Os “comprados” entraram em ação defendendo suas posições e o contrato Maio-23 chegou a subir +1.405 pontos. Os “vendidos” nas opções do próximo vencimento Maio-23 (expiram na próxima quinta-feira, dia 13 de abril) tomaram uma grande invertida e precisaram entrar no mercado para zerar parte das posições vendidas (entre os “strikes” +180/+185/+190 centavos de dólar por libra-peso ainda existem aproximadamente +6.500 lotes em aberto). Por exemplo, a opção de compra “call*” com “strike” +180,00 centavos de dólar por libra-peso negociou a +0,62 pontos no ultimo dia 30 de março e terminou a quinta feira valendo +5,16 pontos! Uma alta de “apenas” + 732%! Já a opção de compra “call*” com strike +185,00 centavos de dólar por libra-peso teve uma alta um pouco menor, também “apenas” +558%! E claro, as opções de venda “Put*” derreteram, chegando a perder -85/-95% do seu valor! A opção de venda “put*” com strike +170,00 centavos de dólar por libra-peso chegou a ser negociada na semana passada @ +5,50 pontos e terminou a semana valendo apenas +0,23 pontos! Uma queda de -95,82%!
Próxima semana promete!
Novas notícias altistas continuam aparecendo no mercado, tais como: redução praticamente diária nos estoques certificados (terminou a semana com +730.659 sacas); novo período chuvoso/nova frente fria prevista para os próximos 30 dias nas principais regiões produtores de café robusta e arábica (as chuvas deverão atrasar o início da colheita no robusta). Alguns produtores já estão reportando queda de frutos nas lavouras e grande parte deverá sofrer problemas de fermentação/estrago se não forem colhidos nos próximos dias; dificuldades na contratação de mão-de-obra para a próxima colheita (tanto referente a custo quanto à disponibilidade); e a OIC* divulgou nova previsão para o déficit global do mercado cafeeiro em 2022/23 “aumentando para -7,3 milhões de sacas, de um déficit de -7,1 milhões de sacas em 2021/22”. A OIC* também projeta que a “produção global de café em 2022/23 aumentará +1,7% a/a, para +171,27 milhões de sacas, e o consumo global de café em 2022/23 aumentará +1,7% a/a, para +178,53 milhões de sacas”. Ou seja, apenas com base nos dados da OIC* já teremos um déficit em -7,26 milhões de sacas!
Novamente incrível como os dados “oficiais” brasileiros estão sempre “furados”. Como é possível os números da Secex* não “baterem” com os números da Cecafé*? Idem para as estimativas da safra entre Conab* e IBGE*? Segundo a Secex* “As exportações brasileiras de café em grão em março de 2023 fecharam em +2.724.073 sacas de 60 quilos, com 22 dias úteis computados (média diária de 118.438 sacas)”. A partir de agora o mercado vai precisar acompanhar as exportações com base em “dias uteis x dias corridos”?
Os números da Cecafé*, até o último dia 06 de abril, indicam que o Brasil exportou durante o mês de março-23 +3.034.763 sacas x emissões para o mês de marco-23 em +3.243.409 sacas. Por enquanto uma redução nas exportações em -19,70% em comparação ao mês de março-22 (ou -744 mil sacas a menos no pipe-line)! A Cecafé deverá finalizar os números já na próxima segunda-feira (dia 10 de abril), e acredito que deverão ficar entre +3,10 / +3,20 milhões de sacas
Ainda segundo a Cecafé* as solicitações para novas emissões de embarque para o mês de abril-23 estão -25% abaixo do mesmo período do mês anterior (até o dia 06 de abril) – projetando uma exportação para o mês de Abril-23 em apenas +1.897.195 sacas. Creio que esse número deverá ser ajustado nos próximos dias e as exportações em abril-23 deverão ficar entre +2,30/+2,50 milhões de sacas.
