{"id":10044,"date":"2022-10-01T18:42:18","date_gmt":"2022-10-01T18:42:18","guid":{"rendered":"http:\/\/archerconsulting.com.br\/artigos\/Retrospectiva_do_terceiro_trimestre_22\/"},"modified":"2022-10-01T18:42:18","modified_gmt":"2022-10-01T18:42:18","slug":"retrospectiva_do_terceiro_trimestre_22","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/retrospectiva_do_terceiro_trimestre_22\/","title":{"rendered":"RETROSPECTIVA DO TERCEIRO TRIMESTRE DE 2022"},"content":{"rendered":"

A semana começou com o Dez-22 subindo +1.200 pontos, porém fechando @ 222,40 centavos de dólar por libra-peso (máxima\/mínima\/fechamento respectivamente @ 232,05 \/ 218,40 \/ 222,40 centavos de dólar por libra-peso). Aparentemente os dados da Conab* publicados na semana anterior (produção revista +50,38 milhões de sacas x última estimativa em +53,43 milhões de sacas) em conjunto com os estoques certificados abaixo dos +470.000 sacas (terminaram essa semana com apenas +426.180 sacas); com Uganda informando redução nas exportações durante o mês de agosto em apenas +501.054 sacas x +700.990 sacas em 2021 e o tufão Noru atingindo regiões produtoras no Vietnam animaram o mercado.  Porém, no decorrer da segunda-feira Londres terminou caindo -1,25% (o tufão não gerou perdas significativas no Vietnam) e NY subiu apenas +195 pontos – “culpem” o R$ que voltou a desvalorizar -3% negociando acima dos 5,40 R$\/US$<\/p>\n

Nos dias seguintes o mercado continuou indeciso (oscilando +-500\/+-1.000 pontos por pregão) tentando romper e “deixar para trás” a média móvel dos 200 dias (terminou a sexta-feira @ 224,20 centavos de dólar por libra-peso). Infelizmente, após negociar acima dos +229,00 centavos de dólar por libra-peso e sempre fechando abaixo desse patamar na terça\/quarta\/quinta-feira, na sexta-feira os “vendidos” venceram e o Dez-22 voltou a fechar nas mínimas da semana @ 221,55 centavos de dólar por libra-peso (mínima da sexta-feira foi @ 220,90 centavos de dólar por libra-peso). O volume diário negociado voltou a ficar ao redor dos +30.000 lotes\/dia, e os fundos + especuladores voltaram as compras (terminando o período comprados em +28.627 lotes – aumentando a posição “comprada” em +2.731 lotes).<\/p>\n

Aparentemente o mercado segue monitorando a inflação nos Estados Unidos e o risco da Europa entrar\/já estar em recessão. O Banco Central europeu deverá elevar os juros rapidamente nos próximos 2 meses (a inflação divulgada por eles nessa semana superou os +10% nos últimos 12 meses)! A crise energética continua (com a explosão do gasoduto Nord Stream na terça-feira). Com o custo do gás natural nas alturas muitas empresas já estão anunciando a redução e até paralisação nas suas atividades (caso da gigante do zinco Nyrstar – deverá suspender as atividades na Holanda – e a Speira – fabricante de alumínio na Alemanha anunciado redução na sua produção pela metade).<\/p>\n

Considerando que a Europa+Rússia respondiam por aproximadamente 40% da demanda do café antes da guerra, como será que a demanda vai ser afetada nos próximos meses? Com o inverno chegando e com a população sendo “convidada” a racionar energia, será que o consumo do café vai seguir firme e forte? Ou o consumidor vai ser “forçado” a economizar no supermercado \/ nos cafés e reduzir o consumo da bebida mais popular do mundo?  <\/p>\n

Alguns traders que atuam na Europa seguem muito receosos informando que o mercado comprador “parou”. Com o spread Dez-22 x Set-23 invertido e abrindo (terminou a semana @ 2.000 pontos) quem puder vai esperar até o último minuto para entrar no mercado e comprar o mínimo necessário apenas para garantir suas operações.<\/p>\n

