{"id":10378,"date":"2024-07-07T06:00:11","date_gmt":"2024-07-07T09:00:11","guid":{"rendered":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/?p=10378"},"modified":"2024-09-23T17:13:45","modified_gmt":"2024-09-23T20:13:45","slug":"real-traz-oportunidades-e-desafios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/real-traz-oportunidades-e-desafios\/","title":{"rendered":"REAL TRAZ OPORTUNIDADES E DESAFIOS"},"content":{"rendered":"A semana foi encurtada pelo feriado de 4 de julho, o Dia da Independ\u00eancia dos Estados Unidos, afetando o volume de neg\u00f3cios e tamb\u00e9m \u2013 como sempre ocorre - o atraso na publica\u00e7\u00e3o do COT (Commitment of Traders), o relat\u00f3rio dos comitentes, que s\u00f3 ser\u00e1 divulgado pelo CFTC (Commodity Futures Trading Commission), a ag\u00eancia americana reguladora do mercado de commodities, na pr\u00f3xima segunda-feira.\n\nO vencimento outubro\/24, primeiro contrato de negocia\u00e7\u00e3o, encerrou a semana na m\u00ednima de 20.08 centavos de d\u00f3lar por libra-peso, uma retra\u00e7\u00e3o de 23 pontos (cinco d\u00f3lares por tonelada) em rela\u00e7\u00e3o ao fechamento da sexta-feira anterior. Expectativa de chuvas nas regi\u00f5es canavieiras foi a raz\u00e3o apresentada por alguns traders e analistas.\n\nO real se valorizou 2.4% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar no acumulado da semana, encerrando a sexta-feira cotado a R$ 5.4600 depois de ter beliscado R$ 5.7000 na semana passada. V\u00e1rias usinas aproveitaram a surpreendente cota\u00e7\u00e3o esticada da moeda americana e fixaram uma parcela dos seus a\u00e7\u00facares de exporta\u00e7\u00e3o para 25\/26 e um pouco da 26\/27. Embora essa estrat\u00e9gia fosse impens\u00e1vel tr\u00eas meses atr\u00e1s, quando o d\u00f3lar estava abaixo de R$ 5,0000, o fato \u00e9 que a explos\u00e3o da moeda americana frente ao real e as oportunidades oferecidas pelas institui\u00e7\u00f5es financeiras via NDF (contrato a termo de d\u00f3lar com liquida\u00e7\u00e3o financeira) inflaram os valores em reais por tonelada a serem recebidos pelas usinas ao longo da curva de pre\u00e7os negociada em NY. Era o momento de fazer o hedge.\n\nPor outro lado, dada a press\u00e3o exercida nas cota\u00e7\u00f5es de NY com vencimento mais longo, exatamente por causa da curva em reais, os consumidores industriais puderam tamb\u00e9m ter a oportunidade de fixar suas compras de mat\u00e9ria prima em centavos de d\u00f3lar por libra-peso, deixando o d\u00f3lar em aberto e esperando que a moeda americana siga a estimativa do boletim Focus para o 2025 e 2026 (R$ 5,1900). Era o momento de fazer o hedge.\n\nNo in\u00edcio deste ano, afirmamos que esper\u00e1vamos que o pre\u00e7o do a\u00e7\u00facar se mantivesse em torno de 21-22 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Naquela \u00e9poca, o c\u00e2mbio estava a R$ 4,9500, e Nova York negociava o a\u00e7\u00facar a cerca de 24 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. No entanto, a reviravolta cambial, impulsionada n\u00e3o s\u00f3 por fatores externos, mas tamb\u00e9m pela compuls\u00e3o verborr\u00e1gica do presidente Lula, nos trouxe a este ponto. O suporte inicial de 21-22 centavos de d\u00f3lar por libra-peso precisou ser ajustado para 18-19 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Em resumo, grande parte da queda expressiva em Nova York ao longo do ano (da m\u00e1xima de 24,62 para a m\u00ednima de 17,95 centavos de d\u00f3lar por libra-peso) pode ser creditada diretamente \u00e0 volatilidade do real.