{"id":10363,"date":"2024-06-22T06:00:28","date_gmt":"2024-06-22T09:00:28","guid":{"rendered":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/?p=10363"},"modified":"2024-06-22T06:00:28","modified_gmt":"2024-06-22T09:00:28","slug":"os-quatro-elementos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/os-quatro-elementos\/","title":{"rendered":"OS QUATRO ELEMENTOS"},"content":{"rendered":"O mercado futuro de a\u00e7\u00facar em NY encerrou a semana - encurtada pelo feriado nos EUA - acumulando queda de 44 pontos equivalentes a 9.70 d\u00f3lares por tonelada. O vencimento julho\/24, que expira na pr\u00f3xima sexta-feira, fechou cotado a 18.99 centavos de d\u00f3lar por libra-peso, acompanhado do vencimento outubro\/24 a 19.17 centavos de d\u00f3lar por libra-peso, queda de 32 pontos no acumulado da semana, equivalentes a 7 d\u00f3lares por tonelada.\n\nO spread julho-outubro\/24 alargou cerca de 3 d\u00f3lares por tonelada, levantando coment\u00e1rios de que a entrega f\u00edsica na expira\u00e7\u00e3o do julho\/24 pode ser significativa. O clima no Centro-Sul continua a ser o principal fator altista que paira sobre o mercado. Nas pr\u00f3ximas semanas, ser\u00e1 crucial observar n\u00e3o apenas as condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas, mas tamb\u00e9m o volume de entrega f\u00edsica na expira\u00e7\u00e3o do julho-24 na pr\u00f3xima sexta-feira, a atualiza\u00e7\u00e3o dos n\u00fameros de moagem quinzenal da UNICA e o comportamento da moeda brasileira frente ao d\u00f3lar. Esses quatro elementos ser\u00e3o determinantes para a dire\u00e7\u00e3o do mercado futuro. Al\u00e9m disso, eventuais declara\u00e7\u00f5es do presidente Lula que possam afetar o cen\u00e1rio pol\u00edtico tamb\u00e9m devem ser monitoradas, pois t\u00eam o potencial de gerar incertezas no mercado financeiro. Considerando esses fatores, \u00e9 prov\u00e1vel que os pr\u00f3ximos 100 pontos em NY sejam para cima. Por fim, n\u00e3o podemos esquecer a vulnerabilidade da posi\u00e7\u00e3o dos fundos, cujo n\u00famero desta semana s\u00f3 ser\u00e1 conhecido na segunda-feira, devido ao feriado.\n\nO clima foi, \u00e9 e continuar\u00e1 sendo o fator determinante para a trajet\u00f3ria do pre\u00e7o no mercado de a\u00e7\u00facar, causando preocupa\u00e7\u00e3o entre todos os usineiros. Se hipoteticamente o \u00faltimo quarto da safra de cana no Centro-Sul sofrer uma quebra de 25%, combinada com uma redu\u00e7\u00e3o de 5% na ATR, a disponibilidade de a\u00e7\u00facar diminuiria dos previstos 41,7 milh\u00f5es de toneladas (conforme divulgado pela Archer Consulting) para 39,3 milh\u00f5es de toneladas, reduzindo 2,4 milh\u00f5es de toneladas do mercado de exporta\u00e7\u00e3o. Embora isso possa parecer pouco para um pa\u00eds que nos \u00faltimos quatro anos despejou mais de 120 milh\u00f5es de toneladas de a\u00e7\u00facar, o mercado j\u00e1 refletiu esse movimento.\n\nQuem percorre as regi\u00f5es produtoras de cana em S\u00e3o Paulo e Minas Gerais fica impressionado com a condi\u00e7\u00e3o de alguns canaviais de t\u00e3o secos que est\u00e3o. N\u00e3o d\u00e1 para dizer que eles s\u00e3o representativos do que ocorre com toda a regi\u00e3o, mas sem d\u00favida impressionam. \u00c9 por isso que algumas previs\u00f5es de da moagem de cana come\u00e7am a ser revistas. Mesmo os mais otimistas com o tamanho da produ\u00e7\u00e3o do Centro-Sul admitem que podemos ter morte s\u00fabita e quebra significativa no \u00faltimo quarto da safra.\n\nSeca no Centro-Sul e temperaturas altas na \u00cdndia podem fazer com que o mercado d\u00ea uma virada para cima? Vejamos. Como se sabe, e checado com nossos contatos naquele pa\u00eds, os estados de Maharashtra e Karnataka receberam boas chuvas nos meses de abril, maio e junho. Essas regi\u00f5es s\u00e3o respons\u00e1veis por cerca de 60% a 65% da produ\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00facar da \u00cdndia. Embora a \u00e1rea plantada com cana-de-a\u00e7\u00facar tenha diminu\u00eddo ligeiramente, a produ\u00e7\u00e3o de cana dever\u00e1 permanecer aproximadamente a mesma. No estado de Uttar Pradesh e no norte da \u00cdndia, onde h\u00e1 uma onda de calor, a irriga\u00e7\u00e3o eficaz proporcionada pelo sistema de \u00e1guas do Rio Ganges pode ajudar a minimizar os impactos negativos.\n\nAt\u00e9 o momento, estima-se que a produ\u00e7\u00e3o bruta de a\u00e7\u00facar fique em torno de 32 a 33 milh\u00f5es de toneladas de a\u00e7\u00facar antes da convers\u00e3o para etanol. A expectativa dos especialistas indianos consultados \u00e9 de que os pre\u00e7os do a\u00e7\u00facar subam entre agosto e dezembro, com a segunda metade da safra brasileira influenciando o mercado durante esse per\u00edodo. A \u00cdndia provavelmente n\u00e3o exportar\u00e1 a\u00e7\u00facar em 2024\/25, mas tamb\u00e9m n\u00e3o precisar\u00e1 importar. No pior cen\u00e1rio, o governo pode reduzir a quantidade de cana destinada \u00e0 produ\u00e7\u00e3o de etanol. Isso, naturalmente, vai depender da arbitragem importa\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo versus pre\u00e7o internacional do a\u00e7\u00facar.