,33 milhões de sacas/mês).
As opções do vencimento julho-25 vencem no próximo dia 12 de junho. “Ninguém” está falando sobre isso… Porém favor notar que no “strike” 400,00 centavos de dólar por libra-peso existem 3.000 lotes em aberto e “strike” 450,00 centavos de dólar por libra-peso existem 5.100 lotes em aberto! Aos especuladores que estão vendidos muito cuidado! O “cisne negro” poderá te pegar!
No curto prazo o julho-25 tem suportes importantes @ 378 / 361 / 347 e 320 centavos de dólar por libra-peso.
E resistências @ 389 / 409 / 420 e 450 centavos de dólar por libra-peso (nova máxima histórica?).
A Cecafé* ainda não divulgou o fechamento da exportação do mês de abril-25. Deverá ser publicado nos próximos dias e minha estimativa será ao redor das 3,30 milhões de sacas. Infelizmente os dados do mês de maio-25 não foram atualizados desde o dia 07 de maio. Com base nos números do dia 07 de maio o Brasil deverá exportar ao redor dos 2,80 milhões de sacas.
Os fundos + especuladores seguem comprados ao redor dos 30.000 lotes, com “espaço” para novas compras!
Creio que em breve NY voltará a negociar acima dos 400 centavos de dólar por libra-peso.
Produtor do café arábica: aproveite esse eventual movimento de alta no julho-25 (com a proximidade do vencimento das opções e riscos de geadas) para realizar algumas vendas! NY = 450 centavos de dólar por libra-peso representa um café em R$/saca acima dos R$ 3.000!
Produtor do café robusta: venda o mínimo necessário e NÃO venda seu café de qualidade abaixo do café tipo “RIO”… Não faz sentido! Você está “deixando” 300-400 R$/saca na mesa…
Um feliz dia das mães! Aproveitem ao máximo quem ainda as tem ao seu lado! Se estiverem “brigados” façam as pazes!! Depois que ela se for não adiantará mandar flores…
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
PS: Você produtor (arábica e/ou robusta), caso queira saber mais sobre nossa consultoria para as operações de hedge, entre em contato conosco através dos emails:
priscilla@archerconsulting.com.br ou
mmoreira66@yahoo.com
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
** Vicofa: Associação do Café e Cacau do Vietnam
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