{"id":11804,"date":"2025-07-12T17:46:27","date_gmt":"2025-07-12T17:46:27","guid":{"rendered":"http:\/\/archerconsulting.com.br\/artigos\/e-agora-muita-calma-nessa-hora\/"},"modified":"2025-07-12T20:49:22","modified_gmt":"2025-07-12T20:49:22","slug":"e-agora-muita-calma-nessa-hora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/en\/e-agora-muita-calma-nessa-hora\/","title":{"rendered":"E AGORA? MUITA CALMA NESSA HORA!"},"content":{"rendered":"

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E AGORA? MUITA CALMA NESSA HORA!<\/strong><\/p>\n

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O vencimento set-25 encerrou a semana @ 286,50 centavos de dólar por libra-peso. O importante suporte dos 277 centavos de dólar por libra-peso foi testado 4 vezes e o mercado “segurou”! Até quando?<\/p>\n

(fechamento anterior \/ máxima \/ mínima \/ nova máxima \/ nova mínima \/ fechamento atual respectivamente @ 289,60 \/ 289,35 \/ 277,60 \/ 294,55 \/ 285,05 \/ 286,50 centavos de dólar por libra-peso).<\/p>\n

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O real chegou a desvalorizar -3,87% (mínima @ 5,42 R$\/US$ e máxima @ 5,64 R$\/US$)!<\/p>\n

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A grande notícia da semana foi o anúncio do aumento das tarifas americanas, de forma unilateral, contra produtos brasileiros em 50% a partir do dia 01 de agosto de 2.025!<\/p>\n

No dia seguinte a divulgação do novo imposto, para surpresa de muitos, na quinta-feira o mercado chegou a subir +1.000 pontos (chegou a negociar na máxima da semana - até então - @ 294,55 centavos de dólar por libra-peso). Na sexta-feira o mercado novamente trabalhou com nova amplitude de 2.000 pontos - com o set-25 negociando na máxima da semana @ 297,60 centavos de dólar por libra-peso.<\/p>\n

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Porém, para frustração de muitos, a alta foi perdendo força e o set-25 chegou a negociar @ 285,05 centavos de dólar por libra-peso e encerrou @ 286,50 centavos de dólar por libra-peso.<\/p>\n

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Qual então teria sido o motivo para essa volatilidade?<\/p>\n

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Uma plausível justificativa seria a compra por parte das torrefadoras americanos em comprar posição na bolsa para poder receber o café certificado. Esse hoje seria o café mais barato no momento e possivelmente isento dos impostos de importação a partir do dia 01 de agosto.<\/p>\n

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A posição dos cafés certificados, conforme tabela abaixo, encerrou a semana com 826.914 sacas. Dessa quantidade aproximadamente 640.000 sacas estão armazenados em portos europeus e aproximadamente 90 mil sacas já em portos americanos.<\/p>\n

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Então, para quem for ágil e rápido, transferir as 640.000 sacas para os Estados Unidos nos próximos 17 dias, poderá render um bom lucro! 640.000 sacas correspondem a aproximadamente 1.940 containers. Será uma “operação de guerra”, mas pode ser feito!<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Fora isso, e passado o “pânico” inicial, o mercado encerrou novamente em tendência de baixa. O set-25 voltou a encerrar abaixo da média-móvel dos 9 dias (encerrou @ 288,35 centavos de dólar por libra-peso) e ainda acima do piso da banda de Bollinger dos 50 dias (encerrou @ 275,95 centavos de dólar por libra-peso).<\/p>\n

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Os próximos dias serão de muitas dúvidas, muito “medo”, muitas indefinições...<\/p>\n

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Por exemplo, os containers que já estão no porto de Santos para embarcar nos próximos 2-3 dias e os que estão sendo estufados e enviados para os portos brasileiros serão mesmo embarcados? Ou o importador irá solicitar a prorrogação \/ o cancelamento dos embarques? Notar que as reservas com as companhias de navegação já foram feitas e cargas no porto deixadas para trás também terão custos adicionais de armazenagem. E, os custos adicionais por enquanto, serão de responsabilidade do comprador!<\/p>\n

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Pois a “Claúsula Force Majour” (normalmente existentes nos contratos internacionais), nesse caso, não se aplica! Uma vez que é uma decisão de um país, unilateral, e não “efeitos climáticos, acidentes, greve, etc”...<\/p>\n

