Mais uma semana histórica no mercado do café com o vencimento Março-25 chegando a negociar na máxima da semana @ 335,45 centavos de dólar por libra-peso – o maior valor negociado desde 1.977!
O vencimento março-25, após negociar na máxima acima, encerrou @ 318,05 centavos de dólar por libra-peso (fechamento anterior / mínima / máxima / nova mínima / fechamento atual respectivamente @ 302,10 / 301,05 / 335,45 / 316,80 / 318,05 centavos de dólar por libra-peso). O R$ voltou a desvalorizar -5,80%, negociou na sua mínima histórica @ 6,1167 R$/US$ e encerrou ainda acima dos 6,00 R$/US$!
No dia 01 de novembro o vencimento Março-25 encerrou @ 242,95 centavos de dólar por libra-peso e na sexta-feira atingiu o seu valor máximo histórico @ 335,45 centavos de dólar por libra-peso! Uma alta de +9.250 pontos! Já Londres encerrou @ US$ 4.254 / tonelada e encerrou na última sexta-feira @ US$ 5.377 / tonelada – uma alta de +1.123 US$/tonelada.
Em “números” essas altas, apenas no mês de novembro-24, representam em NY +119,64 US$/saca ou aproximadamente +717 R$/saca e em Londres uma alta de +67,37 US$/saca ou aproximadamente +404,00 R$/saca!
Durante os períodos nov-23-abril-24 Nova Iorque trabalhou no intervalo 165-200 centavos de dólar por libra-peso e durante o período julho-24 até o dia 04 de novembro de 2024 - antes do mercado “explodir” trabalhou dentro do intervalo 235–250 centavos de dólar por libra-peso” e Londres dentro do intervalo US$ 4.100 – 4.400 / tonelada.
A partir do dia 04 de novembro-24 o “mercado” começou a confirmar e a acreditar nos problemas sérios do longo período da seca enfrentados pelas lavouras brasileiras e os reflexos já para a próxima safra 25/26! Algumas empresas e analistas (como a Archer Consulting, Fundação Procafé, Gustavo Renno, Eduardo Carvalhaes, Marcos Magalhães) já vinham sinalizando preços mais firmes para os próximos meses e os problemas potências com a próxima safra brasileira 25/26.
As altas nos mercados de café em Nova Iorque e Londres – apenas em “chamada de margem adicional” para a trading / comerciante / cooperativa / banco / produtor que estava / ainda está apostando na queda do mercado ultrapassou os +7,00 Bilhões de US$ apenas no último mês de novembro-24!
Junto com a “variação do mercado” a bolsa de Nova Iorque aumentou a “margem inicial” em aproximadamente 900 US$/contrato, equivalente @ + US$ 207.000.000 (+207 milhões de dólares)! Ou seja, os “vendidos” estão precisando encontrar entre 7-8 bilhões de dólares para continuar com suas posições “em aberto”.
Como exemplo, para uma empresa/trading/cooperativa/especulador “vendida” em 100.000 sacas o valor de margem inicial apenas em NY representou aproximadamente uma necessidade de caixa adicional de R$ 71.784.000.
Infelizmente com essa “puxada” do mercado - já esperada e sinalizada apenas “por alguns” - empresas literalmente quebraram! O pânico chegou no mercado com 3 das principais empresas nacionais tentando renegociar suas dívidas com os seus credores e “rumores” onde 2-3 tradings também estão enfrentando problemas graves (com a “chamada de margem” ultrapassando os 2,00 bilhões de dólares em apenas uma delas). Inclusive saíram rumores que uma dessas tradings já estaria sendo vendida/adquirida pelo governo chinês.
Além dos problemas acima algumas cooperativas nacionais estão enfrentando problemas no seu caixa e estão “fora do mercado”. Estão indicando preços 100-150 R$/saca abaixo dos concorrentes, deixando de comprar produto dos seus cooperados, pois não tem mais linha de crédito suficiente para continuar e/ou aumentar suas posições vendidas!
Infelizmente essa quebradeira ocorreu por falta do gerenciamento de risco por parte dos donos / diretoria comercial e financeira - por incompetência mesmo da gestão! Mesmo não “querendo acreditar” que o mercado poderia romper os 300 centavos de dólar por libra-peso, os “vendidos” deveriam ter analisado os riscos, os “riscos de cauda”, mitigando os riscos (comprando uma proteção, uma opção de compra “call*” ainda no início do ano (quando o mercado ainda estava abaixo dos 200 centavos de dólar por libra-peso) para não serem “pegos” pelo “cisne negro”!
Não foi por falta de “aviso”, oportunidade! Durante o período Nov-23/Abril-24 era possível comprar uma opção de compra “call*” vendendo uma opção de venda “put*” e/ou vendendo uma estrutura “put-spread*” contra o vencimento Março-25 strike 250 centavos de dólar por libra-peso a “custo zero”!
