Mercado de Café – Comentário Semanal 29 de junho – 03 de julho de 2.026
“MERCADO DE CLIMA” ATÉ QUANDO?
O mercado voltou a surpreender com o vencimento set-26 em NY chegando a subir +4.320 pontos entre o fechamento da semana anterior e a máxima dessa semana (273,20 até 316,80 centavos de dólar por libra-peso)! Entre os dias 09 de junho até o dia 3 de julho o set-26 chegou a subir incríveis +7.795 pontos (aproximadamente 103 UD$/saca)! Após atingir a máxima dos últimos 6 meses o mercado finalmente realizou na quinta-feira e encerrou @ 301,20 centavos de dólar por libra-peso (a última vez que o set-26 negociou nos 316 centavos de dólar por libra-peso foi no dia 20 de janeiro de 2.026).
Londres também voltou a subir bem, com o set-26 saindo dos 3.627 US$/tonelada até negociar na máxima da semana @ 3.920 US$/tonelada - encerrou a 3.783 US$/tonelada! Similar a NY, Londres voltou a negociar nas máximas dos últimos 6 meses (após negociar nas mínimas do ano @ 3.116 US$/tonelada no dia 8 de abril de 2.026)!
Motivos para a alta? Aparentemente o mercado ficou muito preocupado com as notícias vindas do campo em relação a queda de um percentual elevado dos grãos (15-20-30%?) prejudicando a qualidade e até certo ponto a quantidade da safra atual. Junto com isso, apesar das chuvas terem ido embora e a colheita ter reiniciado em praticamente todo o parque cafeeiro, já existem novas previsões para mais chuvas entre os próximos dias 12-16 de julho! E o mercado voltou a ficar preocupado com possíveis eventos do El-Ninõ podendo afetar já a próxima safra 27/28.
Mesmo com as paradas iniciais em função das chuvas as operações da colheita seguem avançando com o Brasil já colhendo aproximadamente 80% da safra do conilon e aproximadamente 60% da safra do arábica!
Com as chuvas muitos produtores também necessitaram prorrogar as entregas dos compromissos assumidos e relutaram ao máximo em assumirem novos compromissos. Porém, com o mercado negociando acima dos 300 centavos de dólar por libra-peso o café começou a “aparecer”! Muitos negócios voltaram a acontecer, tanto para entrega spot (e durante os próximos 6 meses) quanto para entrega set-out-27 e set-out-28!
Mais uma vez vimos preços para o café arábica acima dos 1.700/1.800 R$/saca e para o café conilon acima dos 1.100-1.200 R$/saca. Preços que parecem ser níveis interessantes para o produtor. Claro, preço quanto mais alto melhor, porém com custos estimados entre 550-600 R$/saca para o café conilon e entre 700-900 R$/saca para o café arábica (custos estimados para os produtores mais eficientes) muitos produtores aproveitaram as altas para assumir novos compromissos e não perderem essas oportunidades.
No mercado spot o mercado comprador continuou pagando preços agressivos para conseguir originar produto e evitar atrasos nos embarques já assumidos. Porém, para os meses mais distantes e principalmente para os novos contratos set-27 e set-28 o mercado abriu o spread no lado comprador e o spread chegou a sair dos -40 pontos para -60/-70 pontos (uma diferença ao redor de 150-170 R$/saca)!
Para contratos julho-set-27 e julho-set-28 tivemos negócios reportados entre 1.000-1.050 R$/saca para o café conilon e entre 1.650-1.750 R$/saca para o café arábica.
Creio que os fundamentos ainda não mudaram e continuo “baixista” no médio prazo. A safra brasileira 26/27 já está aí. O Brasil vai colher quanto na safra atual? Entre 68-73 milhões de sacas? E na próxima safra 27/28? Entre 70-75 milhões de sacas? E na safra 28/29? Apenas entre 68-70 milhões de sacas?
