{"id":10289,"date":"2024-05-04T06:43:29","date_gmt":"2024-05-04T09:43:29","guid":{"rendered":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/?p=10289"},"modified":"2024-05-04T06:43:29","modified_gmt":"2024-05-04T09:43:29","slug":"para-quem-esperava-um-ano-de-calmaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/para-quem-esperava-um-ano-de-calmaria\/","title":{"rendered":"PARA QUEM ESPERAVA UM ANO DE CALMARIA"},"content":{"rendered":"Para aqueles que operam no universo das soft commodities, denominado assim o segmento que engloba a\u00e7\u00facar, caf\u00e9, cacau, suco de laranja e algod\u00e3o, \u00e9 crucial manter os exames cardiol\u00f3gicos em dia, pois as emo\u00e7\u00f5es que permeiam esse mercado n\u00e3o s\u00e3o destinadas aos cora\u00e7\u00f5es fr\u00e1geis. Quem esteve atento ao desempenho recente do cacau negociado na Bolsa de Nova York certamente se surpreendeu com a volatilidade e os bruscos movimentos que t\u00eam marcado o cen\u00e1rio.\n\nAtingido por uma redu\u00e7\u00e3o na produ\u00e7\u00e3o na \u00c1frica Ocidental, respons\u00e1vel por praticamente dois ter\u00e7os da oferta mundial, o cacau viu-se envolto em uma montanha-russa de volatilidade. Ap\u00f3s romper a marca dos 6.000 d\u00f3lares por tonelada no in\u00edcio de mar\u00e7o, a commodity disparou em valor, quase dobrando seu pre\u00e7o no espa\u00e7o de 45 dias, chegando pr\u00f3ximo aos 12.000 d\u00f3lares por tonelada, apenas para despencar para os 7.000 d\u00f3lares por tonelada em duas semanas. A Bolsa implementou os mecanismos necess\u00e1rios para conter qualquer p\u00e2nico no mercado, no entanto, a volatilidade persistiu, continuando a influenciar os pre\u00e7os at\u00e9 que a situa\u00e7\u00e3o se estabilizasse.\n\nCom o caf\u00e9, a hist\u00f3ria foi semelhante. Ap\u00f3s quase dois meses negociando dentro de uma faixa estreita de 180 a 190 centavos de d\u00f3lar por libra-peso durante fevereiro e mar\u00e7o, o caf\u00e9 subiu impressionantes 5500 pontos, atingindo a marca de 245 centavos de d\u00f3lar por libra-peso em apenas 15 dias, apenas para sofrer uma queda de mais de 18% e encerrar a semana pr\u00f3xima aos 200 centavos de d\u00f3lar por libra-peso.\n\nO a\u00e7\u00facar n\u00e3o ficou para tr\u00e1s, embora tenha mostrado um desempenho um pouco mais est\u00e1vel em compara\u00e7\u00e3o com seus pares. Ap\u00f3s alcan\u00e7ar os 23 centavos de d\u00f3lar por libra-peso no in\u00edcio de abril, apesar do otimismo de algumas tradings que previam um avan\u00e7o r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o aos 25 centavos, o a\u00e7\u00facar acabou sofrendo uma queda de pouco mais de 16% desde o in\u00edcio de abril at\u00e9 o fechamento desta sexta-feira, registrando 19.32 centavos de d\u00f3lar por libra-peso para o vencimento de julho de 2024, agora o primeiro m\u00eas de negocia\u00e7\u00e3o. Essa queda de quase 400 pontos em um m\u00eas gerou grande preocupa\u00e7\u00e3o para as usinas que ainda aguardavam pre\u00e7os mais favor\u00e1veis para fixar o percentual remanescente de seus a\u00e7\u00facares para exporta\u00e7\u00e3o na safra 2024\/2025.