{"id":10371,"date":"2024-06-29T09:01:46","date_gmt":"2024-06-29T12:01:46","guid":{"rendered":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/?p=10371"},"modified":"2024-06-29T09:01:46","modified_gmt":"2024-06-29T12:01:46","slug":"segure-se-na-cadeira-o-segundo-semestre-promete","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/segure-se-na-cadeira-o-segundo-semestre-promete\/","title":{"rendered":"SEGURE-SE NA CADEIRA, O SEGUNDO SEMESTRE PROMETE"},"content":{"rendered":"O segundo semestre do ano promete ainda mais volatilidade para o a\u00e7\u00facar dada a quantidade de elementos relevantes que podem impactar o mercado. A semana teve a expira\u00e7\u00e3o do contrato futuro de julho\/24 que se despediu cotado a 20.33 centavos de d\u00f3lar por libra-peso, um incremento semanal acumulado de 136 pontos, ou 30 d\u00f3lares por tonelada. O outubro\/24 fechou a 20.31 centavos de d\u00f3lar por libra-peso com varia\u00e7\u00e3o de 115 pontos na semana (25.25 d\u00f3lares por tonelada).\n\nSeguido ao fechamento do preg\u00e3o, a bolsa de NY anunciou uma entrega de mais de 1 milh\u00e3o de toneladas de a\u00e7\u00facar, aparentemente tudo do Centro-Sul. Ressurge a desgastada discuss\u00e3o que come\u00e7a com a afirmativa de que mercado firme n\u00e3o tem entrega de produto f\u00edsico. Ser\u00e1 que o mercado f\u00edsico est\u00e1 largado?\n\nA combina\u00e7\u00e3o de um mercado de futuro de a\u00e7\u00facar mais firme com uma desvaloriza\u00e7\u00e3o acentuada do real frente ao d\u00f3lar que chegou a beliscar R$ 5,6005 gra\u00e7as n\u00e3o apenas ao cen\u00e1rio macro, mas tamb\u00e9m ao arsenal de parvo\u00edces pronunciado pelo presidente Lula. Num populismo rasteiro que em nada contribui para pacificar o mercado financeiro, tudo que Lula faz \u00e9 trazer mais inseguran\u00e7a ao mercado quando ele sugere, por exemplo, \u201ca interfer\u00eancia no Banco Central\u201d. O PT \u00e9 isso a\u00ed e nunca vai mudar. Ningu\u00e9m esperava mais do que isso. Se Lula continuar com essa atitude beligerante vai acabar mal. Como diria Roberto Campos, uma das maiores cabe\u00e7as desse Pa\u00eds e av\u00f4 do atual presidente do Banco Central do Brasil, \u201cO PT \u00e9 um partido de trabalhadores que n\u00e3o trabalham, estudantes que n\u00e3o estudam e intelectuais que n\u00e3o pensam.\u201d E n\u00f3s que pens\u00e1vamos que ir\u00edamos sepultar essa agremia\u00e7\u00e3o em 2018.\n\nPelo menos, o boquirroto do Planalto abriu oportunidade de fixa\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de a\u00e7\u00facar de exporta\u00e7\u00e3o para as usinas, tanto para o que ainda falta fixar na safra corrente, quanto para o volume das seguintes. A m\u00e9dia de pre\u00e7o dos fechamentos do a\u00e7\u00facar em NY convertida pelo generoso NDF (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquida\u00e7\u00e3o financeira, proporcionado pelas institui\u00e7\u00f5es financeiras corresponderam a uma melhora no pre\u00e7o final do a\u00e7\u00facar de 215 reais por tonelada na semana para os contratos da 24\/25 (outubro e mar\u00e7o) e 157 e 113 reais por tonelada respectivamente para as duas safras seguintes.\n\n\u00c9 hora de aproveitar essa explos\u00e3o exagerada do d\u00f3lar e agir com racionalidade quando ela parece faltar ao mercado. Veja bem, assuma que em algum momento de hoje at\u00e9 90 dias o d\u00f3lar vai parar de subir, refletindo a enorme entrada de divisas via balan\u00e7o de pagamento (estima-se em mais de US$ 70 bilh\u00f5es), digamos, R$ 5,2500. Caso a cota\u00e7\u00e3o da moeda americana volte para esse valor mais palat\u00e1vel, a fixa\u00e7\u00e3o que as usinas conseguem hoje para embarque daqui a 90 dias contemplando a curva dos juros, s\u00f3 seria poss\u00edvel nesses n\u00edveis (em reais por tonelada) se NY subisse 300 pontos. Ou seja, n\u00e3o d\u00e1 para ficar de bra\u00e7os cruzados.\n\nPara alimentar os altistas, \u00e9 fato que mais e mais analistas est\u00e3o revendo seus n\u00fameros de produ\u00e7\u00e3o de cana para baixo e o mercado come\u00e7a a precificar o risco de uma seca prolongada no Centro-Sul, em especial na regi\u00e3o de Ribeir\u00e3o Preto. Tamb\u00e9m est\u00e1 no radar o risco de geadas al\u00e9m da preocupa\u00e7\u00e3o normal acerca da possibilidade de termos chuvas abaixo da m\u00e9dia na Tail\u00e2ndia e \u00cdndia.