Mercado de Café – Comentário Semanal 31 agosto – 04 setembro de 2.026
RUMO AOS 240 C/LB?
O dez-26 encerrou a semana @ 292,90 centavos de dólar por libra-peso (base o último negócio – fechamento pelo ajuste @ 295,60 centavos de dólar por libra-peso). Entre a máxima negociado na segunda-feira @ 317,15 centavos de dólar por libra-peso e o fechamento acima o mercado caiu no dez-26 -7,65% ou 2.425 pontos. Essa queda representa 32 US$/saca ou -164 R$/saca!
Já em Londres o vencimento nov-26 encerrou @ 3.430 US$/tonelada. Similar a NY, entre a máxima negociada na segunda feira @ 3.562 US$/tonelada e o fechamento acima o contrato nov-26 caiu -3,70% ou -132 US$/tonelada (equivalente 7,92 US$/saca ou -40,70 R$/saca)!
O R$ voltou a valorizar e após negociar na mínima da semana @ 5,19 R$/US$ encerrou a 5,13 R$/US$.
A combinação entre NY x R$/US$ e Londres x R$/US$ levou o mercado interno spot a voltar a negociar abaixo dos 1.800 R$/saca para o café arábica spot tipo 6 peneira 17/18 e para vencimentos set-26 e set-27 novamente abaixo dos 1.650 R$/saca!
Para o café conilon o mercado segue brigando para não perder o suporte dos 900 R$/saca!
Para o curto e médio prazo a percepção do mercado vem de encontro com a minha previsão dos últimos meses: safra brasileira acima das 70 milhões de sacas e o mundo voltando a acreditar no superavit na safra atual entre 9-15 milhões de sacas. E, dependendo da florada, uma safra recorde já esperada para a próxima safra 27/28.
A consultoria Stone-X divulgou sua nova projeção para a safra brasileira 26/27 em 77,2 milhões de sacas e o Rabobank um superavit estimado em 8-9 milhões de sacas! O USDA, considerando uma safra brasileira em 71,2 milhões de sacas com uma produção global em 189 milhões de sacas e um consumo mundial em 179,70 milhões de sacas estava estimando um estoque de passagem da safra 26/27 para a safra 27/28 em 26,30 milhões de sacas. Ora, se os números da Stone-X estiverem corretos então esse estoque de passagem já irá ultrapassar as 32 milhões de saca – elevando o índice estoque mundial x consumo mundial dos 13.60% para “confortáveis” +18%! Considerando que estamos saindo de um estoque de passagem ao redor dos 5%, então essa recomposição nos estoques mundiais já começa a aparecer nas telas das principais tradings / bancos / especuladores!
Como já indicado aqui anteriormente, daqui para os próximos 3 anos, se nada acontecer na safra brasileira, então em 2.030 o estoque mundial poderá estar próximo das 100 milhões de sacas! Pela minha projeção os estoques de passagem já começam a se recompor a partir da safra atual 26/27 para 27 milhões de sacas; na safra 27/28 para 49 milhões de sacas; na safra 28/29 para 73 milhões de sacas; e na safra 29/30 para 105 milhões de sacas!
Ou seja, com essa recomposição nos estoques mundiais já a partir desta safra não tem porque continuar altista no curto nem no médio prazo!
Sabemos que pontualmente tivemos problemas com as chuvas do mês de julho prejudicando a qualidade da bebida. Porém, como já é do conhecimento do mercado, a safra 26/27 foi bem maior que a esperada e muitos armazéns lotados comprovam esse fato.
Os embarques brasileiros continuam positivos. Em julho-26 o Brasil exportou 3.03 milhões de sacas; para agosto-26 o mercado está trabalhando com uma exportação entre 3,60-3,80 milhões de sacas; e para o mês de setembro-26, por enquanto, acima dos 4,50 milhões de sacas! Ou seja, o Brasil voltou a abastecer o mercado mundial junto com o Vietnam!
Segundo dados da Alfândega do Vietnam, em agosto-26 o país exportou 2,20 milhões de sacas x 1,40 milhões de sacas em ago-25. E nos primeiros 8 meses do ano o Vietnam exportou 22,17 milhões de sacas – um aumento de 13,70% acima do mesmo período ano anterior (19,28 milhões de sacas)!
Ou seja, café existe. Logística para transportar todo esse café existe. E a demanda também existe desde que o preço seja o “preço certo”!
Após NY ter negociado nas máximas dos últimos 3 anos (com o vencimento dez-25 chegando a negociar nos 437 centavos de dólar por libra-peso) o mercado fez o seu trabalho incentivando o produtor a expandir e investir em novas áreas. Esse aumento de área já está fazendo efeito com o mercado projetando um aumento na produção brasileira – saindo dos 50-55 milhões de sacas para, daqui pra frente, uma produção pujante entre 70-80-85 milhões de sacas para as próximas 3 safras.
