O mercado de açúcar em Nova York encerrou a sexta-feira como um diplomata suíço: absolutamente neutro. As oscilações nos contratos listados foram inferiores a um dólar por tonelada, para cima ou para baixo — o tipo de movimento que diz muito mais sobre incerteza do que sobre direção. E incerteza é o que não falta.<\/p>\n
Há dúvidas relevantes sobre a produção no Centro-Sul, onde a última quinzena da UNICA veio acima das expectativas, mas ainda abaixo dos volumes da safra passada. No cenário internacional, o recrudescimento das tensões entre Irã e Israel adiciona mais uma camada de ansiedade aos mercados, enquanto todos se perguntam: qual será a posição de Donald Trump nesse tabuleiro, caso reassuma o tablado geopolítico global? E como se não bastasse, o petróleo ameaça testar novas máximas e, no Brasil, o Banco Central decidiu aumentar a Selic para 15% ao ano — o que, convenhamos, é um tranquilizante definitivo para qualquer impulso de formar estoque. Resultado: o mercado negocia da mão para a boca, tentando equilibrar-se numa corda bamba estendida entre Telaviv, Teerã e Nova York.<\/p>\n
O contrato futuro em NY com vencimento para julho\/25 fechou a 16.06 centavos de dólar por libra-peso, dois pontos abaixo da semana anterior, enquanto o outubro\/25 encerrou a 16.53 centavos, queda de apenas um ponto. Em reais por tonelada, no entanto, observou-se uma leve desvalorização: queda de 14 reais por tonelada na curva da 2025\/26, de 18 reais por tonelada na safra 2026\/27 e de 35 reais por tonelada na safra 2027\/28. Esses valores consideram a conversão média dos respectivos vencimentos para reais, via NDF (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, em média aritmética. No fim das contas, o mercado até parece parado, mas os fundamentos seguem se mexendo por baixo da superfície — como crocodilo em rio barrento.<\/p>\n
Ainda aguardamos os dados da UNICA, que devem ser mais elucidativos apenas na última semana de julho ou na primeira de agosto. Como já destacamos anteriormente, será esse o momento em que o mercado terá maior clareza sobre o desempenho efetivo da safra. Não temos ainda motivos para acreditar em safra maior de que 595 milhões de toneladas, e ainda mantemos o nosso número em 581 milhões de toneladas.<\/p>\n
Durante a semana, segundo as agências noticiosas houve uma possível compra de 750 mil toneladas de açúcar por parte do Paquistão, fato que de certa forma ajudou a trazer o mínimo de sustentação ao mercado, limitando novas pressões de baixa. É fácil perceber o interesse do físico quando olhamos o spread entre os contratos de julho\/25 e outubro\/25 indicando um carrego anualizado de 12,13%. Isso apenas reforça a leitura de que os participantes ainda posicionados no julho estão, em sua maioria, desfazendo ou rolando suas posições. Falta de demanda, custo alto de manter estoques, menor giro pois a mercadoria se move mais lentamente, incerteza e Donald Trump.<\/p>\n
Os feriados de quinta-feira tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos reduziram significativamente a liquidez do mercado, que operou em ritmo lento nos últimos dias. E o COT (Commitment Of Trades), relatório dos comitentes, que normalmente é divulgado nas sextas-feiras pelo CFTC (Commodity Futures Trading Commission), agência independente do governo dos Estados Unidos, que regula os mercados de futuros e opções das commodities, deve ter sido postergado devido ao feriado naquele país.<\/p>\n
No Brasil, muitas usinas em Goiás, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul já demonstram preferência pelo etanol, diante da melhor paridade em relação ao açúcar além de economia no frete, elevação, custos financeiros e os incentivos fiscais.<\/p>\n
Um fator que merece atenção nesse início de safra com a recente queda do TCH e da ATR, estima-se que o custo de produção esteja próximo dos 16 centavos de dólar por libra-peso — nível muito próximo das cotações atuais, pressionando a rentabilidade de diversas usinas.<\/p>\n
Duas perguntas merecem reflexão: primeira, quem consegue produzir açúcar com margem positiva com NY negociando a 16.50 centavos de dólar por libra-peso? Segunda, no evento de uma piora no conflito do Oriente Médio e o petróleo subir, a Índia aumentará sua produção de etanol?<\/p>\n
O cenário geopolítico traz preocupações. A escalada do conflito entre Irã e Israel pode impactar os preços do petróleo. Uma disparada do Brent, hoje novamente acima dos US$ 75\/barril, tende a tornar o etanol mais competitivo, o que pode alterar a configuração do mix de produção no curto prazo.<\/p>\n
No mercado doméstico, os preços seguem mais atrativos do que na exportação. Isso pode reabrir espaço para um movimento já conhecido: o washout<\/em>, com usinas recomprando posições de açúcar bruto vendidas às tradings para redirecionar a produção ao mercado interno, onde as margens são superiores.<\/p>\n Em resumo: o mercado está parado, mas longe de estar tranquilo. Tem muita coisa por acontecer — inclusive nada.<\/p>\n Nosso analista Marcelo Moreira destaca que, mesmo com o Brent retomando os US$ 75 e o dólar abaixo de R$ 5.50, o mercado de açúcar permanece sem força para reagir. O contrato julho\/25, após testar a mínima dos últimos 30 meses, encerrou a semana estável. No curto prazo, os níveis de suporte mais relevantes estão em 16.05 e 15.32 centavos de dólar por libra-peso, enquanto as resistências aparecem em 16.28, 17.25 e 17.90 centavos.<\/p>\n Quer saber tudo sobre “Aspectos Econômicos e Jurídicos dos Contratos de Parceria, Arrendamento e Fornecimento de Cana”? As vagas são limitadas. A Archer Education promove um curso inteiramente on-line sobre o assunto. Para mais informações: https:\/\/lnkd.in\/dCU8fAb3<\/a><\/p>\n Bom final de semana a todos.<\/p>\n Arnaldo Luiz Corrêa<\/p>\n <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O mercado de açúcar em Nova York encerrou a sexta-feira como um diplomata suíço: absolutamente neutro. As oscilações nos contratos listados foram inferiores a um dólar por tonelada, para cima ou para baixo — o tipo de movimento que diz muito mais sobre incerteza do que sobre direção. E incerteza é o que não falta. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10048,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4,11],"tags":[],"class_list":["post-11734","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-acucar","category-artigos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11734","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11734"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11734\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10048"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11734"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11734"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/archerconsulting.com.br\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11734"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}