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O Dez-24 encerrou @ 257,30 centavos de dólar por libra-peso – uma alta de 525 pontos em relação ao fechamento da semana anterior. O mercado continua monitorando as chuvas de perto. Como as chuvas do final da semana passada não foram “suficientes” o Dez-24 chegou a subir nos 2 primeiros pregões +1.200 pontos negociando na máxima da semana @ 264,15 centavos de dólar por libra-peso (fechamento anterior / máxima / mínima / fechamento respectivamente @ 252,05 / 264,15 / 250,30 / 257,30 centavos de dólar por libra-peso).
Em seguida o “mercado” realizou praticamente -1.200 pontos. Novas notícias vindas da Europa deram um “alivio” nos preços com a expectativa da redução da procura por suprimento para embarque “imediato” (onde finalmente – aparentemente – a Comunidade Europeia está decidindo a prorrogação para a implementação da nova lei antidesmatamento em fases a partir do dia 01 de janeiro de 2026).
Um ponto interessante veio da Indonésia! Aparentemente a Indonésia não permite a divulgação dos seus “pontos geo-referênciais” por motivos de “segurança estratégica/nacional”! Então, como a Europa irá lidar para monitorar a origem dos produtos agrícolas dessa origem? Por que outras origens – principalmente o Brasil – serão obrigados e fornecer seus dados? Infelizmente essa nova “lei antidesmatamento” precisa ser revista e debatida por todos os países exportadores. Ou a Europa “abaixa a bola” ou irão ter que prorrogar a implementação da EUDR novamente.
O mercado interno segue firme com o “basis*” utilizado na originação para a compra base “bica corrida” voltando a “fechar” – saindo dos -65 pontos para -55/-50 pontos (de 86 para 66 US$/saca) – lembrar que até o ano passado o “basis*” era negociado ao redor dos -30 pontos (40 US$/saca).
Mesmo com o R$ voltando a desvalorizar -2,50% (chegou a testar os 5,70 R$/US$) os preços no mercado interno continuaram positivos, com o café arábica tipo 6 negociando entre 1.550 / 1.620 R$/saca e o café arábica “tipo rio” acima dos 1.400 R$/saca!
O café tipo robusta voltou a recuar sendo negociado entre 1.450/1.500 R$/saca e abaixo do café arábica tipo 6 (com a expectativa da entrada da safra do Vietnam). Em Londres, após o vencimento Nov-24 negociar @ 4.978 US$/tonelada encerrou @ 4.702 US$/tonelada (aproximadamente 1.607 R$/saca) e o vencimento Julho-25 @ 4.340 US$/tonelada (aproximadamente 1.530 R$/saca).
Segundo a Cecafé* as exportações no mês de outubro-24 seguem firmes. Com base na projeção das “emissões das licenças para exportação” possivelmente o Brasil irá bater novo recorde de exportação (tanto em US$ quanto em quantidade) – possivelmente acima dos 5,00 milhões de sacas pela primeira vez!
Como mencionado no “comentário semanal anterior” os compromissos de “compra e logísticos” não podem ser cancelados em cima da hora após a Comunidade Europeia “decidir” prorrogar a implementação da EUDR*. Assim, possivelmente iremos ver uma redução nos embarques a partir do mês de nov-24.
As chuvas tão esperadas dificilmente irão recuperar muitas lavouras já afetadas. As chuvas são muito bem vindas para ajudar na recuperação das lavouras (desde que sejam “leves”, em abundância, sem granizo e ventos fortes). Porém, muitas floradas já estão abortando e as perdas já são irreversíveis.
Qual o tamanho da safra 25/26? Ninguém sabe! Não sabemos ainda nem mesmo quanto foi a safra 24/25! Mas qualquer número abaixo dos 75 milhões de sacas continuará sendo positiva para o mercado.
Para a safra mundial atual 24/25 a estimativa é para um déficit global entre “produção global x consumo global” entre -15/-23 milhões de sacas! Para a próxima safra 25/26 a “produção global x consumo global” poderá equalizar se, e apenas se, o Brasil produzir pelo menos 75 milhões de sacas e o Vietnam pelo menos 27 milhões de sacas e/ou consumo global reduzir para <= 184 milhões de sacas (segundo projeção da OIC*). O índice “estoque x consumo” continuará critico até o final da safra 27/28!
Como já compartilhado com nossos leitores, continuo construtivo para os próximos 3 anos. Creio que até o próximo dia 08 de novembro o Dez-24 irá busca novas altas, podendo finalmente testar os 300 centavos de dólar por libra-peso.
A posição nas opções de compra “call*” no vencimento Dez-24 encontra um bom volume “em aberto” entre os “strikes” 250 até os 300 centavos de dólar por libra-peso!
A
Alguns produtores já estão negociando a safra 26/27! Muita atenção para “operações muito longas”. Até lá ainda teremos 2 invernos e mais um possível/eventual período de seca (abril-25/out-25) podendo afetar significativamente as lavouras e o mercado. Devido a baixa liquidez no vencimento Dez-26 sugiro realizar eventual hedge contra o vencimento Dez-25 e aguardar “para rolar” mais lá frente.
Atenção também ao R$! Nessa semana era possível realizar operação futuro de NDF* (vender dólar futuro com vencimento em 11 nov 2026 acima dos 6,45 R$/US$). Aparentemente “um ótimo preço” porém lembrar que em 2026 teremos novas eleição presidencial no Brasil! Do jeito que o déficit público não para de aumentar e com esse governo voraz por seguir aumentando os impostos para o R$ o “céu é o limite!” Já tem analistas projetando um R$ “spot” acima dos 6 R$/US$ e um dólar futuro para final de 2026 acima dos 7R$/US$!
No curto prazo o Dez-24 encontra suportes importantes @ 252 / 241 / 231 e 224 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ 264 e 272 centavos de dólar por libra-peso!
Como sempre, proteja-se!
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
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