\n\nAs tr\u00eas commodities mencionadas podem estar interligadas dentro do portf\u00f3lio dos fundos, que podem ter migrado de uma posi\u00e7\u00e3o vencedora (como estarem comprados em cacau, por exemplo) para abrir novas posi\u00e7\u00f5es. No caso do a\u00e7\u00facar, conforme esperado, os fundos aumentaram suas vendas, como indicado pelo relat\u00f3rio COT (Commitment Of Trades), divulgado na sexta-feira pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission), uma ag\u00eancia governamental independente dos Estados Unidos respons\u00e1vel pela regula\u00e7\u00e3o dos mercados de futuros e op\u00e7\u00f5es de commodities. Com base na posi\u00e7\u00e3o da ter\u00e7a-feira passada, os fundos estavam vendidos em um total de 48.407 lotes, contribuindo para pressionar ainda mais o mercado para baixo.\n\nBem, parece que as previs\u00f5es sombrias se concretizaram. Lembra quando mencionamos que o pior cen\u00e1rio para o mercado futuro de a\u00e7\u00facar em NY seria exatamente os fundos entrarem vendidos? Parece que nossos temores se tornaram realidade. Afinal, a compra dos consumidores industriais n\u00e3o tem o poder m\u00e1gico de salvar o mercado quando os fundos decidem se p\u00f4r no lado da venda. E, para adicionar uma pitada de ironia, a entrega volumosa de 1.7 milh\u00e3o de toneladas de a\u00e7\u00facar na expira\u00e7\u00e3o do contrato futuro de maio na \u00faltima ter\u00e7a-feira foi praticamente um \"show de horrores\" que n\u00e3o ajudou em absolutamente nada.\n\nUma entrega de a\u00e7\u00facar pode parecer um pouco complexa \u00e0 primeira vista, especialmente para quem est\u00e1 come\u00e7ando no mercado. Basicamente, o a\u00e7\u00facar oferece oportunidades de negocia\u00e7\u00e3o em spreads, que s\u00e3o diferen\u00e7as entre os pre\u00e7os de dois contratos de futuros. Por exemplo, um trader pode vender a\u00e7\u00facar no contrato atual e comprar no pr\u00f3ximo contrato a um pre\u00e7o mais baixo, lucrando com a diferen\u00e7a entre os dois contratos.\n\nEssa estrat\u00e9gia pode ser lucrativa, mas tamb\u00e9m implica que o vendedor do spread tenha que entregar fisicamente o a\u00e7\u00facar no contrato atual e recompr\u00e1-lo no contrato seguinte. Isso \u00e9 feito para aproveitar as vantagens financeiras que o mercado oferece ao carregar o a\u00e7\u00facar para o pr\u00f3ximo vencimento.\n\nNo entanto, quando uma entrega de a\u00e7\u00facar em grande volume ocorre, isso pode indicar que n\u00e3o havia um comprador melhor para o a\u00e7\u00facar naquele momento. Isso reflete a fraqueza do mercado, pois mostra que n\u00e3o havia demanda suficiente para absorver o a\u00e7\u00facar dispon\u00edvel, o que pode impactar negativamente os pre\u00e7os. Em resumo, \u00e9 um jogo interessante que requer um equil\u00edbrio inteligente entre log\u00edstica e gest\u00e3o do livro de negocia\u00e7\u00f5es, mas tamb\u00e9m pode ser um sinal de problemas quando ocorre em grandes volumes.\n\nAh, o Sugar Dinner em Nova York! Um evento aguardado por muitos, onde os participantes se re\u00fanem para discutir o futuro do mercado. Bem, parece que este ano o clima ser\u00e1 um tanto diferente do anterior. No ano passado, era como se estiv\u00e9ssemos em uma daquelas situa\u00e7\u00f5es em que todos estavam magicamente otimistas e qualquer men\u00e7\u00e3o \u00e0 queda de pre\u00e7os era tratada como uma blasf\u00eamia. Falar em mercado em baixa era quase como cometer um crime grave!\n\nMas agora, quem sabe? Ser\u00e1 que teremos uma mudan\u00e7a de tom? Afinal, sempre existe o perigo de se tornar baixista na baixa. Parece que a li\u00e7\u00e3o do otimismo desenfreado do ano passado pode estar chegando \u00e0 tona. Vamos ver como essa semana se desenrola. Ser\u00e1 que teremos uma nova perspectiva ou apenas mais do mesmo?