Mercado de Café – Comentário Semanal 04 – 08 de maio de 2.026
NÃO MATEM O MENSAGEIRO...
Comparando ao fechamento da semana passada o contrato julho-26 chegou a cair -1.505 pontos e encerrou @ 274,80 centavos de dólar por libra-peso (fechamento anterior / máxima / mínima / fechamento atual respectivamente @ 286,40 / 293,25 / 271,35 / 274,80 centavos de dólar por libra-peso). O R$ continuou valorizando e encerrou abaixo dos 4,90 R$/US$ a 4,8952 R$/US$
Em Londres o vencimento julho-26 encerrou a 3.414 US$/tonelada (204,80 US$/tonelada). Ao contrário do mercado do café arábica Londres conseguiu se segurar ainda acima dos 3.400 US$/tonelada com receio de eventual “redução drástica” da oferta do Vietnam durante os próximos meses, até a entrada da próxima safra 26/27. Como mencionado no comentário anterior:
“Agora no primeiro trimestre de 2.026 o Vietnam exportou 9,75 milhões de sacas (aumento de +14% contra mesmo período de 2.025). E a produção estimada agora para a safra 25/26 aumentou para 29,40 milhões de sacas!
Descontando a quantidade já embarcada, então o Vietnam ainda tem +19,65 milhões de sacas para despejar no mercado mundial nos próximos 8 meses (aproximadamente +2,45 milhões de sacas/mês). E uma nova safra a ser colhida já a partir de novembro-26!”
Porém, será que o mercado internacional esqueceu que o Brasil está começando a colher uma das suas maiores safras dos últimos 5 anos?
O mercado interno do café conilon segue negociando ao redor dos 900 R$/saca – um desconto ao redor dos 300 R$/saca sobre a bolsa de Londres. Em breve veremos a retomada das exportações do café conilon uma vez que o spread entre o café conilon brasileiro x o café conilon do Vietnam está ao redor dos -500 R$/saca. Tanto as tradings quanto os compradores no destino monitoram esses “spreads de origem” 24 hrs por dia!
A realidade é uma só:
Café existe. A safra brasileira 25/26 provou ter sido superior a 60 milhões de sacas. E não faltou café!
A próxima safra brasileira 26/27 será “grande”. E, tudo correndo bem, a próxima safra 27/28 deverá ser maior ainda!
No curto prazo ainda existe certa dificuldade para originar café arábica no Brasil. Tanto é verdade que o mercado “spot” continua negociando ao redor dos 1.800 R$/saca para o café arábica tipo 6 – peneira 17/18.
A entressafra brasileira 25/26 continuou abastecendo o mercado interno e o mercado externo (mesmo com o mercado spot ainda negociando entre 1.800-2.100 R$/saca). As exportações brasileiras continuam dentro do esperado (entre 38-40 milhões de sacas - em abril-26 as exportações deverão vir entre 2,90-3,10 milhões de sacas). E a safra brasileira 25/26, por enquanto, continua projetando uma safra ao redor dos 62 milhões de sacas (e não de apenas 56,60 milhões de sacas estimada pela Conab* - mais uma vez o “mercado” provou que a Conab* subestimou a safra brasileira).
A colheita da safra 26/27 do café arábica já começou em algumas áreas com o produtor (mesmo colhendo café verde) acelerando as operações da colheita procurando tirar proveito do spread do mercado “spot” x preços abaixo dos 1.500 R$/saca a partir de agosto-set-26). E a oferta, em breve, deverá voltar a ser abundante.
Para café conilon “spot” o mercado encontrou certo suporte nos 900 R$/saca – com a ajuda do mercado de Londres. Porém tanto o consumidor do mercado interno quanto as tradings continuam sem pressa e comprando apenas o necessário para não parar as operações. Dentro de mais 10-15 dias a colheita devera estar em pleno vapor em todas as áreas produtoras – e principalmente com a entrada da colheita na Bahia!
Novamente o “mercado” acredita que, na média, a safra brasileira 26/27 será ao redor dos 73,80 milhões de sacas (com a mínima sendo 66,20 milhões de sacas pela Conab* e a máxima em 79,50 milhões de sacas pela Bison Luxley). Considerando então 73,80 milhões de sacas e um consumo interno estagnado em 22 milhões de sacas, então no próximo ciclo julho-26/junho-27 o Brasil poderá exportar 51,50 milhões de sacas x aproximadamente 38-39 milhões de sacas na safra atual.
Se essa produção brasileira se confirmar então o mundo voltará a trabalhar com um superavit ao redor das 12 milhões de sacas. E o índice “estoque x consumo mundial” voltando a ficar “confortável” novamente acima dos 13%! O grande “X” da questão está no consumo mundial pois ainda existe a grande dúvida sobre quem está certo: USDA* (com um consumo mundial ao redor das 177 milhões de sacas) ou a OIC* (com um consumo mundial ao redor dos 184 milhões de sacas).
O produtor e alguns agentes do mercado “altistas” voltaram a falar sobre o risco do “el nino”. Essa “expectativa”, se ocorrer, se confirmada, terá reflexos apenas na safra 27/28. Por enquanto o grande risco continua sendo a chegada do inverno brasileiro e o risco de alguma frente fria trazer a temida geada!
Para as próximas semanas o clima no Brasil continua tranquilo. E a percepção do mercado continua sendo que a safra 26/27 será acima dos 70 milhões de sacas!
Sigo “baixista” para os próximos 2-3 anos.
NY julho-26 encontra suporte importante nos 270 centavos de dólar por libra-peso. Perdendo esse suporte próximos objetivos nos 257 e 220 centavos de dólar por libra-peso.
Todos os vencimentos em NY – já a partir do março-27 – já encerraram abaixo dos 260 centavos de dólar por libra-peso – com o março-28 nos 251,50 centavos de dólar por libra-peso!
NY set-27 encerrou a 254,40 centavos de dólar por libra-peso. Perdendo esse suporte próximo objetivo apenas nos 230/220 centavos de dólar por libra-peso!
E a realidade é uma só: creio que em breve veremos o café arábica voltado a negociar entre 1.200-1.300 R$/saca e o café conilon entre 700-800 R$/saca! “Não matem o mensageiro”!
Então, PRODUTOR: como sempre PROTEJA-SE!!
Produtor: “Faça alguma coisa”! E não fique apenas “olhando e torcendo” para o clima ser o “salvador da pátria”!
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
* Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
Call* = opção de compra
Put* = opção de venda
Compra Call-Spread* = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto
Venda Call-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto
Compra Put-Spread* = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo
Venda Put-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo
CFTC* = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities
IBGE* = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Cecafé* = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
SECEX* = Secretaria comércio exterior
CNC* = Conselho Nacional do Café
USDA* = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
FNC* = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
FAS* = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA
OIC* = Organização Internacional do Café
GCA* = Green Coffee Association
ABIC* = Associação Brasileira da Indústria de Café
Sincal* = Associação dos Produtores do Brasil
NDF* = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
PIB* = Produto Interno Bruto
FED* = Banco Central Americano
NOAA* = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
EUROSTAT* = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
OPEP* = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
FOMO* = é caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”. O investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia
COOXUPÉ* = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
Coccamig* = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
COPOM* = Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central responsável pelo estabelecimento das diretrizes da taxa de juros
BASIS* = disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity, calculada pela diferença entre o preço físico e o preço futuro
Bandas de Bollinger* = indicador de volatilidade utilizado para identificar níveis de sobrecompra ou sobrevenda no mercado
PMI* = Purchasing Manager’s Index – indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais com gerentes de compras
Vicofa* = Associação do Café e Cacau do Vietnam
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