A semana começou e terminou muito tensa com o mundo prestando atenção no avanço da guerra entre Israel e o grupo terrorista Hamas. A sexta-feira terminou com o exército israelense se preparando para invadir por terra a faixa de Gaza e combatendo ataques vindos do norte, do Libano! O petróleo voltou a subir 6% nos últimos 2 dias (o petróleo tipo WTI* fechou @ +87,72 US$/barril e o petróleo tipo Brent @ +90,90 US$/barril)! Alguns analistas já estão projetando o petróleo podendo atingir os +150 US$/barril nos próximos dias/semanas caso seja confirmada a participação do Iran neste ato de terrorismo / declaração de guerra contra Israel!
Com a alta do petróleo e possível fechamento e/ou restrições na navegação do canal de Suez, pelo Estreito de Ormuz, e pelos portos do Mar Mediterrâneo os fretes marítimos voltaram a subir com a famosa taxa “war risk” (risco de guerra) voltando a ser cobrada pelos principais armadores. Navegar pelo norte da África, pelo mar mediterrâneo e pelos mares do Oriente Médio já está mais caro (com algumas rotas já sofrendo aumentos em +500 /+800 US$/container – entre +1,50 / +2,40 US$/saca de café)!
Os juros americanos voltaram a subir (os juros de 2 anos voltaram a negociar acima dos +5% ao ano, os juros dos 10 anos “beliscando” os 5% ao ano – negociando @ 4,90% ao ano – e os juros de 30 anos novamente acima dos +5% ao ano). O FED* já deixou claro que os juros americanos deverão continuar entre +5,25% / +5,50% ao ano por mais tempo e só deverão voltar a cair a partir do segundo semestre do ano que vem (2.024).
Os efeitos da guerra estão sendo analisados pelos principais bancos/economistas do mundo! Se a guerra se estender por um “período médio” (3-6 meses) novos aumentos nos juros serão necessários para combater potencial aumento nos preços do petróleo e o seu efeito cascata: combustíveis, energia, fertilizantes, transportes, alimentos! Novo embargo ao Iran já vem sendo discutido; o Qatar já sinalizou possível restrição nas suas exportações de gás para a Europa; e a Rússia também poderá reduzir ainda mais a exportação do petróleo.
Todo esse “preâmbulo” para encontrarmos algumas justificativas para a alta do café nesta semana! Com juros altos e possível redução na demanda os preços deveriam cair e não subir! Porém no curto prazo, o mercado continua muito técnico! Estamos vendo uma “queda na demanda ou na oferta”?
Na semana o contrato Dez-23, entre a mínima e a máxima negociada, chegou a subir +1.195 pontos (mínima / máxima / fechamento respectivamente @ +143,70 / +155,65 / +154,90 centavos de dólar por libra-peso).
Novamente o mercado voltou a testar o suporte da média móvel dos +50 dias. Na segunda-feira o Dez-23 chegou a negociar @ +144,80 centavos de dólar por libra-peso e fechou no “zero a zero” @ +146,05. Na terça-feira o Dez-23 chegou no suporte da média-móvel dos +50 dias, e na mínima da semana, @ +143,70 centavos de dólar por libra-peso!
Os “comprados” entraram com força com novas compras e com o volume negociado no dia voltando a negociar acima dos +54.000 lotes! Nos 3 pregões seguintes os “comprados” continuaram no lado comprador “empurrando” as cotações até romper novamente a importante resistência da média-móvel dos +50 dias! Esse rompimento acionou novos “stops” de compra e na sexta-feira o Dez-23 chegou a subir +635 pontos com volume negociado acima dos +65.000 lotes!