\n\nNa mais recente baixa geral dos pre\u00e7os, em maio passado, a m\u00e9dia simples dos fechamentos de NY para a safra 2025\/2026, ou seja, dos contratos maio\/25 at\u00e9 mar\u00e7o\/26, era de 18.25 centavos de d\u00f3lar por libra-peso. Nesta sexta-feira ela encerrou 88 pontos melhor, pouco mais de 19 d\u00f3lares por tonelada.\n\nAcredito que as institui\u00e7\u00f5es financeiras est\u00e3o com posi\u00e7\u00f5es long na moeda americana. Digo isso porque temos observado ofertas de prote\u00e7\u00e3o contra a queda do c\u00e2mbio, com a venda de puts (op\u00e7\u00f5es de venda) de d\u00f3lar com pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de R$ 5,4000-5,4500 para um intervalo de 60 dias, cobrando um pr\u00eamio de R$ 0,07-0,08, o que implica uma volatilidade de 13%, um pre\u00e7o justo. Em outras palavras, as institui\u00e7\u00f5es n\u00e3o acreditam que o real possa cair abaixo de R$ 5,3500 nos pr\u00f3ximos 60 dias. \u00c9 crucial monitorar este mercado de perto, pois no in\u00edcio do governo Lula, essas mesmas institui\u00e7\u00f5es estavam posicionadas na compra logo ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es, empurrando a moeda para R$ 5,4200, apenas para v\u00ea-la despencar abaixo de R$ 5,0000 tr\u00eas meses depois.\n\nO Brasil tem a s\u00e9tima maior reserva de d\u00f3lares do planeta (US$ 356 bilh\u00f5es) e achar que a moeda pode suportar cota\u00e7\u00f5es altas durante tanto tempo \u00e9 temer\u00e1rio. S\u00f3 uma situa\u00e7\u00e3o completamente fora de controle que, se concretizada, poderia abrir espa\u00e7o para um processo de impedimento do atual presidente. A Secretaria de Com\u00e9rcio Exterior (Secex), \u00f3rg\u00e3o do governo brasileiro vinculado ao Minist\u00e9rio da Economia e respons\u00e1vel por formular, implementar e coordenar pol\u00edticas e programas relacionados ao com\u00e9rcio exterior, estima que um super\u00e1vit da balan\u00e7a comercial esse ano em US$ 79.2 bilh\u00f5es.\n\nNo contexto do mercado de a\u00e7\u00facar, acredito que j\u00e1 atingimos os pre\u00e7os mais baixos em centavos de d\u00f3lar por libra-peso at\u00e9 pelo menos a safra 2025\/26. A safra 2026\/27 ainda pode enfrentar press\u00e3o devido \u00e0 curva de NDF. A moagem no Centro-Sul ainda pode surpreender, mas qualquer impacto baixista no pre\u00e7o do a\u00e7\u00facar s\u00f3 ocorreria se a safra ultrapassar os 600-605 milh\u00f5es de toneladas de cana. A perspectiva de consumo de etanol para o \u00faltimo quadrimestre do ano \u00e9 positiva e certamente eleva o n\u00edvel de suporte do a\u00e7\u00facar. Parece-nos que todas as not\u00edcias negativas j\u00e1 est\u00e3o refletidas nas cota\u00e7\u00f5es de Nova York, embora, como sabemos, sempre h\u00e1 a possibilidade de um cisne negro surgir.\n\nFixa\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os de vendas de a\u00e7\u00facar em reais por tonelada que pare\u00e7am atrativas \u2013 afinal, o custo de produ\u00e7\u00e3o do Centro-Sul nas usinas mais eficientes dificilmente chega a R$ 1.800 por tonelada FOB, tudo incluso \u2013 deveriam ser acompanhadas da compra de uma call (op\u00e7\u00e3o de compra) 200 ou 300 pontos acima do n\u00edvel de mercado para as safras 25\/26 e 26\/27, respectivamente, pois essa \u00e9 a nossa expectativa de pre\u00e7os em centavos de d\u00f3lar por libra-peso para essas safras. J\u00e1 os consumidores industriais que se deixarem encantar pelo mercado poder\u00e3o se surpreender.\n\nPara encerrar, a vis\u00e3o do nosso colaborador Marcelo Moreira: ap\u00f3s negociar na m\u00e1xima da semana a 20.78 centavos de d\u00f3lar por libra-peso (e acima da m\u00e9dia m\u00f3vel dos 200 dias) o out-24 encerrou a semana a 20.08 centavos de d\u00f3lar por libra-peso.