A inflação no hemisfério norte segue resiliente, obrigando os principais bancos centrais a manterem suas políticas restritivas. Nessa semana o banco central inglês (BOE) elevou a taxa de juros para +5,25% ao ano: “O Banco da Inglaterra – BoE – decidiu manter a taxa básica de juros em 5,25% na reunião de hoje, com objetivo de levar a inflação de volta para a meta de 2%. Dessa forma, a taxa segue no maior nível desde fevereiro de 2008. Segundo o Comitê de Política Monetária do BoE, cinco dirigentes votaram a favor da manutenção da taxa, enquanto quatro optaram por elevá-la em 0,25 ponto percentual (p.p.), para 5,50% como, também era esperado por uma parcela relevante do mercado. No comunicado, o banco central inglês destacou que continuará monitorando de perto as indicações de pressões inflacionistas persistentes e de resiliência na economia como um todo, incluindo a rigidez das condições do mercado de trabalho e o comportamento do crescimento dos salários e da inflação dos preços dos serviços. A política monetária terá de ser suficientemente restritiva durante um período suficiente para que a inflação regresse ao objetivo de 2% de forma sustentável no médio prazo, disse o BoE”.
O Banco Central Europeu (BCE) “elevou a sua taxa de juros de referência (taxa de depósito) em 0,25 ponto percentual, para sua máxima histórica, optando por prosseguir combatendo a inflação persistente, apesar das preocupações com a possibilidade de a economia entrar em recessão na zona do euro. O aumento da taxa, o décimo consecutivo, elevou os juros básicos para 4% ao ano. O BCE sinalizou que pode ter aumentado as taxas o suficiente para devolver a inflação à meta de 2%, embora não tenha descartado novos aumentos. A taxa de empréstimos foi elevada para 4,75% e a de refinanciamento subiu para 4,5% ao ano. Segundo a instituição, “as futuras decisões assegurarão que as taxas de juros sejam fixadas em níveis suficientemente restritivos, durante o tempo que for necessário”.
Já o FED* decidiu pela manutenção dos juros no mesmo “intervalo entre 5,25% a 5,50% ao ano, o maior registrado desde 2001. E sinalizou que poderá praticar novo aumento até o final do ano de 2023 e manter as taxas elevadas até o segundo semestre de 2024.
Apesar da China continuar sinalizando novos estímulos para reanimar sua economia, por outro lado a Rússia anunciou nova restrição na exportação de diesel e petróleo para controlar os preços internos. Mesmo com o aumento das taxas de juros o petróleo encerrou a semana novamente acima dos +90 US$/barril (tipo “wti” @ +90,33 US$/barril e tipo “brent” @ +93,83 US$/barril).
As notícias “positivas” acima voltaram a derrubar os preços do café.
A semana começou positiva com os “fundos + especuladores” ainda “cobrindo” posições vendidas. Nos 2 primeiros dias da semana o Dez-23 chegou a subir +535 pontos negociando na máxima do período @ +164,50 centavos de dólar por libra-peso. Segundo o CFTC* os “fundos + especuladores” compraram no intervalo de apuração +9.420 lotes e estão agora “vendidos” em -14.7627 lotes.
A partir da quarta-feira, mesmo com a confirmação da onda de calor que está castigando o Brasil nos últimos dias, o “mercado virou a mão” tendo como justificativa a publicação da última revisão da safra brasileira 23/24 pela Conab* (na quarta-feira pela manhã) e em seguida com o anúncio da decisão do FED*.
Nos três últimos dias da semana o Dez-23 caiu respectivamente -235 / -335 / -370 pontos por dia, encerrando a semana @ +151,15 centavos de dólar por libra-peso (negociando na mínima da semana @ +150,05 centavos de dólar por libra-peso)!
A Conab* publicou o fechamento da safra 23/24 com +54,36 milhões de sacas sendo +38,16 milhões de sacas para o café tipo arábica e +16,20 milhões de sacas para o café tipo robusta.
