A semana continuou firme com os fundos + especuladores “squeezando” os vendidos novamente. Após o Set-24 subir aproximadamente +1.900 pontos encerrou a sexta-feira @ +230,15 centavos de dólar por libra-peso com uma nova alta de “apenas” +550 pontos (fechamento anterior / mínima / máxima / fechamento respectivamente @ 224,65 / 219,30 / 243,30 / 230,15 centavos de dólar por libra-peso).
O Vencimento Maio-24 chegou a negociar na máxima do ano @ +253,70 centavos de dólar por libra-peso e encerrou a semana @ +241,40 centavos de dólar por libra-peso. O spread Maio-24 x Julho-24 encerrou a semana @ -955 com o mercado apostando na redução da oferta até a entrada da próxima safra brasileira! E o Robusta? Em Londres o vencimento Maio-24 também negociou na máxima histórica @ +4.322 US$/tonelada!
Mesmo com o R$ chegando a trabalhar @ +5,29 R$/US$ durante os 4 primeiros pregões da semana (desvalorizando aproximadamente -4,75%) as cotações em NY continuaram firmes levando o mercado interno a negociar acima dos +1.400 R$/saca para o café arábica tipo 6 e acima dos +1.200 R$/saca para o café robusta. Após todo o stress com o novo ataque de Israel contra o Iran o R$ encerrou a semana @ +5,19 R$/US$. Com o “mercado” apostando agora que o FED* talvez não reduza mais os juros nos próximos 8 meses o US$ voltou a valorizar perante todas as moedas e os juros americanos dos 10 anos novamente voltou a negociar acima dos +4,60% ao ano! No médio prazo a regra é simples: juros americanos pra cima, saída de dólares do Brasil para “investimentos mais seguros” com reflexo direto no câmbio. Junto com o efeito “FED*” acima o R$ também foi pressionado com as notícias vindas de Brasília com o governo novamente metendo os pés pelas mãos e já sinalizando que, infelizmente, o Brasil dificilmente conseguirá obter um superavit positivo nos próximos anos. Novamente o governo decidiu gastar mais do que arrecada (principalmente nas próximas 2 eleições: a de 2024 e a próxima presidencial em 2026).
Os fundos + especuladores continuaram comprando e encerraram o período “comprados” em +56.085 lotes, adicionando +4.292 lotes na posição. Em algum momento irão virar a mão podendo ficar novamente “vendidos” em -20/-30 mil lotes. Então, momento ideal para “surfar a onda da alta” e procurar realizar operações de proteção para as próximas 2-3 safras comprando as famosas opções de venda “put*”.
Muitos produtores continuam sentindo os efeitos da “picada do mosquito da alta” e seguem apostando em novas altas no curto prazo, já “sonhando com vendas” acima dos +2.000 R$/saca – equivalente a NY negociando @ +330 centavos de dólar por libra-peso! Possível? Sim… Provável? No curto prazo creio que não.
O mercado está recebendo suporte com o receio do clima prejudicar a produção na Colômbia, Vietnam e Indonésia. As altas temperaturas locais estão mesmo prejudicando o desenvolvimento das próximas safras 24/25 e alguns analistas já estão prevendo que as próximas safra da Colômbia, Vietnam e Indonésia deverão ser respectivamente +9,00 / +25,00 / +9,00 milhões de sacas. Com base na estimativa inicial, essas novas projeções estão tirando do mercado aproximadamente -4,50 milhões de sacas do quadro “Oferta x Demanda Mundial”.
O mercado está agora de olho na safra brasileira 24/25! Dependendo da safra brasileira 24/25 – estimada entre +67 / +73 milhões de sacas – poderemos ver um novo déficit global ao redor dos -1,00 milhões de sacas ou um superavit global ao redor dos +3,00 milhões de sacas (considerando a produção total global x o consumo total global).
O Brasil continua exportando muito café! Com base nos dados da Cecafé* o Brasil poderá exportar agora no mês de abril-24 entre +4,50 / +5,00 milhões de sacas – podendo ultrapassar o recorde já exportado em novembro-20 quando o Brasil exportou +4,77 milhões de sacas! Pelo jeito o estoque de passagem da safra 23/24 está sendo todo exportado. Se o mercado interno não tomar cuidado as torrefadoras poderão ter muita dificuldade no curto prazo para originar produto e cobrir suas necessidades.
Algumas corretoras – as famosas “…x” e alguns bancos estão ficando muito preocupados… Segundo alguns contatos internos, as famosas operações dos acumuladores estão machucando muita gente. Com muitos acreditando que o mercado não iria ultrapassar os +200 centavos de dólar por libra-peso e que o R$ não iria ultrapassar os +5,10 R$/US$, muitos clientes acabaram comprando acumuladores que “apareceram”, que “dobraram” e estão exigindo verdadeiras fortunas em chamadas de margem. Como já falamos aqui, essas operações são um perigo e quem ganha nessas operações são apenas as corretoras quando recebem na frente o valor das enormes corretagens (escondidas nos custos e nos números dos lotes vendidos) que são cobradas no momento da execução dessas operações mirabolantes. Os corretores ficam felizes pois irão receber “gordos bônus”. E, quando o problema aparece no lado do “cliente” o problema passa a ser “do cliente”…
A colheita do café tipo robusta continua avançando e as notícias do campo não são nada animadoras. Aparentemente a seca e as múltiplas floradas prejudicaram o enchimento dos grãos. Agora os produtores estão precisando mais grãos para conseguir completar uma saca de 60 kgs. O mesmo deverá ocorrer com a safra do café tipo arábica (porém em menor proporção).
Para o mercado chegar nos +330 centavos de dólar por libra-peso essa quebra precisará ser confirmada e os problemas climáticos / produção no Vietnam e Indonésia também.
No curto prazo acredito numa realização – entre -1.000 / -1.500 pontos – com o Maio-24 voltando a testar os +230 centavos de dólar por libra-peso. Os fundos + especuladores estão “senhores” da situação e qualquer risco de novas chuvas atrasando as operações da colheita e qualquer risco da “primeira” geada poderá levar o mercado a subir – e a subir muito.
Por outro lado, como os fundos continuaram adicionando posições “compradas” nesse movimento de alta algum eventual “stop” ao redor dos +230 centavos de dólar por libra-peso no Maio-24 e/ou nos +224 centavos de dólar por libra-peso no Julho-24 poderá acionar uma “cadeia de stops” derrubando ainda mais as cotações. Muita atenção nesses suportes!
Ainda dá tempo: continuem aproveitando esse movimento de alta para se proteger – comprar seguro através das opções de venda “put*” garantindo um preço mínimo ao redor dos +1.000 R$/saca para o café tipo arábica. Para os que já estão com o seguro em posição aproveitem para “rolar” as posições “pra cima”, maximizando seu seguro, proteção!
Para os que estão “vendidos” com travas muito cuidado. As opções de compra “call*” estão muito caras mas poderão ficar mais caras ainda caso algum novo evento venha a ocorrer. Então, protejam-se.
O mercado continua muito técnico e perigoso!
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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