\u00a0 Agora encontra importantes suportes a 20.09\/19.17\/17.92 centavos de d\u00f3lar por libra-peso (piso da banda de Bollinger dos 50 dias). E um \u201cpared\u00e3o\u201d de resist\u00eancias a 20.27\/20.44\/20.66 centavos de d\u00f3lar por libra-peso (respectivamente a m\u00e9dia m\u00f3vel dos 100 dias\/topo da Banda de Bollinger dos 50 dias\/m\u00e9dia m\u00f3vel dos 200 dias). Aten\u00e7\u00e3o para o eventual rompimento da m\u00e9dia m\u00f3vel dos 200 dias pois poder\u00e1 acionar \u201cstops\u201d levando o mercado a buscar os 22.00\/22.94 centavos de d\u00f3lar por libra-peso!\n\nQuer entender a fundo o fascinante mundo das commodities? Adquira o livro \u201cCommodities Sem Fronteiras\u201d e amplie seus conhecimentos com uma leitura essencial. Este livro oferece dicas valiosas, hist\u00f3rias engra\u00e7adas e estrat\u00e9gias. Dispon\u00edvel na Livraria Martins Fontes, em S\u00e3o Paulo, ou pelo link abaixo. N\u00e3o perca a oportunidade de aprimorar suas estrat\u00e9gias e se destacar no mercado. Boa leitura!<a href=\"https:\/\/oseulivreiro.com.br\/produto\/commodities-sem-fronteiras\/\">https:\/\/oseulivreiro.com.br\/produto\/commodities-sem-fronteiras\/<\/a>\n\nTenham todos um bom final de semana\n\nArnaldo Luiz Corr\u00eaa\n\nEste relat\u00f3rio foi preparado pela <strong>Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>para uso exclusivo do destinat\u00e1rio, podendo, no entanto, ser reproduzido ou distribu\u00eddo por este a qualquer pessoa desde que citada a fonte<strong>. <\/strong>Este relat\u00f3rio \u00e9 distribu\u00eddo somente com o objetivo de prover informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o representa, em nenhuma hip\u00f3tese, uma oferta de compra e venda ou solicita\u00e7\u00e3o de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou servi\u00e7o. As informa\u00e7\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o consideradas confi\u00e1veis na data na qual este relat\u00f3rio foi publicado. Entretanto, as informa\u00e7\u00f5es aqui contidas n\u00e3o s\u00e3o por parte da <strong>Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda. <\/strong>garantia de exatid\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es prestadas ou julgamento sobre a qualidade delas, e n\u00e3o devem ser consideradas como tal. As opini\u00f5es contidas neste relat\u00f3rio s\u00e3o baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudan\u00e7a.\n\n\u00ae 2024 Archer Consulting - Assessoria em Mercados de Futuros, Op\u00e7\u00f5es e Derivativos Ltda.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A semana foi encurtada pelo feriado de 4 de julho, o Dia da Independ\u00eancia dos Estados Unidos, afetando o volume de neg\u00f3cios e tamb\u00e9m \u2013 como sempre ocorre &#8211; o atraso na publica\u00e7\u00e3o do COT (Commitment of Traders), o relat\u00f3rio dos comitentes, que s\u00f3 ser\u00e1 divulgado pelo CFTC (Commodity Futures Trading Commission), a ag\u00eancia americana [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4,11],"tags":[],"class_list":["post-10378","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-acucar","category-artigos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10378","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10378"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10378\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10887,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10378\/revisions\/10887"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10378"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10378"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10378"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}