A semana começou tensa com o Set-22 caindo -1.275 pontos nos 2 primeiros pregões (máxima/mínima/fechamento respectivamente @ 221,70 / 208,95 / 209,75 centavos de dólar por libra-peso). Segundo o CFTC* os fundos + especuladores liquidaram -13.869 lotes terminando o período comprados em apenas +24.139 lotes. O menor nível do ano!
Nos 3 pregões seguintes o Set-22 recuperou praticamente toda a perda voltando a subir +1.065 pontos e negociando na máxima/fechamento da semana respectivamente @ 219,60 / 218,60 centavos de dólar por libra-peso.
A OIC* divulgou nova estimativa na oferta global para 2020/21 indicando déficit de -3,13 milhões de sacas (contra um superávit de +1,2 milhão de sacas na projeção anterior). Também reduziu a estimativa global da produção de café da safra 2020/21 para +167,17 milhões de sacas (contra estimativa inicial em +168,88 milhões de sacas). E aumentou a estimativa do consumo global de café 2020/21 para +170,30 milhões de sacas (contra estimativa anterior em +167,68 milhões de sacas).
Mesmo com os fundamentos ainda positivos, qual teria sido o motivo para tanta volatilidade? Pela nossa experiência os fundos e os algoritmos não estão “preocupados com os fundamentos de médio/longo prazo”, mas sim com as análises gráficas de curto prazo. Suportes e resistências existem para serem testados/rompidos! Quando isso acontece, os famosos “day traders” ganham e perdem muito (afinal, é um “jogo de soma zero”)!
Na segunda-feira o Set-22 fechou praticamente “em cima” do importante suporte da média-móvel dos 50 dias @ 217,00 centavos de dólar por libra-peso. Conforme a nossa análise da semana passada, rompendo esse suporte o mercado poderia testar o próximo suporte dos 200 dias @ 207 centavos de dólar por libra-peso.
Bingo! Na terça-feira esse suporte foi testado e rejeitado! Após “beliscar” esse suporte da média-móvel dos 200 dias os “vendidos” não tiveram forças para derrubar ainda mais o mercado e os “comprados” conseguiram defender suas posições. Mesmo com o volume médio diário negociado relativamente “baixo” (aproximadamente +35.000 lotes/dia), na quarta-feira os “comprados” recuperaram +1.050 pontos levando o Set-22 a fechar novamente acima da média-móvel dos 50 dias e praticamente “em cima” da média-móvel dos 9 dias (@219,00 centavos de dólar por libra-peso).
O indicador “estocástico” também “virou”, indicando “compra”. Agora o Set-22 tem suportes importantes @ 213,80 e 208,60 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ 219,00 / 223,60 / 230,40 / 234,70 e finalmente 255,50 centavos de dólar por libra-peso!
Próxima semana, dependendo das notícias da guerra, o mercado do café tem tudo para voltar a subir!
As projeções para a próxima safra brasileira 22/23 continuam sendo divulgadas. E claro, o “papel aceita tudo”. Nessa semana a consultoria “Safras e Mercado” publicou sua estimativa em +61,10 milhões de sacas (sendo +38,80 milhões de sacas para o café tipo arábica e +22,30 milhões de sacas para o café tipo robusta). Os produtores voltaram a questionar e a duvidar essa estimativa. Pelas informações que estamos recebendo de vários produtores a próxima safra 22/23 deverá ficar entre 47-55 milhões de sacas – no máximo! O tempo dirá quem está/estava certo!
Por enquanto das 42 “casas” que costumam divulgar suas estimativas, até o momento apenas 19 “casas” o fizeram. As estimativas estão variando entre +64,50 / + 37,00 milhões de sacas!
Até o último dia 17 de março-22 o Brasil embarcou +1.547.691 sacas (segundo dados da Cecafé*). Pelas projeções o Brasil deverá exportar em março-22 quantidade acima dos +2.500.000 sacas! De onde está aparecendo tanto café?
As 3 principais variáveis do nosso quadro “oferta x demanda” (estoque de passagem da safra 20/21 para a safra 21/22*, consumo interno brasileiro julho-21/junho-22, e a produção real da safra 21/22) só vamos conseguir estimar com “uma margem de erro menor” a partir do próximo dia 10 de julho-22 (quando o mercado/Cecafé* divulgar o fechamento das exportações do mês de junho-22 e o total do ano safra julho-21/junho-22).