O que será que levou o “mercado a acordar” no último pregão da semana? Algumas hipóteses:
a) com o avanço da guerra os fundos + especuladores decidiram passar o final de semana “zerados”;
b) Cecafé* publicou o fechamento dos embarques do mês de set-23 confirmando redução na exportação em apenas +3,29 milhões de sacas (queda em -10,30% comparado ao mês de agosto-23 / -5,29% comparado ao mês de setembro-22 / +1,71 comparado ao mês de setembro-21 / e -22,15% comparado ao mês de setembro-20)! Desse volume, as exportações do café tipo arábica ficou em apenas +2,40 milhões de sacas e do café tipo robusta em +0,63 mil sacas;
c) IBGE* confirmou a safra brasileira 23/24 em +55,90 milhões de sacas (sendo +38,90 milhões de sacas do café tipo arábica e +17,00 milhões de sacas do café tipo robusta);
d) produtores colombianos estão se unindo procurando implementar novas políticas de “preço mínimo”/remuneração melhor para o produtor;
e) efeitos climáticos atrelados ao efeito “El-Nino” continuam afetando as zonas produtoras com chuvas irregulares e com calor acima das médias nas principais zonas produtoras brasileiras;
f) o vencimento das opções no contrato dez-23 no próximo dia 10 de novembro! Como mencionado no comentário da semana passada os “strikes” das opções de compra “call” entre +150 / +180 centavos de dólar por libra-peso começaram a preocupar os “vendidos”. Na sexta-feira, por exemplo, as opções dos strikes +150 / +155 / +160 / +165 / +170 centavos de dólar por libra-peso subiram durante o pregão respectivamente +72,49% / +74,10% / +108,90% / +90,36% +68,75%! Entre os “strikes” +145 / +180 centavos de dólar por libra-peso existem ainda aproximadamente +19.550 lotes em aberto!
Continuo positivo para os próximos 2-3 meses, aguardando o nosso “rallie de final de ano”, com o Dez-23 podendo voltar a negociar entre +170 / +180 centavos de dólar por libra-peso!
Mantendo a “temperatura e pressão” constantes, com o R$ @ +5,00 R$/US$, creio que veremos os preços para o café tipo arábica voltando a negociar até o final do ano entre +930 / +980 R$/saca para o café arábica tipo 6 e entre +1.000 / +1.100 R$/saca para o café arábica tipo “cereja descascado”.
Com as exportações do café tipo robusta ainda em alta, creio que em breve também veremos preços para o café tipo robusta voltando a negociar acima dos +700 R$/saca e/ou em “paridade” com o café arábica tipo “rio” (baixa qualidade porém “ótimo” para ser utilizado nos blends nacionais de “baixa qualidade”)!
Se esse “rallie de final de ano” acontecer, o “mercado” poderá dar novas oportunidades para o produtor brasileiro voltar a “travar”/vender a próxima safra 24/25 com entregas fisicas programadas para os meses julho-ago-setembro-24 contra o vencimento set-24 acima dos +1.000 R$/saca!
Sugestão: se o “rallie nos próximos dias/semanas” ocorrer comprar opção de venda “put*” e/ou estrutura “put-spread*” garantindo o “seu custo mínimo” de produção!
Se decidir vender com base em “travas futuras” não deixem de comprar / exigir da sua contraparte a compra de opções de compra “call*” acima dos +1.100 / +1.200 R$/saca!
Com tantas incertezas pela frente creio que vamos ver muita volatilidade nos próximos dias (Onde estará o R$ nos próximos 12 meses? Onde estarão os juros americanos / europeus / brasileiros nos próximos 12 meses? Como será o pegamento e desenvolvimento da florada? Qual será o tamanho da próxima safra colombiana, do Vietnam / Indonésia e América Central? Vamos ter nova alta nos preços dos fertilizantes? Vamos ter geadas no próximo inverno brasileiro?).
Creio que o mercado tem riscos em voltar a cair no médio prazo (para os 120 centavos de dólar por libra-peso) apenas se safra atual 23/24 for mesmo confirmada acima dos +66 milhões de sacas e se a próxima safra brasileira 24/25 “vingar” acima dos +75 milhões de sacas! Com essas duas safras “grandes” atreladas a uma crise global baseado nos próximos desdobramentos das guerras da Ucrânia x Rússia e Israel x Hamas poderemos ter uma redução na demanda global nos principais países consumidores na Europa, Oriente Médio e Ásia!
Segundo a publicação da Cecafé* no dia 13 de outubro, o Brasil está projetando uma emissão / exportação respectivamente em +4,26 / +3,54 milhões de sacas para o mês de outubro-23! Continuo estimando uma exportação para o mês de outubro-23 entre +3,30 / +3,70 milhões de sacas.
Protejam-se, principalmente garantindo “preços mínimos” acima do seu “custo de produção”! Comprando proteção / seguro via opções de venda “put*” ou realizando vendas futuras via “travas com a compra simultânea de opções de compra Call*” – permitindo ao produtor participar em eventual alta no médio/longo prazo!
Estamos assistindo a história sendo feita e profecias sendo cumpridas!
Leiam Ezequiel 37-39!
“Que aproveita ao homem ganhar o mundo inteiro e perder a sua alma? Que daria um homem em troca de sua alma?” – Marcos 8:36-37
boa semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Confira valores, disponibilidade e datas.
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