\n\nEmbora fiquemos assustados com as mat\u00e9rias que saem nos notici\u00e1rios televisivos noturnos aqui no Brasil, o fato \u00e9 que \u2013 de acordo com nossas fontes - as temperaturas seguem a tend\u00eancia sazonal normal, embora tenham sido observados 1 a 2 graus mais altas do que na temporada passada, atingindo os maiores n\u00edveis j\u00e1 registrados. A abund\u00e2ncia de \u00e1gua para irriga\u00e7\u00e3o na regi\u00e3o norte deve garantir que a safra de cana-de-a\u00e7\u00facar n\u00e3o seja muito afetada.\n\nNos estados centrais, como Maharashtra e Karnataka, foram registradas chuvas antes das mon\u00e7\u00f5es, e a mon\u00e7\u00e3o chegou a tempo, mantendo as condi\u00e7\u00f5es normais. Al\u00e9m disso, durante as elei\u00e7\u00f5es gerais entre abril e maio, houve uma libera\u00e7\u00e3o significativa de \u00e1gua dos canais, uma medida vista como pr\u00f3-agricultor e que beneficia as \u00e1reas de cultivo de cana. Portanto, apesar das altas temperaturas, a cana-de-a\u00e7\u00facar teve \u00e1gua suficiente durante o ver\u00e3o, mantendo-se verde e saud\u00e1vel.\n\nSafra no Centro-Sul acima dos 605 milh\u00f5es de toneladas que prev\u00edramos inicialmente, dada a falta de chuva come\u00e7a a ficar comprometida. A demanda e o pre\u00e7o do etanol melhoraram, embora o pre\u00e7o da gasolina praticado pela Petrobras continua defasada em cerca de 17%, dos quais metade deve-se \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o do real. A estatal brasileira empossou a oitava presidente em oito anos, que prometeu na cerim\u00f4nia de posse na semana que passou seguir a linha estabelecida pelo presidente Lula com suas ideias modernas e sua vis\u00e3o de futuro espantosa. Ou seja, podem tirar o jegue da chuva que dificilmente haver\u00e1 corre\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o dos combust\u00edveis antes das elei\u00e7\u00f5es de novembro.\n\nO real est\u00e1 sofrendo press\u00e3o gra\u00e7as \u00e0s parvo\u00edces cometidas por Lula (se ele se calasse por uma semana, o mundo seria bem melhor). Pelo menos o mercado financeiro respirou aliviado com a decis\u00e3o un\u00e2nime do BC em manter a taxa de juros em 10,50%. Mas n\u00e3o se preocupe, Lula provavelmente vai se vingar nomeando como substituto do presidente do BC algum dinossauro que habita o deserto de ideias que \u00e9 o PT: Mercadante? Mantega? O pr\u00f3ximo passo seria enviar ao Congresso um projeto de lei para retirar a autonomia do Banco Central. Um veterano economista me disse que a chance de aprova\u00e7\u00e3o de tamanha aberra\u00e7\u00e3o \u00e9 zero, pois \u201cLula n\u00e3o consegue aprovar hoje no Congresso nem 'Parab\u00e9ns a voc\u00ea\u2019\u201d.\n\nTecnicamente, segundo nosso colaborador Marcelo Moreira, o vencimento das op\u00e7\u00f5es do contrato Julho-24 permitiu o exerc\u00edcio de aproximadamente 50 mil puts (op\u00e7\u00f5es de venda) entre os pre\u00e7os de exerc\u00edcio de 19 a 26 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. \u00a0O vencimento Julho-24 encontra resist\u00eancias a 19.04\/19.10\/19.62\/20.19 centavos de d\u00f3lar por libra-peso e resist\u00eancias a 18.62\/18.01 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. J\u00e1 o vencimento Out-24 apresenta suportes a 19.12\/19.09\/18.53\/18.03 centavos de d\u00f3lar por libra-peso e resist\u00eancias a 19.57\/20.21 e 20.50 centavos de d\u00f3lar por libra-peso.\n\nRepito \u00e0queles que me perguntam como adquirir o livro \u201cCommodities Sem Fronteiras\u201d, que podem adquirir na Livraria Martins Fontes, em S\u00e3o Paulo, ou pelo link abaixo. Boa leitura. https:\/\/oseulivreiro.com.br\/produto\/commodities-sem-fronteiras\/<\/a>\n\nTenham todos um bom final de semana\n\nArnaldo Luiz Corr\u00eaa\n\n \n\nEste relat\u00f3rio foi preparado pela Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>para uso exclusivo do destinat\u00e1rio, podendo, no entanto, ser reproduzido ou distribu\u00eddo por este a qualquer pessoa desde que citada a fonte. <\/strong>Este relat\u00f3rio \u00e9 distribu\u00eddo somente com o objetivo de prover informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o representa, em nenhuma hip\u00f3tese, uma oferta de compra e venda ou solicita\u00e7\u00e3o de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou servi\u00e7o. As informa\u00e7\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o consideradas confi\u00e1veis na data na qual este relat\u00f3rio foi publicado. Entretanto, as informa\u00e7\u00f5es aqui contidas n\u00e3o s\u00e3o por parte da Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>garantia de exatid\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es prestadas ou julgamento sobre a qualidade delas, e n\u00e3o devem ser consideradas como tal. As opini\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudan\u00e7a.\n\n \n\n\u00ae 2024 Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda.\n\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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