Área em produção estimada em +1,88 milhões hectares e área em formação em +362,50 mil hectares – uma redução em -9,3% (com reflexos já na próxima safra 24/25)!
Aparentemente o “mercado” não leu direito os números da Conab* pois os números acima indicam uma REDUÇÃO em -380 mil sacas em comparação ao 2º levantamento de Café divulgado no dia 19 de maio-23 pela Conab*: “De acordo com o Boletim do 2º levantamento de Café, divulgado no dia 19 de maio pela Conab, a produção brasileira na safra 2023 apresentou perspectiva de crescimento de 7,5% em relação ao ciclo passado, com uma colheita estimada em 54,74 milhões de sacas beneficiadas contra 50,92 milhões de sacas em 2022”.
Segundo os dados preliminares da Cecafé* a exportação para o mês de set-23 deverá ficar entre +2,80 / +3,00 milhões de sacas! Uma redução entre -18% / -22% comparado ao mês de ago-23! O “mercado” continua apostando na “oferta tranquila” do produto brasileiro até a próxima “safra recorde” brasileira 24/25, com o Brasil exportando +44 milhões de sacas entre julho-23/junho-24. E com uma oferta tranquila da América Central e Vietnam + Indonésia a partir dos próximos meses. Será?
A onda de calor nas principais regiões produtoras deverá continuar pelos próximos dias preocupando muitos produtores. A próxima safra 24/25 vai mesmo ser recorde?
Como vimos nessa semana o “mercado” continua “soberano”. Os “fundos + algoritmos + especuladores” tem o “poder” (dinheiro) para “jogar” os preços pra cima ou para baixo com base nas suas análises / programas. Porém, no final, os preços irão convergir para os fundamentos! Isso poderá levar 3-6-12-18 meses! No “meio do caminho” esses movimentos especulativos irão “quebrar/machucar” aqueles que estão no mercado “especulando”, tomando posições contrarias às politicas de hedge! Muito cuidado para “você produtor” não estar no meio do caminho, apenas “olhando”, “torcendo”, “fazendo a dança da chuva rezando por preços melhores”!
Nessa semana, com a queda dos últimos dias, o mercado interno voltou a negociar abaixo dos +800 R$/saca para entregas “spot” com entregas entre outubro/novembro-23. E, para a próxima safra 24/25 os preços indicativos voltaram a ficar abaixo dos +850 R$/saca!
Continuo positivo no curto/médio prazo. Continuo acreditando na safra 23/24 entre +55 /+60 milhões de sacas e com uma exportação brasileira entre +36/+38 milhões de sacas!
Para a próxima safra 24/25 ainda é muito cedo para qualquer “projeção/chute” com relação ao “tamanho da safra brasileira”. Após a “florada maravilhosa” dos últimos dias, como será o pegamento / o desenvolvimento dos frutos, as chuvas, o próximo período do inverno junho-ago-24? Para onde irá o preço dos insumos, petróleo, inflação, mão de obra, câmbio?
A primavera começou e as próximas semanas/meses prometem muitas emoções!
Sugestão? Protejam-se!
Produtor: Aproveite para fixar preços para a próxima safra 24/25 acima do “seu custo de produção” comprando opções de compra “call*” como seguro e participação em eventual alta para mitigar eventual quebra na sua safra, problemas climáticos, explosão nos preços. Ou, apenas comprando uma opção de venda “put*” garantindo o seu “custo de produção” e aguarde o mercado reagir!
Para a indústria: muita atenção, pois “para baixo” o mercado poderá vir… até onde? +600/+650 R$/saca? E para cima? Será que iremos ver novamente preços acima dos +1.500/+1.700 R$/saca?
É na semana q vem! A Archer Consulting está lançando o Curso Essencial PLUS em Commodities Agrícolas Online. Vai ocorrer nos dias 26 (terça), 27 (quarta) e 28 (quinta) de setembro, e 03 (terça), 04 (quarta) e 05 (quinta) de outubro das 16:00 às 18:30 horas via plataforma Zoom. Para mais informações e o programa completo contate priscilla@archerconsulting.com.br
Boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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