Mercado de Café – Comentário Semanal 20 – 24 de julho de 2.026
SAIRAM OS ÚLTIMOS NÚMEROS DO USDA!
Mais uma semana volátil com o set-26 trabalhando com uma amplitude de 3.000 pontos! Após atingir a máxima da semana @ 335,40 centavos de dólar por libra-peso na terça-feira o mercado voltou a realizar até a mínima da semana @ 306,40 centavos de dólar por libra-peso e encerrou @ 313,80 centavos de dólar por libra-peso. O R$ voltou a valorizar (mesmo com todos os problemas fiscais internos) e, após negociar na mínima da semana @ 5,05 R$/US$, encerrou o spot @ 5,08 R$/US$.
A colheita avançou em boa parte do país, com alguns consultores já indicando o final da colheita do café conilon! Por enquanto a colheita do arábica segue estimada entre 60%-70% e do conilon entre 90-100%.
O problema reportado no café arábica continua sendo com relação a quebra na qualidade e não em produtividade. Os armazéns alegam estar recebendo pouco café com peneira 17/18 acima e muito café padrão “moka / grinders / rio”.
Mercado interno segue firme para café arábica peneira 17/18 e “cereja descascado” chegando a negociar ainda acima dos 1.800 – 1.900 R$/saca! Quem precisa honrar compromissos no curto prazo e necessita honrar seus contratos base a qualidade vendida estão pagando o preço necessário.
Conforme comentários anteriores, café peneira 17/18 e cereja descascado daqui para a frente irão valer prêmio! As chuvas vieram, derrubaram muitos frutos, e a qualidade dos grãos e da bebida para esta safra 26/27 foi prejudicada. Em qual proporção? Ainda muito cedo para sabermos!
Café arábica spot “normal”, peneira 16/17 segue negociando nos 1.650 R$/saca e café conilon entre 1.050/1.100 R$/saca!
O atraso na colheita continua refletindo nos preços e na disponibilidade do produto refletindo diretamente nas cotações em NY. Nessa semana o spread Set-26 x Dez-26 voltou a abrir e encerrou @ 1.575 pontos. Infelizmente os compradores estão evitando originar café utilizando a cotação da tela de set-26 e estão forçando o produtor a vender com base no vencimento dez-26. Ora, esse spread de tela representa nada menos do que 20,80 US$/saca x 5,08 R$/saca = 105,84 R$/saca! Produtor: atenção e “aperte” o seu comprador. Não faz sentido nesse momento o mercado comprador já começar a precificar seu produto contra o vencimento dez-26!
O grande destaque da semana foi a divulgação do último relatório do USDA*. Basicamente o USDA* continua estimando uma safra mundial recorde (189,7 milhões de sacas); um consumo também recorde em 179,70 milhões de sacas e um superavit nesse em +10 milhões de sacas! Com essa superavit o estoque de passagem para a safra 27/28 aumentou para 26.3 milhões de sacas – colocando o índice “estoque x consumo mundial” novamente próximo dos 15%!
Para Brasil o USDA* continua projetando uma safra 26/27 em 71,90 milhões de sacas e para o Vietnam em +32,50 milhões de sacas! E “outras origens” em +85,30 milhões de sacas!
Ou seja, durante os próximos 12 meses o mundo terá acesso a café de alta, média e baixa qualidade suficientes para atender a demanda.
O mercado já começou a olhar para a próxima safra brasileira 27/28... Ainda também muito cedo para estimar uma quebra significativa com as chuvas recentes e com as chuvas durante esse final de semana.
Já começaram as “especulações e chutes” que a chuva desse final de semana irá induzir a antecipação da florada no café arábica. Por outro lado, as chuvas irão beneficiar as floradas agora do café conilon. Então, elas por elas, por enquanto a próxima safra 27/28 deverá vir maior ou igual a safra atual!
Se o Brasil produzir na próxima safra 27/28 >= 70 milhões de sacas e os demais países tiverem um crescimento entre 2-3%, e o consumo mundial aumentar para 183 milhões de sacas, então o estoque de passagem mundial deverá ultrapassar os 35 milhões de sacas e o índice “estoque x consumo mundial” voltar a tocar os 20%!
Então, não tem como ficar altista para o médio prazo. Pelo contrário, minha analise continua a mesma. Vamos ter um mercado pagando prêmio para um café de qualidade e penalizando o produtor pelo café com peneira baixa e “bebida ruim”.