Com essa recomposição nos estoques mundiais continuo acreditando que em breve veremos NY voltando a buscar os 240 centavos de dólar por libra-peso e Londres os 2.800 US$/tonelada.
Os fundamentos não mudaram. Momentos presenciados recentemente (com os fundos + especuladores “esquizando” os vendidos) descolam da realidade do mercado físico e precisam ser aproveitados! Felizmente muitos produtores aproveitaram esses momentos e realizaram grandes posições ainda para o saldo da safra atual 26/27. E, principalmente para as próximas safras 27/28 e 28/29 realizando vendas / travas acima dos 1.800/1.900 R$/saca para o café arábica tipo 6 peneira 17/18 e acima dos 1.250/1.300 R$/saca para o café conilon.
Os fundos + especuladores já reduziram a posição “comprada” nas últimas semanas de +17.500 lotes para apenas +9.200 lotes! Creio que, se não houver nenhum problema climático severo durante os próximos 3-6 meses confirmando a safra do Vietnam acima dos 32 milhões de sacas e, uma boa florada aqui no Brasil (levando o mercado a acreditar na possível supersafra 27/28 acima das 75-80 milhões de sacas) então em breve veremos os fundos + especuladores virando a mão e passando de uma posição “comprada” para uma posição “vendida” e, empurrando os preços agora para os 240-200 centavos de dólar por libra-peso.
Creio que o gatilho para os fundos + especuladores virarem a mão irá ocorrer assim que o mercado perder o suporte da média-móvel dos 200 e dos 100 dias – podendo jogar os preços para os 240-200 centavos de dólar por libra-peso! Recordando, há 3 anos (em 2.023) NY estava negociando nos 150 centavos de dólar por libra-peso!
Creio que vamos demorar alguns anos para voltarmos a ver NY negociando acima dos 350/300 centavos de dólar por libra-peso. E Londres acima dos 4.000 US$/tonelada – salvo algum evento climático severo vier a ocorrer (seca, geadas, inundações, chuvas de granizo, etc...).
Notar que os vencimentos julho-27 e dez-27 encerraram respectivamente @ 283,40 e 278,75 centavos de dólar por libra-peso! Praticamente em cima da média-móvel dos 200 dias! Perdendo esses importantes suportes o mercado entrará em tendência de baixa podendo levar o mercado a buscar os 240-230 centavos de dólar por libra-peso!
Possível? Creio que sim!
Provável? Creio que sim!
No curto prazo lembrando que o mercado deixou “gap” importante no dez-26 nos 319.80 centavos de dólar por libra-peso. E nos vencimentos julho-27 deixou “gap” @ 299,15 centavos de dólar por libra-peso; e no dez-27 deixou 2 “gaps” – o primeiro @ 292,80 centavos de dólar por libra-peso e o segundo @ 300,10 centavos de dólar por libra-peso!
Quando esses “gaps” serão fechados? Impossível prever... A não ser que venha a ocorrer algum evento climático severo nos próximos 3-12 meses (efeito El-Nino e/ou chuvas, geadas em algum principal pais / região produtora).
Então, produtor, como sempre: PROJETA-SE!
Café a “R$ 2.000 / R$ 2.500 / R$ 3.000 por saca virou um “sonho de verão”. E a realidade está mais para 1.500-1.250 R$/saca para o café arábica e 850-700 R$/saca para o café conilon!
Novamente, ficar apenas “olhando e torcendo” por preços melhores é um risco, uma aposta direcional que precisa / deveria ser mitigado.
Produtor: estamos à disposição para conversar e apresentar nosso trabalho de consultoria dedicado e exclusivo para assessorá-lo nas suas operações comerciais e de hedge! Tendo interesse entre em contato conosco!
Quer saber mais? Mande um e-mail para priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
* Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 35 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
Call* = opção de compra
Put* = opção de venda
Compra Call-Spread* = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto
Venda Call-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto
Compra Put-Spread* = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo
Venda Put-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo
CFTC* = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities
IBGE* = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Cecafé* = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
SECEX* = Secretaria comércio exterior
CNC* = Conselho Nacional do Café
USDA* = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
FNC* = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
FAS* = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA
OIC* = Organização Internacional do Café
GCA* = Green Coffee Association
ABIC* = Associação Brasileira da Indústria de Café
Sincal* = Associação dos Produtores do Brasil
NDF* = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
PIB* = Produto Interno Bruto
FED* = Banco Central Americano
NOAA* = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
EUROSTAT* = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
OPEP* = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
FOMO* = é caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”. O investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia
COOXUPÉ* = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
Coccamig* = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
COPOM* = Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central responsável pelo estabelecimento das diretrizes da taxa de juros
BASIS* = disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity, calculada pela diferença entre o preço físico e o preço futuro
Bandas de Bollinger* = indicador de volatilidade utilizado para identificar níveis de sobrecompra ou sobrevenda no mercado
PMI* = Purchasing Manager’s Index – indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais com gerentes de compras
Vicofa* = Associação do Café e Cacau do Vietnam
EN 
PT