O “cisne negro” deu sinais que poderia voltar ao mercado e infelizmente muitos não acreditaram!
Como bem explicado pelo meu mentor / professor / trader Arnaldo Corrêa no seu “Comentário semanal do açúcar - 30 novembro-24: PÂNICO E RISCO DE CAUDA”
https://archerconsulting.com.br/pt/panico-e-risco-de-caud/
O “cisne negro” ou o “risco de cauda” chegou novamente no mercado do café. E ocorre quando:
“
... Como destaque no mercado de commodities, duas das softs, cacau e café subiram 34.75% e 30.62%, respectivamente.
Quando esses eventos ocorrem a sangria que eles provocam via chamada de margem traz da volta a velha discussão sobre a gestão de risco. Quanto sua empresa está preparada para eventos dessa natureza?
A imensa maioria prefere não fazer nenhum tipo de proteção contra o que se chama de evento de cauda, ou seja, aquele evento com baixa probabilidade de acontecer, geralmente representado por mais de dois desvios padrão da média em uma distribuição normal.
Embora raros, esses eventos podem causar implicações financeiras graves para as empresas.
Esse é um assunto em que eu comento sempre nos nossos cursos avançados. É uma preocupação que deveria estar na agenda de todo gestor de risco responsável.
Um hedge de cauda é uma estratégia para proteger contra esses eventos raros.
Ele funciona como um "seguro", cobrindo a exposição da empresa a movimentos extremos e inesperados nos preços.
Isso é especialmente relevante em mercados de commodities, onde fatores externos como clima, geopolítica ou mudanças abruptas na oferta e demanda podem desencadear eventos de cauda.
O termo vem do gráfico de uma curva de distribuição de probabilidade, como a curva normal (curva em forma de sino).
Os eventos que ocorrem nas extremidades (ou "caudas") representam os resultados menos prováveis – sejam ganhos ou perdas extremas.”
Agora essas empresas estão procurando recorrer as “brechas” das fracas leis brasileiras solicitando “concordata / recuperação judicial”... Nessa modalidade (já ficou provado no Brasil em muitos casos recentes) o “empresário” quebra a empresa, prejudica centenas de produtores / fornecedores para em seguida “renegociar” e “conseguir” junto aos seus credores um “abatimento da dívida” – (o tão desejado “hair cut*”) ao redor dos 80% e 5-10 anos para pagar! Realmente uma vergonha!
Os sinais dessa alta nos preços já vinham circulando no mercado desde março-abril-2024!
E a situação deverá piorar ainda mais nas próximas semanas!
Muito importante para os “ainda vendidos” - e para toda a cadeia – assistirem ao vídeo da Fundação Procafé* onde o Alisson e Alexandre novamente abordam os problemas enfrentados pelas lavouras e os reflexos na quebra de produção estimada já para a próxima safra 25/26!
“Procafé - Florada do café: pegou ou não pegou?”
http://www.redepeabirus.com.br/redes/form/post?topico_id=115273
Da mesma forma tivemos a divulgação do último comentário da Maja Wallengren – da consultoria Spilling the Bean – sinalizando uma firmeza nos preços com Nova Iorque trabalhando entre 300-400 centavos de dólar por libra-peso durante os próximos meses!
Lembra também que a Archer Consulting já vinha sinalizando e indicando há meses que o mercado poderia buscar os 300 centavos de dólar por libra-peso. E que os preços deverão continuar firmes durante os próximos 2-3 anos em função do quadro justo da “oferta x demanda mundial”.
Existem muitos produtores que venderam “travas” futuras para entregar o produto entre junho-setembro-25 e entre junho-setembro-26. Eles já sabem que não terão o café suficiente para honrar seus compromissos! Muitos outros – também não acreditaram na alta do mercado - venderam suas posições entre 180-250 centavos de dólar por libra-peso e, infelizmente, não estão aproveitando essa alta espetacular do mercado...
O que fazer agora?
Para o “produtor comprado”: “surfar a onda da alta” e se proteger comprando um seguro contra eventual baixa contra o dez-25 / dez-26;
Para o “produtor vendido”, “cooperativa / trading / corretora / banco”: colocar um “stop” e recomeçar! A “luz no fim do túnel” é um trem carregado de “tubarões” vindo em sua direção!
Como sempre protejam-se!
Junte-se aos mais de 3.000 profissionais do mercado. Marque na sua agenda para não perder essa chance. O próximo Curso Avançado de Futuros, Opções e Derivativos – Commodities Agrícolas presencial, vai ocorrer dias 08 (terça) e 09 (quarta) de abril de 2025, em São Paulo. Para mais informações contate priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
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