\n\n\u00c9 certo que a perspectiva dos n\u00fameros de safra e moagem ainda s\u00e3o melhores do que se estimava. Consensualmente, 605-610 milh\u00f5es de toneladas de cana parecem dar o tom. N\u00e3o vai faltar a\u00e7\u00facar. Usinas est\u00e3o bem fixadas, o que de certo modo tira qualquer press\u00e3o vendedora que pudesse competir com a venda dos fundos. Qualquer mudan\u00e7a nos fundamentos que restrinja a disponibilidade de a\u00e7\u00facar deixa a posi\u00e7\u00e3o vendida dos fundos t\u00e3o vulner\u00e1vel quanto um castelo de cartas num dia de ventania. Se voc\u00ea esperava um ano mais calmo no a\u00e7\u00facar, melhor pensar de novo.\n\nSegundo nosso analista Marcelo Moreira, ap\u00f3s entrega f\u00edsica de 1.7 milh\u00e3o de toneladas o mercado continua procurando \u201cdescontar pre\u00e7o\u201d para atrair novos compradores. O julho\/24 continua pressionado com primeiro suporte importante a 18.73 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Perdendo essa regi\u00e3o o pr\u00f3ximo suporte relevante apenas a 17.58 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Pr\u00f3ximas resist\u00eancias est\u00e3o em 19.63\/21.23\/21.86 e 23.73 centavos de d\u00f3lar por libra-peso.\n\nEst\u00e3o abertas as inscri\u00e7\u00f5es para o Curso Avan\u00e7ado de Futuros Op\u00e7\u00f5es e Derivativos \u2013 Commodities Agr\u00edcolas, presencial, em S\u00e3o Paulo, dias 25 (ter\u00e7a-feira) e 26 (quarta-feira) de junho. Esta provavelmente ser\u00e1 a \u00fanica oportunidade desse ano de voc\u00ea fazer um curso que virou refer\u00eancia no mercado e j\u00e1 foi atendido por mais de 3.000 profissionais. Para mais informa\u00e7\u00f5es contate <a href=\"mailto:priscilla@archerconsulting.com.br\">priscilla@archerconsulting.com.br<\/a>.\n\n&nbsp;\n\nArnaldo Luiz Corr\u00eaa\n\n&nbsp;\n\nEste relat\u00f3rio foi preparado pela <strong>Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>para uso exclusivo do destinat\u00e1rio, podendo, no entanto, ser reproduzido ou distribu\u00eddo por este a qualquer pessoa desde que citada a fonte<strong>. <\/strong>Este relat\u00f3rio \u00e9 distribu\u00eddo somente com o objetivo de prover informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o representa, em nenhuma hip\u00f3tese, uma oferta de compra e venda ou solicita\u00e7\u00e3o de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou servi\u00e7o. As informa\u00e7\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o consideradas confi\u00e1veis na data na qual este relat\u00f3rio foi publicado. Entretanto, as informa\u00e7\u00f5es aqui contidas n\u00e3o s\u00e3o por parte da <strong>Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>garantia de exatid\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es prestadas ou julgamento sobre a qualidade delas, e n\u00e3o devem ser consideradas como tal. As opini\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudan\u00e7a.\n\n&nbsp;\n\n\u00ae 2024 Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda.\n\n&nbsp;","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Para aqueles que operam no universo das soft commodities, denominado assim o segmento que engloba a\u00e7\u00facar, caf\u00e9, cacau, suco de laranja e algod\u00e3o, \u00e9 crucial manter os exames cardiol\u00f3gicos em dia, pois as emo\u00e7\u00f5es que permeiam esse mercado n\u00e3o s\u00e3o destinadas aos cora\u00e7\u00f5es fr\u00e1geis. 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