No curto prazo o mercado continua técnico, com os fundos + especuladores se posicionando na expectativa do próximo rompimento! Quem estiver na posição correta irá ganhar muito, muito dinheiro nos próximos meses.
Aparentemente o “mercado” ainda não acredita na quebra da safra brasileira 24/25. Segundo a Cecafé* o Brasil deverá exportar agora no mês de julho-24 entre +3,80/+4,20 milhões de sacas. Esse “número expressivo” (+4 milhões de sacas) representa 33% acima do mês de julho-23 e 11% acima do mês de junho-24.
Na safra 23/24 a média mensal da exportação brasileira ficou em 3,94 milhões de sacas e o total exportado em 47,30 milhões de sacas.
Com as novas projeções / revisões para a safra brasileira 24/25 entre 53-63 milhões de sacas e um consumo interno estável em 22 milhões de sacas, então novamente a exportação brasileira deverá ficar entre 31-41 milhões de sacas (média mensal entre 2,58-3,42 milhões de sacas). Ou seja, em breve as exportações mensais deverão voltar para o piso/teto das médias acima...
Segundo o Centro do Comércio de Café de Vitória (CCCV) a produção no estado do Espirito Santo (que representa aproximadamente 70% da safra do café brasileiro) deverá sofrer uma queda entre 20%-30%. Uma produção ao redor de 13 milhões de sacas x aproximadamente 16 milhões de sacas na safra 23/24.
A queda no rendimento nas lavouras e redução no tamanho dos grãos já foi comprovado sendo necessário agora 360 litros de grãos para forrar uma saca de 60kg de café pilado x 280 litros de grãos para forrar uma saca de 60 kg de café pilado na safra 23/24.
(matéria completa no link: https://www.agazeta.com.br/colunas/abdo-filho/espirito-santo-registra-quebra-na-safra-do-cafe-conilon-0724 )
A colheita do café robusta finalizou e a do café tipo arábica segue bem adiantada – ao redor dos 90%. Diferente das outras safras, as filas nos armazéns / cooperativas para recebimento praticamente não existe / existiu.
Já começou a disputa entre os compradores por lotes de produtos peneira 17/18 e cereja descascado. O mercado interno continua firme com o produtor “sentando em cima” do seu “grão de ouro” vendendo apenas o mínimo necessário para pagar as contas de curto prazo.
No mercado interno os preços continuam firmes negociando entre 1.200-1.450 R$/saca para o café tipo arábica (padrão rio – cereja descascado) e 1.250 R$/saca para o café robusta.
Em Londres o vencimento Set-24 encerrou @ 4.302 US$/tonelada (equivalente @ 258,07 US$/saca ou 1.452 R$/saca). No mercado interno local o mercado continua pagando prêmios acima dos 500 US$/tonelada para conseguir originar o “grão de ouro” (aproximadamente +168 R$/saca sobre a cotação da bolsa de Londres). O Brasil continua sendo a “origem do café tipo robusta mais barata do mundo” com o produtor brasileiro ainda vendendo seu produto com um deságio ao redor dos -350 R$/saca. Até quando?
Na sexta-feira algumas cooperativas estavam procurando originar café arábica tipo 6 para entrega nas safras 25/26 e 26/27 @ 1.380 R$/saca (para ambos vencimentos/entregas). Considerando que o Julho-25 e o Julho-26 encerraram respectivamente @ 223,70 e 212,35 centavos de dólar por libra-peso o “ajuste” nos preços está diretamente relacionado com a cotação do dólar futuro oferecido pelos bancos parceiros para vencimento em julho-25 e julho-26 e ao “spread” pretendido pelos compradores.
O clima continua seco e quente nas principais regiões produtoras. O mercado já está monitorando o desenvolvimento das lavouras para a próxima safra 25/26 e o stress hídrico em muitas regiões é fato.
Para quem realizar essas vendas futuras nossa recomendação continua sendo em comprar uma opção de compra “call*” ou uma estrutura “call-spread*” contra o próximo vencimento Set-25 (vencimento onde existe alguma liquidez) e depois “rolar” o hedge da safra 26/27 “lá na frente” para o vencimento Set-26. Como vimos nesse ano, muitos produtores que venderam café robusta nos 700/800 R$/saca (e não fizeram hedge/seguro contra eventual quebra no rendimento) estão sendo obrigados a renegociar seus contratos e/ou “ir ao mercado” para poder honrar com seus compromissos perdendo 400/500 R$/saca.
Os gráficos continuam indicando “topos e fundos” ascendentes tanto no gráfico diário quanto no semanal. Se o mercado conseguir se segurar acima dos importantes suportes dás médias móveis dos 50 dias então creio que o mercado está apenas dando um “passo pra trás para dar 5 pra frente”!
Continuo com uma leitura muito positiva com o mercado indo buscar os 250 / 300 centavos de dólar por libra-peso até o final do ano, e, possivelmente romper o topo histórico ao redor dos 360 centavos de dólar por libra-peso. Porém, como estamos vendo, o “mercado não irá subir em linha reta” e teremos muita volatilidade durante esse período.
Produtor: faça suas contas e proteja-se! Mesmo acreditando em preços mais altos a compra de uma opção de venda “put*” ou a compra de uma estrutura “put-spread*” é primordial para proteção contra eventual “cisne-negro” durante os próximos 24 meses!
E para o “vendido”: proteja-se! O mercado ainda tem muito a subir. Como mencionado semana passada, a cada 5.000 pontos o “mercado” irá “chamar” 4,2 bilhões de dólares em margem adicional!
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
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