E começou a colheita da safra 23/24 brasileira! Por enquanto as notícias que estão chegando dos produtores das lavouras do café tipo robusta estão deixando muitos agentes do mercado preocupados! Vários produtores já reportaram quebras nas suas colheitas ao redor de -20%/-30%. Alguns já falaram em quebra de até -50%! As chuvas dos últimos dias continuam derrubando frutos (tanto do café tipo robusta quanto do café tipo arábica) e o mercado já estima uma safra com menor disponibilidade para o café tipo “cereja descascado”, “peneira 16/17” e uma quantidade acima do esperado para o café padrão “bebida rio”.
Nova Iorque começou a semana em forte alta (ajudado pela valorização do R$) com o Set-23 subindo +1.330 pontos nos 2 primeiros pregões e em seguida “devolvendo tudo”, caindo -1.430 pontos nos 3 pregões seguintes! Já o R$ oscilou entre a mínima/máxima/fechamento respectivamente @ +4,90 / +5,0850 / +5,05 R$/US$.
Nos primeiros 18 dias do mês de abril, antes da realização dos últimos 3 pregões da semana, o Set-23 subiu +3.230 pontos ou +19,06% (saiu dos +169,45 centavos de dólar por libra-peso para +201,75 centavos de dólar por libra-peso) e o Set-24 subiu +3.125 pontos ou +18,74% (saiu dos +166,75 centavos de dólar por libra-peso para +198,00 centavos de dólar por libra-peso).
Enquanto isso o R$ valorizou apenas +3,54% (começou o mês de abril @ +5,0840 R$/US$ e negociou na mínima do mês no dia 17 de abril @ +4,8920 R$/US$)!
Desde o dia 25 de agosto-22 até o dia 11 de janeiro-23, após o Set-23 negociar @ +225,80 centavos de dólar por libra-peso e o Set-24 @ +213,20 centavos de dólar por libra-peso, o Set-23 chegou a cair -36,22% e o Set-24 a cair -31,05%. Nesse mesmo período o R$ saiu dos +5,10 R$/US$, chegou a negociar @ 5,53 R$/US$ e terminou o dia 11 de janeiro-22 @ +5,18 R$/US$.
(No período acima o café tipo arábica chegou a cair -600 R$/saca, ou aproximadamente -42%! Quem se lembra quando o mercado deu inúmeras oportunidades para o produtor ter realizado vendas futuras comprando o seguro via a compra de opções de compra “call*” e/ou hedge através das estruturas de compra das opções de venda “put*/put-spread” ao redor dos +1.500,00 R$/saca para a safra 23/24?)
A partir do dia 11 de janeiro-23 até o último dia 18 de abril-23 o Set-23 voltou a subir +39,57% e o Set-24 +34,65%. Já o R$ valorizou apenas +6,31%!
Com toda a oscilação acima o mercado continua dando oportunidades para o produtor vender sua safra 23/24 e 24/25 do café tipo arábica acima dos +1.150/+1.200 R$/saca (a combinação da cotação em US$/libra peso combinada com a liquidação do R$)! Para um custo de produção para o café tipo arábica estimado ao redor dos +850 R$/saca, poder garantir “hoje” um resultado / retorno mínimo ao redor dos +35% ao ano pelos próximos 2-3 anos deveria ser visto como uma ótima oportunidade para o produtor se proteger.
Como já falamos aqui inúmeras vezes, o produtor que não quiser realizar uma “venda futura” para a safra atual 23/24 antes de colher / ter a produção garantida no seu armazém e não se comprometer com “vendas futuras” para as safras 24/25 em diante, é possível realizar a compra do seguro garantindo o “preço mínimo” através da compra de uma opção de venda “put*” e/ou a compra de uma estrutura de venda “put-spread*”. Dessa forma o produtor terá o “DIREITO MAS NÃO A OBRIGACAO” em vender pelo preço mínimo segurado e poderá aguardar para fixar o seu preço final de venda no final de julho/início de agosto-23/24 e/ou final de julho/início de agosto-24/25 (principalmente após passar o inverno).
Para o produtor que quiser realizar “vendas futuras” aos preços atuais, nossa sugestão continua sendo a mesma: “se fizer, compre uma opção de compra “call*” para se proteger caso vier a ocorrer algum prejuízo na sua lavoura e/ou se o mercado explodir. Assim o produtor continuará participando com algum % na alta do mercado. (lembrar que ainda nas safras 23/24 e 24/25 ainda tem produtor que vai ser obrigado e entregar parte do seu produto @ +500/600/700 R$/saca)!
O mercado não sobe em linha reta e também não cai em linha reta. Os ciclos de alta e baixa vêm e vão em minutos/dias/semanas. O produtor precisa acompanhar diariamente as notícias / tendências dos mercados. Hoje o mundo está mais conectado do que nunca, e como temos visto, uma notícia publicada na China as 00.00 hrs do horário brasileiro já fez algum “preço” nos mercados futuros do dólar/petróleo/principais commodities já afetando a abertura da bolsa em Londres e NY.
O mercado já começou a especular em cima do “mercado do clima”. Umas das justificativas para a alta dessa semana foi a expectativa com a primeira frente fria que atingiu a região sul/sudeste e novas chuvas nos estados da Bahia / Espirito Santo e Minas Gerais. A geada não veio, mas as chuvas voltaram a causar novos prejuízos localizados nesses estados.
Ainda do lado positivo, os estoques certificados voltaram a romper os +700.000 sacas e terminaram a semana com +699.508 sacas. O GCA* publicou nova redução nos estoques no mês de março-23 com nova queda em -88 mil sacas. Assim, os estoques do GCA* terminaram o mês de março-23 com apenas +6.016.272 sacas.
Os embarques brasileiros no mês de abril-23 deverão ficar abaixo dos +2.350.000 sacas, segundo projeções da Cecafé*! Se isso ocorrer será a menor exportação mensal brasileira dos últimos 34 meses!
No inicio do ano safra 22/23 algumas casas/bancos estimaram a safra brasileira 22/23 entre +60,00/63,00 milhões de sacas com as exportações brasileiras entre +39,00/+42,00 milhões de sacas! Onde eles estão agora?
Se o Brasil exportar +2,35 milhões de sacas em abril-23, então, para atingir as +39 milhões de sacas será necessário exportar +9,00 milhões de sacas durante os meses de maio-junho-23 (+4,50 milhões de sacas por mês). E para atingir as exportações em +42,00 milhões de sacas, então será necessário exportar +12,00 milhões de sacas por mês durante os próximos 2 meses! Alguns erraram “feio” nas suas estimativas de safra / estimativas nas exportações! Quais serão as desculpas / justificativas para erros desse tamanho? “Demanda mundial caiu / crise na Europa / aumento dos juros / problemas logísticos? Bolsonaro??
Próximos suportes no Set-23 @ +183 / +179 / +172 centavos de dólar por libra-peso e resistência @ +194,70 centavos de dólar por libra-peso.
Como sempre, fiquem atentos, acompanhem o mercado diariamente, aproveitem as oportunidades, e, PROTEJAM-SE!
Anote na sua agenda: A Archer Consulting vai realizar o Curso Avançado de Opções sobre Futuros – Commodities Agrícolas (presencial) nos dias 27 (terça) e 28 de junho (quarta) de 2023, das 09:00 às 17:00 horas, no Mont Blanc Premium, em Ribeirão Preto. Incorporamos novos módulos, com estratégias, gestão dos livros, delta hedging, descomplicando as gregas, entre outros assuntos. Para mais informações contate priscilla@archerconsulting.com.br As vagas são limitadas.
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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