Mais uma semana onde o mundo ficou aguardando a definição do FED*. Na quarta-feira o FED* decidiu aumentar a taxa de juros americano em “apenas” +0,75 pontos (alguns bancos apostavam no pior esperando um aumento em +1,00 pontos). Com novas preocupações futuras com eventual recessão na economia americana e expectativa para um aumento mais contido na próxima reunião do FED* em Set-22, o US$ voltou a perder força perante as principais moedas. O R$ valorizou forte na semana (+5,65%)! Semana passada negociou @ 5,50 R$/US$ e terminou o mês de julho-22 @ 5,17 R$/US$!
O reflexo do movimento do R$ perante o US$ no café foi praticamente 1 x 1! Na semana o Set-22 subiu +5,09%, (fechou o mês de julho-22 @ 217,20 centavos de dólar por libra-peso).
No mês de julho-22 o Set-22 fechou com queda de -7,99% (dia 01 de julho-22 chegou a negociar @ 236,05 centavos de dólar por libra-peso; dia 13 de julho-22 atingiu a mínima do mês @ 194,95 centavos de dólar por libra-peso; sexta feira fechou @ 217,20 centavos de dólar por libra-peso).
No mercado interno os preços para o café arábica oscilaram entre +1.180 / +1.450 R$/saca dependendo do tipo/qualidade/ponto de entrega do café e entre +600 / +740 R$/saca para o café robusta.
A colheita do café tipo robusta está praticamente finalizada e os números “extra-oficiais” continuam oscilando entre +15 / +22 milhões de sacas. Algumas lavouras já tiveram a florada para a próxima safra e a expectativa para a safra 23/24, a princípio, estão positivas. Produtores e mercado estão de olho no tempo pois as chuvas precisam voltar ainda no mês de agosto para a florada vingar (e “chover de verdade” para conseguir hidratar e dar força/energia para as lavouras).
A colheita do café tipo arábica já está concluída em aproximadamente +70% e deverá terminar em mais 15-20 dias. Segundo informações coletadas entre produtores o rendimento/produtividade está bem abaixo do esperado. Nessa semana o presidente da cooperativa Cooxupé* comentou que “a safra está abaixo do esperado mas a qualidade está muito boa” – Creio que é a primeira vez que escutamos um pronunciamento dele a esse respeito confirmando a quebra da safra. Infelizmente ele não comentou qual a estimativa da safra final que eles estão utilizando/aguardando. Pelos levantamentos junto aos produtores / corretores creio que vamos ter uma safra do café tipo arábica entre +28 / + 32 milhões de sacas. Nossa expectativa total para safra brasileira 22/23 está estimada entre +44 / +50 milhões de sacas.
Na sexta-feira a Reuters também publicou o resultado de uma pesquisa envolvendo “12 traders e alguns analistas”. Segundo a pesquisa “Preços do café devem cair diante de grande safra no Brasil em 2023. Os preços do café arábica devem terminar este ano bem abaixo dos níveis atuais e registrar uma perda anual de 20% com a perspectiva de uma safra maior no Brasil no próximo ano pesando sobre os valores. Os preços futuros do arábica em Nova York devem terminar 2022 a 1,80 dólar por libra-peso, uma queda de 16% em relação ao fechamento de quinta-feira e 20% abaixo dos níveis vistos no final de 2021, de acordo com a previsão mediana da pesquisa”.
Lembrando: no dia 03 de janeiro-22 o Set-22 fechou o primeiro pregão do ano @ 224,25 centavos de dólar por libra-peso. Depois atingiu a máxima do ano @ 256,90 centavos de dólar por libra-pesos no dia 10 de fevereiro-22, e na última sexta-feira @ 217,20 centavos de dólar por libra-peso.
Essa estimativa de preços até dez-22 continua com as previsões para uma safra brasileira 22/23 acima dos +60 milhões de sacas e também já considerando uma safra 23/24 acima dos +75 milhões de sacas.