Com o temor do mundo entrar em recessão os investidores estão muito cautelosos e voltando a aplicar em ativos de risco “sem risco”. Ou seja, o US$ voltou a ser o porto seguro para muitos investidores.<\/p>\n

No curto prazo o único fator “altista” continua sendo o mercado sofrer o “squeeze” no próximo vencimento – Dez-22! Quando falamos pela primeira vez do “risco do squeeze” no “comentário semanal do dia 03 de julho 22” os estoques certificados estavam em +854.584 sacas! Na última sexta-feira terminaram em +426.180 sacas, -50,13%! Ou aproximadamente “apenas” +1.704 lotes equivalentes! Atenção, esse eventual “squeeze” poderá dar ótimas oportunidades para o produtor ainda “comprado” vender\/fixar\/travar ou “comprar seguro” contra a baixa contra o vencimento Set-23! Fiquem atentos!<\/p>\n

As chuvas voltaram a abençoar as lavouras brasileiras e muitas floradas já aconteceram. Agora mercado de olho para ver se vão vingar. As apostas para o tamanho da próxima safra brasileira 23\/24 já estão abertas! +60\/65\/70 milhões de sacas?<\/p>\n

No trimestre “julho-setembro-22” o mercado terminou praticamente no mesmo valor do dia 05 de julho-22! No dia 05 de julho-22 o contrato Set-22 fechou @ 220,75 centavos de dólar por libra-peso e o R$ spot @ 5,4040 R$\/US$! Agora, no dia 30 de setembro-22 o contrato Dez-22 fechou @ 221,55 centavos de dólar por libra-peso e o R$ spot @ 5,3950 R$\/US$! Ou seja, quem ficou “quieto” terminou o trimestre no mesmo lugar! Porém, a volatilidade alimenta o mercado e gera “riqueza\/pobreza” para os grandes fundos\/tradings\/especuladores”.<\/p>\n

A mínima ocorreu no dia 15 de julho-22 quando o Set-22 negociou @ 194,60 centavos de dólar por libra-peso com o R$ spot @ 5,45 R$\/US$ e a máxima ocorreu no dia 25 de agosto quando o Set-22 negociou @ 246,90 centavos de dólar por libra-peso e o R$ spot @ 5,06 R$\/US$.<\/p>\n

Em R$ por saca o mercado continua oscilando entre +1.150\/+1.450 R$\/saca para o café tipo arábica e suas qualidades e o café tipo robusta entre +700\/+800 R$\/saca.<\/p>\n

As exportações durante o mês de setembro deverão ficar acima dos +3,00 milhões de sacas (o site do Cecafé apresentou problemas e não temos os números atualizados). Nos 3 primeiros meses dessa safra 22\/23 (julho-setembro) o Brasil deverá ter exportado algo próximo aos +8,35 milhões de sacas x +8,98 milhões de sacas no mesmo período julho-setembro-21 e +11,05 milhões de sacas no período julho-setembro-20!<\/p>\n

 <\/em><\/p>\n

Ótima semana a todos!<\/p>\n

Marcelo Fraga Moreira*<\/p>\n

*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.<\/p>\n

** “Call” = opção de Compra<\/p>\n

** “Put” = opção de Venda<\/p>\n

** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);<\/p>\n

** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);<\/p>\n

** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício  mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);<\/p>\n

** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);<\/p>\n

** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;<\/p>\n

** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística<\/p>\n

 ** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil<\/p>\n

** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos<\/p>\n

** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*<\/p>\n

** “OIC” = Organização Internacional do Café<\/p>\n

** “GCA” = Green Coffee Association<\/p>\n

** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café<\/p>\n

** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil<\/p>\n

** “Pib” = Produto Interno Bruto<\/p>\n

** “FED” = Banco Central Americano<\/p>\n

** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo<\/p>\n

** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé<\/p>\n

** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais<\/p>\n

** “PIB” = Produto interno Bruto de um país<\/p>\n

** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros<\/p>\n

** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands<\/strong><\/em>, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:<\/p>\n