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Considerando que o Brasil exporta 3.500.000 sacas por mês e 17% para os Estados Unidos, então o mercado terá aproximadamente 600.000 sacas\/mês “em stand by”, “sem destino” aguardando uma definição durante as próximas semanas.<\/p>\n

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E esse café “sobrando” poderá colocar nova pressão no curto prazo até encontrar novos destinos...<\/p>\n

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Creio que nos próximos dias o “imposto de 50%” será revisto para algo entre 20-35%. Igualando o imposto brasileiro ao imposto do México, Canadá, e União Europeia.<\/p>\n

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Por enquanto, a única rota para contornar esse imposto americano será exportar o café brasileiro para a Colômbia e\/ou outros países da América Central (para países produtores do café arábica). Nesse caso, por exemplo a Colômbia, poderia importar 4-5 milhões de sacas do café arábica brasileiro e exportar 4-5 milhões de café arábica colombiano para os Estados Unidos... Idem para outros países da América Central onde as rotas das principais companhias marítimas poderiam ajustar seus fluxos.<\/p>\n

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Então, por enquanto, muita calma e atenção redobrada!<\/p>\n

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Enquanto Nova Iorque chegou a subir +5% nos últimos 3 pregões Londres chegou a cair -6%!<\/p>\n

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O mercado para o café robusta continua pressionado com a expectativa da “grande safra” brasileira (praticamente a colheita já acabou e a estimativa para a safra brasileira do café robusta está entre 16-28 milhões de sacas)! A safra do Vietnam, conforme USDA*, deverá vir “grande” também, acima dos 30 milhões de sacas – já a partir do final de outubro \/ início de novembro.<\/p>\n

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A safra do café arábica brasileira continua sendo o grande “X” do mercado pois muitos produtores continuam confirmando que “Sim! Minha quebra está em 20% - 30%”! Então, o tamanho da safra brasileira 25\/26 irá continuar “fazendo preço” - principalmente durante o primeiro trimestre de 2.026 – caso a quebra se confirme e caso a próxima florada decepcione o mercado.<\/p>\n

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O café robusta hoje está negociando com um deságio para o café arábica em -47%! Então, com esses preços, o torrefador e as tradings provavelmente irão voltar a alterar o seu mix de produção e vendas optando em consumir mais café robusta nos seus blends. Ano passado, com a quebra na safra do Vietnam e a oferta abundante do café arábica, muitas empresas reduziram o uso do café robusta e aumentaram o consumo do café arábica. Agora, a situação inverteu e enquanto tiver café robusta “barato” os compradores deverão seguir optando pela matéria prima mais barata \/ competitiva.<\/p>\n

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Considerando um “spread aceitável” entre o café robusta e o café arábica em 30%, então o café arábica (e consequentemente as cotações em NY) ainda tem espaço para cair...<\/p>\n

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O café robusta encerrou a semana negociando abaixo dos 1.000 R$\/saca – a 970\/950 R$\/saca (aproximadamente 173 US$\/saca) e o vencimento Londres novembro-25 @ 3.170 US$\/tonelada (com o mercado interno aplicando um deságio de 500 US$\/saca para comprar o café robusta “bica corrida”).<\/p>\n

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Com base nessa “paridade” então o café arábica já deveria estar negociando @ 225 US$\/saca (1.260 R$\/saca)!<\/p>\n

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225 US$\/saca base “bica corrida” corresponde a NY @ 205 centavos de dólar por libra-peso!<\/p>\n

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Creio que NY se sustenta se, e apenas se, houver uma geada real nos próximos dias (por enquanto, durante os próximos 10-15 dias esse risco não existe) e\/ou o mercado “comprar” que a quebra na safra do café arábica realmente é real – resultando em uma safra brasileira 25\/26 abaixo dos 55\/50 milhões de sacas – e se a próxima florada não vingar.<\/p>\n

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Londres segue em tendencia de baixa. O vencimento nov-25 encerrou @ 3.170 US$\/tonelada e encontra próximos suportes @ 3.055 e 2.800 US$\/tonelada.<\/p>\n