\n\nNo contraponto, o n\u00famero divulgado pela UNICA foi novamente acima do que se esperava, tanto \u00e9 que o mercado em NY sentiu o baque e caiu logo em seguida \u00e0 sua divulga\u00e7\u00e3o, apesar de recuperar at\u00e9 o fechamento do preg\u00e3o. O relat\u00f3rio diz que a moagem total do Centro-Sul at\u00e9 a primeira quinzena de junho atingiu 189.5 milh\u00f5es de toneladas de cana, 13.25% acima do mesmo per\u00edodo do ano passado e recorde no per\u00edodo, superando a safra 20\/21 quando atingiu 187.3 milh\u00f5es de toneladas.\n\nA produ\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00facar, tamb\u00e9m foi recorde. 10.95 milh\u00f5es de toneladas contra 9.57 do ano anterior e superior \u00e0 safra 20\/21 com 10.6 milh\u00f5es de toneladas de a\u00e7\u00facar. O acumulado na primeira quinzena de junho nas \u00faltimas dez safras, representou um percentual do volume total mo\u00eddo no ano entre 24.1% e 31.9%, colocando a m\u00e9dia em 28%. Se extrapolarmos para este ano, chegar\u00edamos numa produ\u00e7\u00e3o total de 676 milh\u00f5es de toneladas. Sem chance, mas serve apenas para provar que come\u00e7amos mais r\u00e1pidos, mas certamente vamos acabar bem antes. Nosso n\u00famero se mant\u00e9m em 605 milh\u00f5es de toneladas de cana.\n\nNuma mescla de not\u00edcias e emaranhado de narrativas, s\u00e3o fatores altistas que podem colaborar com a eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os: a. A redu\u00e7\u00e3o das estimativas de produ\u00e7\u00e3o de cana no Centro-Sul; b. A percep\u00e7\u00e3o de que o mercado come\u00e7ou a precificar um pr\u00eamio de risco devido \u00e0 seca cont\u00ednua no Brasil e poss\u00edveis condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas adversas em outras regi\u00f5es produtoras, como Tail\u00e2ndia e \u00cdndia; c. Os fundos reduziram suas posi\u00e7\u00f5es vendidas e agora est\u00e3o vendidos menos de 30,000 lotes, o que indica uma perspectiva mais otimista dos pre\u00e7os.\n\nPor outro lado, o que pode derrubar pre\u00e7os: a. A desvaloriza\u00e7\u00e3o cont\u00ednua do real frente ao d\u00f3lar; b. um volume acumulado de vendas na faixa de 19.50-20.50 e c. as incertezas geopol\u00edticas que podem trazer instabilidade do mercado. Isso, sem contar o que a elei\u00e7\u00e3o de Trump pode impactar o mercado e energia. Segure-se na cadeira que o segundo semestre est\u00e1 chegando.\n\nAs soft commodities n\u00e3o podem reclamar pois lideraram a lista dos ativos com melhor desempenho no semestre. Cacau, subiu 173%; suco de laranja, 32%, caf\u00e9, 24% e a\u00e7\u00facar 2%.\n\nNa parte t\u00e9cnica, nosso analista e colaborador Marcelo Moreira aponta que o vencimento outubro-24 encerrou o m\u00eas a 20.30 centavos de d\u00f3lar por libra-peso valorizando 11,66% no m\u00eas. Not\u00edcias vindas da \u00cdndia (problemas na qualidade\/rendimento da cana) est\u00e3o levando os operadores a reverem o balan\u00e7o da oferta e demanda mundial dando novo suporte aos pre\u00e7os. O out-24 encerrou a semana a 20.30 centavos de d\u00f3lar por libra-peso e apresenta agora suportes a 19.50\/19.12\/18.04 centavos e resist\u00eancias a 20.36\/20.67\/22.15 e 23.00 centavos de d\u00f3lar por libra-peso.\n\nQuer adquirir o livro \u201cCommodities Sem Fronteiras\u201d? Voc\u00ea encontra na Livraria Martins Fontes, em S\u00e3o Paulo, ou pelo link abaixo. Boa leitura.\u00a0https:\/\/oseulivreiro.com.br\/produto\/commodities-sem-fronteiras\/<\/a>\n\n \n\nTenham todos um bom final de semana\n\n \n\nArnaldo Luiz Corr\u00eaa\n\n \n\n \n\nEste relat\u00f3rio foi preparado pela Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>para uso exclusivo do destinat\u00e1rio, podendo, no entanto, ser reproduzido ou distribu\u00eddo por este a qualquer pessoa desde que citada a fonte. <\/strong>Este relat\u00f3rio \u00e9 distribu\u00eddo somente com o objetivo de prover informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o representa, em nenhuma hip\u00f3tese, uma oferta de compra e venda ou solicita\u00e7\u00e3o de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou servi\u00e7o. As informa\u00e7\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o consideradas confi\u00e1veis na data na qual este relat\u00f3rio foi publicado. Entretanto, as informa\u00e7\u00f5es aqui contidas n\u00e3o s\u00e3o por parte da Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>garantia de exatid\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es prestadas ou julgamento sobre a qualidade delas, e n\u00e3o devem ser consideradas como tal. As opini\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudan\u00e7a.\n\n \n\n\u00ae 2024 Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda.\n\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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