A FALÁCIA SOBRE O AUMENTO NO IMPOSTO DE IMPORTAÇÃO x QUEDA NO CONSUMO!<\/strong><\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n O vencimento set-25 encerrou a semana @ 303,60 centavos de dólar por libra-peso com uma alta de 1.710 pontos. O mercado tentou por 3 vezes romper os 310,00 centavos de dólar por libra-peso - porém essa resistência, por enquanto, provou ser uma resistência importante (fechamento anterior \/ mínima \/ máxima \/ nova mínima \/ fechamento atual respectivamente @ 286,50 \/ 286,85 \/ 310,50 \/ 299,85 \/ 303,60 centavos de dólar por libra-peso). O volume diário iniciou a semana firme, acima dos 30.000 lotes\/dia e no último pregão da semana o volume caiu para aproximadamente 22.000 lotes.<\/p>\n <\/p>\n Mesmo com toda a briga política-ideológica-“econômica” entre o Brasil e os Estados Unidos o R$ encerrou a semana praticamente “estável” @ 5,57 R$\/US$.<\/p>\n <\/p>\n No mercado interno o café arábica tipo 6 voltou a negociar acima dos 2.000 R$\/saca (em algumas praças) e o café robusta momentaneamente acima dos 1.050 R$\/saca – atenção nesse spread que em algum momento irá fechar!<\/p>\n <\/p>\n Os próximos vencimentos set-25 e nov-25 em Londres encerraram a semana praticamente iguais (@ 3.348 US$\/tonelada e 3.322 US$\/tonelada) equivalente a praticamente 200.00 US$\/saca (x 5.60 R$\/US$ = 1.120 R$\/saca).<\/p>\n <\/p>\n Considerando que o mercado interno continua CONSEGUINDO comprar café robusta com um diferencial negativo entre -300\/-500 US$\/tonelada (entre -18 a -30 US$\/saca), então o mercado interno encerrou a semana ainda brigando para sustentar o patamar dos 1.000 R$\/saca.<\/p>\n <\/p>\n Novamente, enquanto o produtor do café robusta não começar a valorizar o seu produto e a precifica-lo >= ao café arábica tipo “rio” (encerrou a semana ao redor dos 1.300 R$\/saca) então, por que o consumidor brasileiro e\/ou as tradings irão pagar “mais caro” pelo seu produto?<\/p>\n <\/p>\n O spread entre o café arábica tipo 6 x o café robusta chegou a negociar com 100% de ágio e o café arábica tipo “rio” x o café robusta com um ágio de +30%!<\/p>\n <\/p>\n Segundo alguns analistas o café robusta brasileiro chegou a ser negociado com um desconto de 200 US$\/tonelada mais barato que o café origem do Vietnam (aproximadamente 65 r$\/saca de desconto).<\/p>\n <\/p>\n Então, como exposto em comentários anteriores, por enquanto a indústria local irá continuar comprando café robusta “barato” e alterando os seus blends maximizando ao máximo o uso do café robusta.<\/p>\n <\/p>\n Segundo a Cecafé, na safra brasileira julho-24\/junho-25 o Brasil exportou 45,59 milhões de sacas com a seguinte composição (em milhões de sacas):<\/p>\n <\/p>\n 34,81 café arábica; 6,57 café robusta; 4,15 café solúvel, 0,51 café torrado.<\/p>\n <\/p>\n Os principais destinos foram:<\/p>\n <\/p>\n USA: 7,47<\/p>\n Alemanha: 6,53<\/p>\n Itália: 3,55<\/p>\n Bélgica: 3,09<\/p>\n Japão: 2,29<\/p>\n <\/p>\n Para a safra atual 25\/26 a expectativa, por enquanto, é para o Brasil poder exportar entre 34,00 até 41,50 milhões de sacas (considerando uma produção Brasil total entre 55-62,50 milhões de sacas e um consumo interno em 21,50 milhões de sacas).<\/p>\n <\/p>\n Percebe-se que o Brasil deverá reduzir sua exportação durante os próximos 12 meses entre base “melhor cenário” -8,75% e base “pior cenário” -25%.<\/p>\n <\/p>\n Mesmo com ligeiro aumento na safra do Vietnam (estimada pelo USDA* em 31,00 milhões de sacas) o quadro “produção mundial x consumo total” ainda vai continuar muito justo até a entrada da próxima safra “potencial recorde” brasileira 26\/27 já aguardada pelo mercado acima dos 75\/80 milhões de sacas.<\/p>\n <\/p>\n Então, se a safra 25\/26 no café arábica realmente vier a quebrar acima dos 20% resultando em uma produção total do café arábica ao redor dos 30-33,00 milhões de sacas – resultando em uma safra total entre café tipo arábica e café robusta <= 55 milhões de sacas – então, poderemos ver NY novamente acima dos 400 centavos de dólar por libra-peso.<\/p>\n <\/p>\n Muitos produtores e alguns analistas\/consultores\/agrônomos continuam afirmando e confirmando quebras enormes nas suas lavouras\/regiões de atuação. Muitos ainda apostam que a produção total brasileira no café arábica deverá ficar apenas entre 20-25 milhões de sacas! Será?<\/p>\n <\/p>\n O produtor brasileiro está muito bem capitalizado e sem pressa para vender sua produção. Existe agora o momento da “pressão da safra” em que o produtor realmente necessita vender, originar caixa, para honrar seus compromissos de curto prazo. Porém, muitos já estão dispostos a “sentar em cima” do seu estoque e “pagar para ver”!<\/p>\n <\/p>\n O grande X da semana e para os próximos 15-20 dias (ou quem sabe mesmo para os próximos 6-12 meses) continua sendo o “tarifaço do Trump” aumentando o imposto de importação dos produtos brasileiros em +50% a partir do próximo dia 01 de agosto. Ainda tem muita coisa para acontecer nos próximos dias pois a crise política entre o Brasil e Estados Unidos pioraram ainda mais na sexta-feira quando, no final do dia, o governo americano cancelou o visto americano para ministros do supremo tribunal federal (inclusive com novas ameaças podendo o imposto subir para até mesmo 100% ou mais).<\/p>\n <\/p>\n Considerando que os impostos serão mantidos nos 50% e considerando que o imposto de importação dos outros principais países produtores\/exportadores de café para os Estados Unidos ficará na média em 30%, então, mesmo assim, é possível determinar que esse aumento tarifário terá pouco reflexo nos preços pagos pelo consumidor americano.