Para o ano safra julho-22/junho-23 sigo estimando uma exportação brasileira entre +34,60/+35,60 milhões de sacas x +39,20 milhões de sacas no mesmo período entre julho-21/junho-22 e x +45,68 milhões de sacas no mesmo período entre julho-20/junho-21!
Por enquanto, entre julho-22 e março-23 o Brasil reduziu suas exportações em -2,78 milhões de sacas comparado ao mesmo período do ano-safra anterior! E -8,57 milhões de sacas comparado ao mesmo período do ano safra julho-20/março-21! Em apenas 2 safras (se o Brasil exportar na safra 22/23 apens +34,60 milhões de sacas) o Brasil terá “tirado do mercado” -15,56 milhões de sacas – praticamente “uma Colômbia+Honduras”!
Por que um café da América Central é negociado a +20/+30/+50 pontos e o brasileiro a -30/-35 pontos para o produtor? Imaginem quando os produtores se unirem de verdade junto com as cooperativas, analisarem com detalhes os números mundiais da “oferta x demanda” e começarem a controlar o fluxo das exportações, “fazer estoque regulador”? Com reduções previstas na produção do Vietnam, problemas com o clima e mão-de-obra na Colômbia e América Central, qual outro país produtor continuará expandindo e em condições para atender a crescente demanda pelo café? Apenas o Brasil!
Os produtores brasileiros ainda não entenderam que o mercado mundial de café depende do Brasil! E deveria “estar nas mãos do produtor”! Por que será que que as cooperativas e tradings continuam tentando comprar do produtor brasileiro as próximas safras 24/25, 25/26, 26/27? Será apenas para “garantir” seu suprimento ou “tem alguma coisa que só eles estão vendo”? Com todas essas novas restrições com o ESG* (políticas do carbono zero, sustentabilidade, governança, “politicamente correto”, etc) e novas regulamentações para atender as novas exigências do bloco europeu quantos produtores/países ao redor do mundo irão continuar na cultura? Creio que daqui 3-5 anos o mercado de café será totalmente diferente do atual!
Sigo positivo para o curto/médio prazo. O vencimento das opções na próxima semana deverá contribuir para novas altas. A resistência dos +200 dias @ +187 centavos de dólar por libra-peso no Maio-23 deverá ser testada e rompida na próxima semana! E se for rompida, então +220/+230 deverão ser as próximas resistências a serem testadas!
Os fundos+especuladores continuam com posição comprada “leve” e ainda tem espaço para comprar! Creio que em breve estarão realizando parte do lucro no açúcar (estão comprados em +200.000 lotes e “esquizando” as usinas e os vendidos) e poderão fazer o mesmo no café.
Já vimos como esse movimento termina: chamadas de margem levam os “vendidos” a serem estopados e em seguida o mercado corrige forte! Então, preparem-se para “surfar essa onda” e realizarem as vendas da posição ainda disponível da safra 22/23 e o saldo para a safra 23/24. E atenção para as oportunidades para fazer o hedge para a safra 24/25 comprando as opções de venda “put*” e/ou as estruturas de seguro “put-spread*”.
Como sempre, fiquem atentos, acompanhem o mercado diariamente, aproveitem as oportunidades, e, PROTEJAM-SE!
Boa semana a todos!
A Archer Education está promovendo o Curso Cadeia Produtiva do Café, com início dia 19 de abril (semanalmente às quartas-feiras, das 17h00 às 19h30), terminando em 23 de agosto. São 19 aulas de imersão em que quatro grandes pilares serão abordados: cadeia produtiva, o mercado físico, gestão e trading, finanças e crédito.
O Curso é recomendado para profissionais que atuam ou querem atuar no agronegócio do café, entre eles, produtores, profissionais de cooperativas, traders, agrônomos, profissionais de revendas e empresas de insumos, advogados, agentes autônomos de investimento, torrefadores, exportadores, armazenadores, bancários, corretores de commodities e de seguros, servidores, estudantes de pós-graduação e outros interessados.
Para mais informações, contate priscilla@archereducation.com.br
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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