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No curto prazo, durante os próximos 5 meses, o mercado não terá problemas com oferta de café. O Brasil está acabando de colher sua safra (45-65 milhões de sacas) e a partir de outubro outras origens estarão iniciando suas colheitas. E o mercado então voltará a ter ofertas de outras origens.<\/p>\n

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Com tantos “ses”, o produtor precisa se proteger “pra ontem”!<\/p>\n

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Creio ser importante o produtor (tanto do café arábica quanto do café robusta) procurar vender o máximo possível “agora”, garantindo preços ainda acima dos 1.700\/1.800 R$\/saca para o café arábica e acima dos 900\/1.000 R$\/saca para o café robusta (Infelizmente creio que preços para o café arábica acima dos 2.500 R$\/saca e robusta acima dos 1.500 R$\/saca dificilmente voltarão a ocorrer no curto\/médio prazo. Talvez, quem sabe, no primeiro trimestre 2.026).<\/p>\n

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 E ao mesmo tempo, comprar um seguro contra eventual alta através do mercado financeiro, via opções.<\/p>\n

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Na sexta-feira o call-spread no Dez-25 strikes +300 \/ - 380 encerrou custando aproximadamente 105 R$\/saca (19 US$\/saca).<\/p>\n

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Se o mercado realmente “explodir”, por algum novo evento que não estamos vendo, o produtor estará participando da alta do mercado entre 300-380 centavos de dólar por libra-peso (ganho máximo total estimado em 105 US$\/saca).<\/p>\n

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Se o mercado “despencar”, voltando para os 1.300\/1.200 R$\/saca, vender “hoje” acima dos 1.700 R$\/saca terá sido uma boa decisão.<\/p>\n

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Produtor: Projeta-se!<\/p>\n

Mesmo com uma safra brasileira “eventualmente mais baixa” os compradores deverão seguir comprando “da mão para a boca” aguardando pelas próximas safras da Colômbia, da América Central, e do Vietnam.<\/p>\n

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O Brasil, apesar de ser o principal produtor e fornecedor do café do mundo não é o único!<\/p>\n

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Boa semana a todos!<\/p>\n

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Marcelo Fraga Moreira*<\/p>\n

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PS: Você produtor (arábica e\/ou robusta), caso queira saber mais sobre nossa consultoria para as operações de hedge, entre em contato conosco através dos emails: <\/em><\/p>\n

 <\/em><\/p>\n

priscilla@archerconsulting.com.br<\/em><\/a> ou<\/em><\/p>\n

 <\/em><\/p>\n

mmoreira66@yahoo.com<\/u><\/em><\/p>\n

 <\/em><\/p>\n

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*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 33 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.<\/p>\n

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** “Call” = opção de Compra<\/p>\n

** “Put” = opção de Venda<\/p>\n

** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);<\/p>\n

** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);<\/p>\n

** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício  mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);<\/p>\n

** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);<\/p>\n

** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;<\/p>\n

** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística<\/p>\n

 ** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil<\/p>\n

** “SECEX” = Secretaria comércio exterior<\/p>\n

** “CNC” = Conselho Nacional do Café<\/p>\n

** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos<\/p>\n

** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia<\/p>\n

** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*<\/p>\n

** “OIC” = Organização Internacional do Café<\/p>\n

** “GCA” = Green Coffee Association<\/p>\n

** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café<\/p>\n

** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil<\/p>\n

** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês<\/p>\n

** “Pib” = Produto Interno Bruto<\/p>\n

** “FED” = Banco Central Americano<\/p>\n

** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos<\/p>\n

** “EUROSTAT”  = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões<\/p>\n

** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo<\/p>\n

** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.<\/p>\n

o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo<\/p>\n

** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé<\/p>\n

** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais<\/p>\n

** “PIB” = Produto interno Bruto de um país<\/p>\n

** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros<\/p>\n

** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.<\/p>\n

** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:<\/p>\n

Antever os níveis de preço de um ativo<\/p>\n

Antecipar topos e fundos de preço no gráfico<\/p>\n

Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo<\/p>\n

Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.<\/p>\n

Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade<\/a> ou swing trade<\/a>.<\/p>\n

O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick<\/a>.<\/p>\n

** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.<\/p>\n

Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.<\/p>\n

** Vicofa: Associação do Café e Cacau do Vietnam<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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