<\/p>\n <\/p>\n E que “sim”, o Brasil continuará sendo o principal fornecedor do café brasileiro para os Estados Unidos.<\/p>\n <\/p>\n A análise foi realizada com base nas seguintes premissas:<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Então, temos os seguintes cenários:<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n O cenário (2) considera os Estados Unidos cobrando o aumento inicial do imposto da origem “Brasil” em 10% e “outras” origens em 25% (antes do tarifaço da semana passada);<\/p>\n <\/p>\n Então, no cenário atual dos preços, o preço para o produtor estaria em 441,76 US$\/saca<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Conclusão<\/u><\/strong>: O impacto do aumento das tarifas para o consumidor final americano só será sentido se a tarifa brasileira for mantida acima dos 50% e se NY voltar a superar os 350 centavos de dólar por libra-peso.<\/p>\n <\/p>\n No cenário atual do mercado (considerando 50% imposto origem Brasil e 30% imposto para “outras origens”) então, o “break-even” para a saca do café voltar a atingir os 558 US$\/saca representa NY @ 310 centavos de dólar por libra-peso (na média para os próximos 12 meses);<\/p>\n <\/p>\n O consumidor americano já absorveu o aumento nos preços no seu café consumido diariamente.<\/p>\n <\/p>\n As indústrias\/torrefadores\/cafeterias só deverão ter problemas e eventual dificuldade para repassar novos aumentos se o seu custo médio da saca do café ultrapassar os 600 US$\/saca. Caso contrário, por enquanto, na realidade, as notícias \/ as retóricas sobre “os Estados Unidos deixarão de comprar café do Brasil” não se sustentam. Os Estados Unidos continuarão comprando café brasileiro.<\/p>\n <\/p>\n O grande X da questão está sendo, por parte do importador, apenas “arrumar desculpas” e procurar voltar a obter as excepcionais margens de lucros anteriores.<\/p>\n <\/p>\n Produtor: Proteja-se!<\/p>\n <\/p>\n O mercado ainda está muito volátil; ainda tem muita “água para passar por baixo da ponte”; o inverno ainda não acabou; a próxima florada poderá ser excepcional; a safra do café robusta foi grande e a do Vietnam começará a ser colhida já em novembro próximo.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Boa semana a todos!<\/p>\n <\/p>\n Marcelo Fraga Moreira*<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n PS: Você produtor (arábica e\/ou robusta), caso queira saber mais sobre nossa consultoria para as operações de hedge, entre em contato conosco através dos emails: <\/em><\/p>\n <\/em><\/p>\n priscilla@archerconsulting.com.br<\/em><\/a> ou<\/em><\/p>\n <\/em><\/p>\n mmoreira66@yahoo.com<\/u><\/em><\/p>\n <\/em><\/p>\n <\/p>\n *Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 33 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.<\/p>\n <\/p>\n ** “Call” = opção de Compra<\/p>\n ** “Put” = opção de Venda<\/p>\n ** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);<\/p>\n ** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);<\/p>\n ** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);<\/p>\n ** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);<\/p>\n ** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;<\/p>\n ** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística<\/p>\n ** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil<\/p>\n ** “SECEX” = Secretaria comércio exterior<\/p>\n ** “CNC” = Conselho Nacional do Café<\/p>\n ** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos<\/p>\n ** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia<\/p>\n ** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*<\/p>\n ** “OIC” = Organização Internacional do Café<\/p>\n ** “GCA” = Green Coffee Association<\/p>\n ** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café<\/p>\n ** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil<\/p>\n ** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês<\/p>\n ** “Pib” = Produto Interno Bruto<\/p>\n ** “FED” = Banco Central Americano<\/p>\n ** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos<\/p>\n ** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões<\/p>\n ** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo<\/p>\n ** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.<\/p>\n o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo<\/p>\n ** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé<\/p>\n ** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais<\/p>\n ** “PIB” = Produto interno Bruto de um país<\/p>\n ** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros<\/p>\n ** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.<\/p>\n ** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:<\/p>\n Antever os níveis de preço de um ativo<\/p>\n Antecipar topos e fundos de preço no gráfico<\/p>\n Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo<\/p>\n Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.<\/p>\n Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade<\/a> ou swing trade<\/a>.<\/p>\n O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick<\/a>.<\/p>\n ** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.<\/p>\n Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.<\/p>\n ** Vicofa: Associação do Café e Cacau do Vietnam<\/p>\n <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mercado de Café – Comentário Semanal – 14 – 18 de julho de 2025. 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