Os produtores brasileiros continuam acreditando que, mesmo com a guerra e com todo esse novo quadro geo-político/econômico mundial, o consumo do café continuará firme e forte! Difícil defender essa tese pois a estagflação veio para ficar (A estagflação acontece quando um país passa por uma recessão, ou seja, queda da atividade econômica simultaneamente a uma forte disparada dos preços). E essa estagflação está afetando praticamente todos o mundo!
Estamos acompanhando o aumento dos custos em todos os países e em toda a cadeia da produção/logística (liderados pelo aumento do petróleo). O efeito “dominó” já começou com o FED* e Banco Central do Brasil voltando a aumentar os juros nessa semana. Na próxima semana os bancos centrais europeus e Japão já deverão anunciar novos aumentos.
As consequências da guerra ainda são uma incógnita. Apenas a Rússia e a Ucrânia consumiam aproximadamente +5,50 milhões de sacas/ano. Com a Rússia sendo isolada pelo ocidente com as sanções econômicas e a Ucrânia destruída (segundo a ONU* a Ucrânia poderá virar um país de miseráveis, com desemprego e fome assolando a população) atrelados ao aumento dos custos do gás natural, combustível, e alimentos em todo o continente europeu, será que o café continuará sendo um “produto essencial”? Duvido…
Produtores fiquem atentos e protejam-se! As oportunidades que aparecem nos momentos de stress precisam ser aproveitadas. Conforme o comentário da semana passada, essa queda nos 2 primeiros pregões da semana deu nova oportunidade para os produtores comprarem seguros contra uma eventual explosão dos preços (compra das opções de compra “Call*” ou estruturas “Call-Spread*).
Na terça-feira foi possível comprar a opção de compra “Call*”, strike 220,00 centavos de dólar por libra-peso, pagando aproximadamente +100 R$/saca, permitindo ao produtor “participar” em toda a alta caso o mercado volte a negociar e a fechar acima dos 220,00 centavos de dólar por libra-peso até o próximo dia 12 de agosto de 2022. Para o produtor que vendeu / travou seus compromissos entre 700-1.100 R$/saca, o produtor estará limitando seu prejuízo entre o valor da “trava” e com prejuízo máximo entre o valor da trava e o valor do seguro – ao redor dos 1.300 R$/saca!
Se ocorrer uma geada (durante 15-maio-30 agosto-22) e a safra 22/23 realmente for inferior aos +50 milhões de sacas (o mercado já vai ter uma boa noção do andamento da colheita já nos primeiros meses de junho/julho/agosto-22), o mercado poderá romper e buscar novas altas!
Se os produtores realmente acreditam que a próxima safra 22/23 será inferior a +50 milhões de sacas e o consumo global irá seguir firme, então, “coloquem seu dinheiro onde está sua palavra” e protejam-se!
Como sempre, cuidado com as operações alavancadas, acumuladores, operações estruturadas que “aparecem/desaparecem/dobram”!
Ótima semana a todos!
ps:
atenção para os próximos cursos:
Destinado aos produtores agrícolas (açúcar, boi, café, cana, milho, soja, algodão), auditores, analistas de crédito, controladoria, gerentes financeiros, de logística, da área de produção, da área agrícola e industrial, tesouraria, jurídica, gestores de risco, conselheiros, jornalistas, estudantes dos cursos de graduação, pós-graduação, MBA e demais pessoas interessadas.
Pré-requisitos: Não há.
Datas: 04 a 07 de abril de 2022 (segunda a quinta-feira), das 16:00 às 18:30 horas por meio da plataforma Zoom®. O horário do curso poderá se estender por mais 15 minutos dependendo do ritmo das aulas.
e/ou
Destinado aos executivos C level com responsabilidades nas áreas comerciais, financeira, tesouraria, traders com experiência e suficientemente familiarizados com os mercados derivativos, controllers e auditores que precisam conhecer com profundidade os mecanismos de proteção existentes no mercado, gestores de risco, profissionais na área de crédito, investidores, conselheiros de empresas, jornalistas que cobrem os mercados de commodities, estudantes dos cursos de graduação, pós-graduação, MBA e demais pessoas interessadas.
Pré-requisitos: Conhecimento do mercado de derivativos ou que tenham completado o Curso Essencial da Archer Consulting.
Datas: 25 a 28 de abril de 2022 (segunda a quinta-feira), das 16:00 às 18:30 horas por meio da plataforma Zoom®. O horário do curso poderá se estender por mais 15 minutos dependendo do ritmo das aulas.
mais informações no site da Archer Consulting!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixa e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
Confira valores, disponibilidade e datas.
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