A segunda-feira começou animada com o mercado interno para o café arábica tipo-6 voltando a negociar acima dos +800 R$/saca (o Set-23 chegou a subir +435 pontos e o R$ ficou praticamente inalterado negociando entre +4,99/+4,96 R$/US$). Após a abertura positiva os “fundos + especuladores + algoritmos vendidos” continuaram defendendo suas posições levando o Set-23 a terminar o pregão no “zero a zero”, zerando praticamente toda a alta do dia com o Set-23 encerrando o dia @ 147,55 centavos de dólar por libra-peso. Na terça-feira o movimento de baixa continuou com o Set-23 novamente voltando a testar o importante suporte da média móvel dos 50 dias da Banda de Bollinger (terminou a semana @ 144,68 centavos de dólar por libra-peso).
Os “gringos” não esperavam a aprovação do “arcabouço fiscal” brasileiro na noite da terça-feira. E…
Na quarta-feira o mercado reagiu bem com a notícia da aprovação do “arcabouço fiscal”. Com a ajuda da valorização do R$ em +2,80% (saiu de +4,99 para +4,85 R$/US$) o Set-23 voltou a subir +635 pontos!
Ao “apagar das luzes” em R$/saca o mercado terminou a semana no empate! O Set-23 valorizou +2,91% e o R$ valorizou -2,41%! Em R$/saca o mercado interno continua negociando entre +780 / +820 R$/saca para o café arábica tipo 6 e entre +830 / +870 R$/saca para o café tipo “cereja descascado”. E, o café robusta entre +620 / +680 R$/saca.
Com a safra brasileira praticamente finalizada a aposta com o “tamanho” da safra brasileira 23/24 continua sendo o “principal jogo do poker” do mercado”.
Para a safra atual 23/24 existe uma diferença entra a “máxima e a mínima” em +- 21,86 milhões de sacas!
Os fundos + especuladores seguem apostando para uma produção acima dos +66 milhões de sacas enquanto muitos outros agentes do mercado e, principalmente os produtores, apostam na safra abaixo dos +60 milhões de sacas (inclusive eu)!
Daqui pra frente a briga vai ser de “cachorro grande”! Se os “baixistas” estiverem equivocados qualquer notícia altista poderá fazer o mercado “pegar fogo”. Os fundos + especuladores continuaram aumentando a posição vendida e terminaram a semana vendidos (segundo a última publicação do CFTC*) em -30.394 lotes. Posição “vendida” acima dos -30.000 lotes já começa a deixar o mercado apreensivo!
O suporte do piso da Banda de Bollinger dos 50 dias @ 144,68 continua sendo um suporte muito importante. O indicador estocástico terminou a semana no “meio do caminho” porém ainda indicando “venda”!
Qualquer noticia “altista” e/ou alguma “jogada de mestre” poderá animar os “comprados”! Acredito que se o Set-23 precisa romper a importante resistência @ +160,25 centavos de dólar por libra-peso para ativar ordens de “stop” nos vendidos e o mercado voltar a buscar o patamar dos +170/+180 centavos de dólar por libra-peso.
O mercado continua acompanhando de perto o saldo dos “estoques certificados” da bolsa de NY. Nas últimas semanas os estoques seguem praticamente inalterados nos +512.000 sacas (composto com os “cafés velhos” de Honduras – 335 mil sacas – e algum café de melhor qualidade de outras origens, sendo o Brasil a maior origem com +152.000 sacas).
Esse “estoque morto” equivale a aproximadamente +2.000 lotes de contrato de café!
Nessa semana tive uma “ideia altista” e compartilhei com um amigo do mercado, diretor de uma grande trading.
“Já imaginou se uma trading X junto com uma trading Y e/ou algum banco Z se unirem para realizar uma “jogada” – onde a trading X se colocaria como “recebedora” de todo esse lote de café certificado e a trading Y e/ou banco Z como “a entregadora” do café – “limpando” esse estoque, o “estrago” que essa notícia poderia fazer no mercado?”
Essa “operação do mal” é bem simples e fácil para ser colocada em pratica!
Essas 2-3 empresas hipotéticas podem negociar entre si o valor pelo qual esse “café de baixa qualidade” será revendido para o “mercado”; realizar os acordos/spreads que serão praticados entre eles; as linhas de credito necessárias junto ao banco parceiro, e aguardar!
Essas “empresas do mal” podem se antecipar ao mercado e comprar +5.000 / +10.000 + 15.000 lotes de opção de compra “call*” um pouco acima do mercado. Quando o “mercado acordar” no dia seguinte com a publicação dessa “notícia imaginaria” informando que “o estoque certificado zerou”, imaginem a alta do mercado (+500/+1.000/+2.000 pontos) e explosão no valor das opções!
Já vimos aqui opções de compra “call* e opções de venda “put*” subindo +300% /+700% em 1 único dia!
Para esse mercado especulativo +500.000 sacas de café representa “uma gota no oceano” – 1 dia de consumo global! O fator “preço barato para produto barato para ser utilizado como blend” sempre encontra destino! E para esses “parceiros do mal” montar uma posição comprando +5.000 / +10.000 / +20.000 lotes de opções de compra “call*”, apostando +5,00 / +10,00 milhões de dólares para ganhar 5x, 10x não me parece ser uma “jogada de mestre” tão ruim assim!
Segundo a Cecafé o Brasil deverá terminar o mês de agosto-23 exportando ao redor dos +3.800.000 sacas.
Para os próximos meses o mercado deverá seguir acompanhando o “efeito clima” com reflexo direto na próxima florada (já tivemos floradas em algumas regiões e algumas já abortaram); e o andamento das exportações nos próximos 4 meses (exportação mensal <= +3.500.000 sacas o mercado deverá considerar como “altista” e se for >= +3.500.000 sacas como “baixista”); e a maturação / inicio da safra na Colômbia / América Central e Vietnam!
Continuo acreditando que veremos preços melhores até o final do ano, com o próximo contrato Dez-23 voltando a negociar acima dos +160 e até mesmo acima dos +170 centavos de dólar por libra-peso (café arábica tipo-6 voltando a negociar entre +850 / +950 R$/saca).
Para a safra 24/25 acredito que ainda o “mercado” irá dar oportunidades para negociar café arábica tipo-6 para entrega entre julho-set-24 acima dos +1.000 R$/saca (basta o Set-24 voltar a negociar acima dos +180 centavos de dólar por libra-peso).
Como sempre, como o mercado é e será sempre soberano, continuo indicando e enfatizando a necessidade na compra de “seguro de venda”, compra de “opções de venda – PUT*” onde o produtor poderá garantir pelo menos o seu “custo mínimo de produção”.
Protejam-se!
A Archer Consulting está lançando um curso presencial em Santos-SP, é o Curso Essencial PLUS em Commodities Agrícolas. Vai ocorrer nos dias 19 (terça), 20 (quarta), 21 (quinta), 26 (terça), 27 (quarta) e 28 (quinta) de setembro, das 16:00 às 18:30 horas na Associação Comercial de Santos, Rua Quinze de Novembro, 137 – Centro. Para mais informações e o programa completo contate priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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