{"id":10310,"date":"2024-05-25T06:00:09","date_gmt":"2024-05-25T09:00:09","guid":{"rendered":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/?p=10310"},"modified":"2024-05-25T06:00:09","modified_gmt":"2024-05-25T09:00:09","slug":"momento-de-reflexao-onde-foi-que-eu-errei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/momento-de-reflexao-onde-foi-que-eu-errei\/","title":{"rendered":"MOMENTO DE REFLEX\u00c3O: ONDE FOI QUE EU ERREI?"},"content":{"rendered":"A semana foi relativamente calma, provavelmente devido aos feriados. Na segunda-feira, 27 de maio, os Estados Unidos comemorar\u00e3o o Memorial Day, homenageando os militares que morreram em combate. No Brasil, teremos o feriado de Corpus Christi na pr\u00f3xima quinta-feira. Portanto, esta \u00e9 uma boa oportunidade para revisar estrat\u00e9gias e refletir: \"onde foi que eu errei?\". Analisar cuidadosamente os pontos em que as expectativas n\u00e3o foram atendidas nos permite identificar falhas, ajustar abordagens e evitar os memos erros no futuro.\n\nNa sexta-feira, em Nova York, o contrato de vencimento julho-24 fechou cotado a 18,45 centavos de d\u00f3lar por libra-peso, uma alta de 35 pontos em rela\u00e7\u00e3o ao fechamento da semana passada. Os contratos para os demais meses, at\u00e9 mar\u00e7o-27, fecharam com varia\u00e7\u00e3o entre est\u00e1vel e seis d\u00f3lares por tonelada de ganho. Segundo o relat\u00f3rio COT (Commitment of Traders), divulgado na sexta-feira com base na posi\u00e7\u00e3o de ter\u00e7a-feira passada, os fundos aumentaram ligeiramente suas posi\u00e7\u00f5es vendidas, totalizando pouco mais de 84.000 lotes.\n\nConfesso que fiquei ligeiramente mais construtivo quando percebo que apesar de adicionarem 12,000 contratos no seu portf\u00f3lio, a queda (de ter\u00e7a a ter\u00e7a) foi de apenas 31 pontos, podendo indicar que o mercado encontra interessados na compra quando se aproxima dos 18 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. \u00a0De qualquer forma, o volume de neg\u00f3cios na semana foi sofr\u00edvel. Mas, h\u00e1 de se ressaltar que os fundos nunca estiveram t\u00e3o vendidos nos \u00faltimos quatro anos.\n\nComo at\u00e9 as pedras sabem, o mercado de a\u00e7\u00facar vai viver em fun\u00e7\u00e3o do clima. Esse \u00e9 o principal vetor de pre\u00e7os, pelo menos no campo dos fundamentos. Quanto ao imponder\u00e1vel, evidentemente ningu\u00e9m sabe. O mercado de petr\u00f3leo est\u00e1 t\u00e3o carregado de estoque que, em outros tempos, uma fatalidade como a recente morte do presidente do Ir\u00e3 num acidente de helic\u00f3ptero, traria enorme volatilidade ao mercado apenas pela percep\u00e7\u00e3o de problemas pol\u00edticos numa \u00e1rea j\u00e1 naturalmente conflituosa e complicada. E o que fez o mercado de petr\u00f3leo com a not\u00edcia? Nada, absolutamente nada.\n\nFoi uma boa semana para as softs: todas subiram. At\u00e9 o cacau, que protagonizou o famoso \"repique do gato morto\" \u2013 depois de despencar, deu uma leve levantada ao bater no ch\u00e3o. Algu\u00e9m me perguntou por que falo de cacau em um coment\u00e1rio sobre a\u00e7\u00facar. Ora, meu caro, tudo est\u00e1 interligado. O que aconteceu com o cacau segue a mesma cartilha do a\u00e7\u00facar no ano passado, com narrativas parecidas. Tanto cacau quanto caf\u00e9 tiveram uma alta abrupta de pre\u00e7os seguida por uma queda r\u00e1pida. J\u00e1 mencionamos aqui que os fundos est\u00e3o numa posi\u00e7\u00e3o de vulnerabilidade. Deixe-me explicar.\n\nFicar vendido a descoberto em NY ao n\u00edvel de 18 centavos de d\u00f3lar por libra-peso \u00e9 preocupante. Especialmente porque 18 centavos s\u00e3o o novo 14 \u2013 aquele n\u00edvel psicol\u00f3gico onde o mercado parecia encontrar suporte. S\u00f3 que o custo de produ\u00e7\u00e3o no Brasil subiu depois do conflito R\u00fassia x Ucr\u00e2nia, e hoje est\u00e1 entre 15,50 e 16,00 centavos de d\u00f3lar por libra-peso FOB Santos equivalente. \"Ainda tem margem\", dir\u00e3o alguns, mas o etanol est\u00e1 negociando abaixo do custo para a maioria das usinas. Assim, uma coisa compensa a outra.