Notar que nesses intervalos de produção e mantendo o consumo mundial crescendo 2% ao ano então, já a partir da próxima safra 27/28 o mundo voltará a ter estoque de passagem entre 29-42 milhões de sacas! E o famoso índice “estoque x consumo mundial” novamente em patamares “confortáveis” – entre 16%-24%! Já partir da safra 28/29 os números melhoram ainda mais! Ou seja, teremos oferta abundante de café – SALVO ALGUM EVENTO CLIMATICO SEVERO PROVOQUE PREJUIZOS IRREVERSIVEIS EM ALGUMA ORIGEM COM PRODUÇÃO SIGNIFICATIVA (tipo Brasil, Vietnam, Indonésia, Colômbia).
Com essas premissas “de hoje” não vejo motivos para o mercado continuar subindo. E o mercado também não – visto que o mercado já começa a entrar em “carrego” já a partir do próximo vencimento março-27 em diante! Ou seja, o mercado também já considera a volta do abastecimento normal já a partir do primeiro trimestre de 2.027!
Desta forma minha sugestão continua sendo:
Produtor: Proteja-se!
Preços “hoje” para café arábica e conilon spot acima dos 1.700-1.800 R$/saca e 1.100-1.200 R$/saca e para as próximas safras 27/28 e 28/29 acima dos 1.650/1.700 R$/saca e ainda acima dos 1.000 R$/saca para o café conilon “hoje” podem ser considerados como preços “muito bons”.
Aproveitem essas oportunidades para “se protegerem” e já garantirem um retorno satisfatório pelo menos para parte do seu patrimônio/investimento!
Como sempre:
Se não quiser vender “agora” e aguardar por melhores preços compre uma proteção, um seguro contra a queda do mercado, através de uma opção de venda – uma “put*” e/ou uma estrutura “put-spread*”. Isso vai ter um custo – claro - mas vai te garantir um preço mínimo pelo menos >= 1.600/1.500 R$/saca para o café arábica e pelo menos >= dos 1.000 R$/saca para o café conilon!
Se quiser vender agora e poder continuar participando de uma eventual alta nos preços e/ou ter uma proteção contra eventual quebra na sua produção, então compre um seguro contra a alta através de uma opção de compra “call*” e/ou uma estrutura “call-spread*”.
Ficar apenas “olhando” e não fazer nada é uma aposta. E creio uma aposta muito arriscada no cenário atual!
* Cuidado com as operações alavancadas / as estruturas com os acumuladores / as operações “que aparecem / desaparecem” que estão sendo oferecidas no mercado por alguns bancos/corretoras - pois se algum “evento de cauda” vier a ocorrer estas estruturas “seguras” poderão te quebrar!
NÃO COLOQUE RISCO DESNECESSÁRIO NO SEU LIVRO!
Produtor: estamos à disposição para conversar e apresentar nosso trabalho de consultoria dedicado e exclusivo para assessorá-lo nas suas operações comerciais e de hedge! Tendo interesse entre em contato conosco!
Quer saber mais? Mande um e-mail para priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
* Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
Call* = opção de compra
Put* = opção de venda
Compra Call-Spread* = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto
Venda Call-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto
Compra Put-Spread* = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo
Venda Put-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo
CFTC* = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities
IBGE* = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Cecafé* = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
SECEX* = Secretaria comércio exterior
CNC* = Conselho Nacional do Café
USDA* = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
FNC* = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
FAS* = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA
OIC* = Organização Internacional do Café
GCA* = Green Coffee Association
ABIC* = Associação Brasileira da Indústria de Café
Sincal* = Associação dos Produtores do Brasil
NDF* = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
PIB* = Produto Interno Bruto
FED* = Banco Central Americano
NOAA* = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
EUROSTAT* = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
OPEP* = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
FOMO* = é caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”. O investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia
COOXUPÉ* = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
Coccamig* = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
COPOM* = Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central responsável pelo estabelecimento das diretrizes da taxa de juros
BASIS* = disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity, calculada pela diferença entre o preço físico e o preço futuro
Bandas de Bollinger* = indicador de volatilidade utilizado para identificar níveis de sobrecompra ou sobrevenda no mercado
PMI* = Purchasing Manager’s Index – indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais com gerentes de compras
Vicofa* = Associação do Café e Cacau do Vietnam
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