Como mencionado no comentário da semana passada, na posição em aberto das opções de venda “put*” contra o Set-22, entre o strike +210/+180, existem aproximadamente +2.500 lotes a cada 500 pontos – aproximadamente +20.000 lotes em aberto! Imaginem o estrago que essa posição poderá gerar no mercado se essas “puts*” entrarem “no dinheiro”
Do lado das opções de compra “call*”, no strike +210,00 centavos de dólar por libra-peso existem +1.869 lotes; no strike +215,00 centavos de dólar por libra-peso +1.712 lotes; no strike +220,00 centavos de dólar por libra-peso +3.095 lotes, e a cada 500 pontos aproximadamente + 2.000 por cada strike.
Será que essa “pesquisa” plantada na última sexta-feira junto com expectativas para nova “recessão nos EUA e Europa” não tem interesses / viés direcionados para assustar os produtores, acionar “stops” e beneficiar esses “grandes traders/bancos/analistas”? Por outro lado também existem outros “grandes traders/bancos/analistas” apostando no mercado “pra cima” rompendo os +280 / +300,00 centavos de dólar por libra-peso.
Eu sou um dos analistas que aposta no mercado pra cima, no eventual “squeeze*”.
Os estoques certificados terminaram o mês de julho-22 com +700.050 sacas. Existem rumores que entre +250.000 / +300.000 sacas do café hondurenho já estão com problemas sérios de qualidade / idade. O estoque de café hondurenho terminou o mês com apenas +367.466 sacas. O estoque certificado de café brasileiro tem apenas +247.518 sacas! Ou seja, se +80% do estoque certificado pode estar fora de especificação então o estoque real “comercializável/entregável” já está abaixo das +350.000 sacas – aproximadamente +1.200 lotes equivalente! Como os preços/prêmios praticados no mercado da América Central estão pagando um “prêmio” sobre as cotações de Nova Iorque dificilmente os estoques certificados voltarão a subir no curto prazo.
Será esse o motivo da publicação na pesquisa acima – “medo do squeeze”?
– Referente ao comentário da semana passada sobre “a quantidade de palha/resíduos/”lixo” utilizado na indústria brasileira” venho aqui me retratar perante a Abic*. Nessa semana tive a oportunidade em ter uma reunião / aula com a diretoria da Abic* (dr Celírio Inácio / Eduardo / Guilherme e Cláudia). O dr Celírio detalhou o grande trabalho que vem sendo feito pela entidade. Segundo a Abic* a nova portaria 570 (já publicada e entrará em vigor a partir do próximo Janeiro-2023) vai permitir à indústria brasileira utilizar no máximo 1% de impurezas/resíduos/palha produzidos “dentro da fazenda de café”. Porém, não existe restrição para o tipo/qualidade do grão a ser utilizado. Então, infelizmente, como sabemos, o “café de qualidade” continuará sendo exportado e muita “varredura”, café com 500/600/1.000 defeitos continuarão sendo utilizados no “blend doméstico”.
Com relação a palavra utilizada “lixo”, também peço desculpas pois me referi a palavra “lixo” referente a “varredura e grãos de péssima qualidade” que sabemos são usados na mistura e não “lixo lixo”!
Voltando ao mercado o Set-22 não conseguiu romper as médias móveis dos 100 e dos 200 dias (+221 / +225 centavos de dólar por libra-peso). Conseguiu fechar acima do suporte das médias móveis dos 9 e 17 dias (praticamente +215,00 centavos de dólar por libra-peso). Rompendo os +215 centavos de dólar por libra-peso o próximo suporte está @ +202 centavos de dólar por libra-peso.
Os fundos + especuladores aumentaram a posição comprada em +1.415 lotes e estão agora comprados em apenas +14.979 lotes.
Próximas semanas/meses prometem muitas emoções! Vamos seguir acompanhando os embarques, o comportamento dos estoques certificados, o clima, câmbio, e o resultado final da safra brasileira 22/23!
A recomendação para os “vendidos” continua a mesma: comprar proteção através das opções de compra “call*” ou estruturas “call-spreads”, e agora contra o Dez-22!
Acreditamos que os fundamentos seguem positivos para o médio / longo prazo.
Ótima semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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