\n\nDa mesma forma que exort\u00e1vamos as usinas a fixarem a venda dos seus a\u00e7\u00facares de exporta\u00e7\u00e3o quando os pre\u00e7os em NY negociavam equivalente aos - hoje saudosos - 2,800 reais por tonelada, hoje acreditamos que o mercado est\u00e1 dando enorme oportunidade aos consumidores industriais de a\u00e7\u00facar a fixar sua mat\u00e9ria prima em centavos de d\u00f3lar por libra-peso para a 25\/26 e 26\/27, cujos pre\u00e7os m\u00e9dios com base no fechamento de sexta-feira eram respectivamente 18.33 e 18.13 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Acredito ser dif\u00edcil, em especial se analisarmos os fundamentos para os pr\u00f3ximos anos, que o mercado consiga permanecer nesse n\u00edvel por longo per\u00edodo, n\u00edvel que basicamente afasta a \u00cdndia e Tail\u00e2ndia do mercado internacional.\n\nNosso analista Marcelo Moreira fala sobre a parte t\u00e9cnica: \u201cmais uma semana com o Jul-24 pressionado, por\u00e9m conseguindo respeitar os 18centavos de d\u00f3lar por libra-peso (m\u00ednima da semana foi 18.03 centavos de d\u00f3lar por libra-peso). Ap\u00f3s uma leve revers\u00e3o na sexta feira e encerrar a 18.41 centavos de d\u00f3lar por libra-peso, o Jul-24 encontra pr\u00f3ximas resist\u00eancias a 18.46\/20.12\/20.97 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. J\u00e1 suportes relevantes a 18.00 e 17.52 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Aten\u00e7\u00e3o, se romper os 17.50 centavos de d\u00f3lar por libra-peso os 16.00 centavos continuam como um \u201cobjetivo\u201d no curto prazo.\u201d\n\nSobre o coment\u00e1rio da semana passada, um executivo com larga experi\u00eancia no mundo das commodities observou: \u201clendo seu artigo desta semana fiquei refletindo se o trader que dormiu \u00e9 diferente dos que ficaram acordados. Essa sensa\u00e7\u00e3o de responsabilidade sobre a posi\u00e7\u00e3o me parece que est\u00e1 se esvaindo nas rela\u00e7\u00f5es do trader com as institui\u00e7\u00f5es. O que vemos no mercado parece mais uma tragicom\u00e9dia do que a\u00e7\u00f5es e rea\u00e7\u00f5es estudadas e bem conduzidas\u201d. E dois leitores reclamaram da minha compara\u00e7\u00e3o do Lula com o fara\u00f3 Ramses II, \u201cpor favor n\u00e3o ofenda Rams\u00e9s II novamente!\u201d\n\nN\u00e3o perca o Curso Avan\u00e7ado de Futuros Op\u00e7\u00f5es e Derivativos \u2013 Commodities Agr\u00edcolas, presencial, em S\u00e3o Paulo, dias 25 (ter\u00e7a-feira) e 26 (quarta-feira) de junho. Esta provavelmente ser\u00e1 a \u00fanica oportunidade esse ano de voc\u00ea fazer um curso que virou refer\u00eancia no mercado e j\u00e1 foi atendido por mais de 3.000 profissionais de diversos setores do agroneg\u00f3cio. Para mais informa\u00e7\u00f5es contate priscilla@archerconsulting.com.br<\/a>.\n\n \n\nArnaldo Luiz Corr\u00eaa\n\n \n\nEste relat\u00f3rio foi preparado pela Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>para uso exclusivo do destinat\u00e1rio, podendo, no entanto, ser reproduzido ou distribu\u00eddo por este a qualquer pessoa desde que citada a fonte. <\/strong>Este relat\u00f3rio \u00e9 distribu\u00eddo somente com o objetivo de prover informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o representa, em nenhuma hip\u00f3tese, uma oferta de compra e venda ou solicita\u00e7\u00e3o de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou servi\u00e7o. As informa\u00e7\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o consideradas confi\u00e1veis na data na qual este relat\u00f3rio foi publicado. Entretanto, as informa\u00e7\u00f5es aqui contidas n\u00e3o s\u00e3o por parte da Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>garantia de exatid\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es prestadas ou julgamento sobre a qualidade delas, e n\u00e3o devem ser consideradas como tal. As opini\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudan\u00e7a.\n\n \n\n\u00ae 2024 Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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