O mercado voltou a questionar a redução nos estoques certificados em NY. Porém, vale notar que o estoque certificado - a entrega do produto na bolsa - só acontece como último recurso, como o “pior preço” para o produtor, para a trading.
Ou seja, a queda nos estoques certificados não indica falta de café, mas sim que o “mercado”, o “destino” está pagando um preço melhor para a trading, para o produtor que não justifica mandar café para ser certificado, para ser entregue na bolsa!
No mês de julho-26 as exportações brasileiras voltaram aos patamares históricos devendo ultrapassar as 3.00 milhões de sacas. Em julho-25 o Brasil exportou apenas 2,75 milhões de sacas e em julho-24 o Brasil exportou 3,77 milhões de sacas. Vamos acompanhar os dados finais (deverão ser publicados até próximo dia 10-12 de agosto pela Cecafé*) e como deverá ser os embarques em agosto-26!
Com a implementação da EUDR* (as novas regras para o Brasil poder exportar para a comunidade europeia a partir de jan-27) creio que teremos uma nova aceleração nos embarques durante o próximo período 15-out-15 de dezembro-26. Já existe relato da falta de contêiners, de aumento nos preços e creio que em breve veremos as tradings voltando a disputar contêiners e espaço nos navios. Atenção pois poderá ser mais uma janela de oportunidades para um eventual rallie nos prêmios / spreads.
Vamos ver como o mercado irá abrir na próxima segunda-feira. Tivemos relatos de novas chuvas agora no final da safra do café arábica causando novas perdas. Porém, vale notar que já temos entre 60-70% já colhidos – então, eventual prejuízo deverá ser “marginal”.
No curto prazo o vencimento set-26 continua com suporte importante nos 300,70 centavos de dólar por libra-peso e em seguida nos 282 e 253 centavos de dólar por libra-peso. Resistências nos 335 e 344 centavos de dólar por libra-peso.
O vencimento dez-26 encontra suporte @ 292 centavos de dólar por libra-peso (chegou a ser testado na sexta-feira) e em seguida apenas nos 271 centavos de dólar por libra-peso! E resistência nos 306 e 326 centavos de dólar por libra-peso.
Produtor: faça suas contas e proteja-se!
Preços para set-27 e set-28 acima dos 1.800 R$/saca para o café arábica e acima dos 1.200 R$/saca para o café conilon (preços acima dos 300 US$/saca para o café arábica e acima dos 200 US$/saca para o café conilon) continuam sendo preços que remuneram o produtor no médio-longo prazo.
Como diz o sábio Arnaldo Corrêa: “Para quem trabalha com gestão de risco, pouca coisa mudou. Continua sendo recomendável aproveitar os momentos de recuperação para avançar gradualmente nas fixações, preservando flexibilidade através de estruturas com opções. Gestão de risco não consiste em descobrir o topo ou o fundo do mercado. Consiste em proteger margens, preservar fluxo de caixa e garantir que uma decisão errada de mercado nunca coloque em risco anos de trabalho”.
Produtor: estamos à disposição para conversar e apresentar nosso trabalho de consultoria dedicado e exclusivo para assessorá-lo nas suas operações comerciais e de hedge! Tendo interesse entre em contato conosco!
Quer saber mais? Mande um e-mail para priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
* Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
Call* = opção de compra
Put* = opção de venda
Compra Call-Spread* = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto
Venda Call-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto
Compra Put-Spread* = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo
Venda Put-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo
CFTC* = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities
IBGE* = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Cecafé* = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
SECEX* = Secretaria comércio exterior
CNC* = Conselho Nacional do Café
USDA* = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
FNC* = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
FAS* = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA
OIC* = Organização Internacional do Café
GCA* = Green Coffee Association
ABIC* = Associação Brasileira da Indústria de Café
Sincal* = Associação dos Produtores do Brasil
NDF* = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
PIB* = Produto Interno Bruto
FED* = Banco Central Americano
NOAA* = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
EUROSTAT* = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
OPEP* = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
FOMO* = é caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”. O investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia
COOXUPÉ* = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
Coccamig* = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
COPOM* = Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central responsável pelo estabelecimento das diretrizes da taxa de juros
BASIS* = disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity, calculada pela diferença entre o preço físico e o preço futuro
Bandas de Bollinger* = indicador de volatilidade utilizado para identificar níveis de sobrecompra ou sobrevenda no mercado
PMI* = Purchasing Manager’s Index – indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais com gerentes de compras
Vicofa* = Associação do Café e Cacau do Vietnam
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